«Ангелы» вернутся после снижения ставки
Объём венчурных инвестиций российских компаний за минувший год сократился в четыре раза. Об этом говорится в совместном исследовании «Акселератора ФРИИ» и Московского венчурного фонда. Всего за 2025 год венчурные инвестиции составили 1,2 млрд рублей, сообщает «Деловой Петербург». Ключевая ставка весь прошлый год в среднем держалась на уровне 19,2% годовых. При таком «безрисковом» доходе на депозите и облигациях корпорациям просто незачем брать на себя венчурный риск, поясняет предприниматель, управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев.
«Те, кто вложился, делали ставку прежде всего на ИИ: это единственный сегмент, где сжатие чека выглядит не так значительно — рынок понимает, что за этим направлением стоит реальный спрос, — отмечает эксперт. — Биотех и новые материалы на второй и третьей позиции как стратегические ставки с горизонтом в несколько лет, которые мало зависят от конъюнктуры ставки».
Число сделок выросло с 21 до 27, но средний чек рухнул — инвесторы входили осторожно, на ранних стадиях, с минимальными обязательствами. Это нормальное поведение для рынка, который перестраивается под закрытый контур: нет иностранных выходов, нет западных соинвесторов, нет привычных механизмов M&A. Ни один российский стартап не получил иностранных инвестиций в 2025 году — рынок движется к автономной модели, где доходность строится на дивидендах, а не на перепродаже доли стратегу из США или Европы, подчеркивает предприниматель. По его оценке, перспективы на 2026 год умеренно позитивные:
«ЦБ снизил ставку до 14,5% и в базовом сценарии прогнозирует её снижение до 8–10% к 2027 году — это и есть главный разблокирующий фактор. Часть “ангелов” вернётся только при снижении ставки, но капитал сначала пойдёт в облигации и акции, и лишь потом — в венчур. Добавьте к этому активность китайских партнёров, которые уже планируют расширение в России, и получите картину постепенного восстановления. Рынок становится меньше, компактнее, с иной логикой выходов. Такова новая точка отсчёта».