Аналитики Bernstein считают, что «практически плоское» ценовое движение биткоина отлично подходит для публичных майнеров в их конкуренции за хешрейт. Об этом пишет The Block со ссылкой на отчет компании.
Гаутам Чхугани и Махика Сапра отметили, что в настоящее время не опасаются серьезной просадки цифрового золота.
«Мы ожидаем, что биткоин останется в ограниченном диапазоне и вырвется вверх, чтобы продолжить восходящую траекторию принятия, поскольку в сегменте спотовых ETF наблюдается распределение средств со стороны RIA, платформ для управления активами и других институциональных фондов», — добавили эксперты Bernstein.
9 мая, сложность майнинга первой криптовалюты сократилась на 5,63%. Снижение показателя оказалось самым значительным с декабря 2022 года и было обусловлено падением хешрейта биткоина после халвинга.
Уполовинивание награды за блок состоялось 20 апреля. Согласно Glassnode, вычислительная мощность сети (сглаженное 7-дневной скользящей средней значение) за сутки до этого достигла максимума в 649,7 EH/s. На момент написания показатель составляет 587,7 EH/s — минус 9,5%.
По оценке аналитиков Bernstein, падение двадцатидневного среднего значения произошло с 627 EH/s до 604 EH/s или на 3,6%.
«Из-за более слабой ценовой поддержки и почти удвоения затрат после халвинга, оборудование с более дорогостоящим майнингом отключается, что приводит к снижению скорости хеширования», — отметили аналитики.
Ранее отраслевые эксперты прогнозировали выпадение части мощностей после сокращения награды за блок по экономическим соображениям. Оценки разнились от 15-20% у специалистов Galaxy Digital до 5-10% у соучредителя Hashlabs Mining Джарана Меллеруда.
Чхугани и Сапра обратили внимание, что при общем падении хешрейта биткоина доля публичных майнеров Marathon Digital, Riot Platforms и CleanSpark немного увеличилась — на 0,2%.
Аналитики ожидают, что эти компании продолжат наращивать показатель за счет органического расширения, включая слияния и поглощения, учитывая их внушительные биткоин-балансы и денежные резервы.
CleanSpark в феврале приобрела три действующих дата-центра с совокупным хешрейтом 2,4 EH/s в штате Миссисипи за ~$20 млн. В начале мая фирма заключила соглашение о покупке двух майнинговых объектов в Вайоминге за $19 млн. После полного введения в эксплуатацию фирма ожидает добавить к своим мощностям еще 4 EH/s.
Giddy up! $CLSK has entered into definitive agreements to acquire 75 MW of #bitcoin mining sites in Wyoming for $18.75 million, expecting to add over 4 EH/s in #hashrate once fully operational.????????
— CleanSpark Inc. (@CleanSpark_Inc) May 9, 2024
This is now the third state in our portfolio of owned-and-operated bitcoin mining… pic.twitter.com/HGn5NnQ2BC
Marathon также недавно приобрела три новых объекта на общую сумму примерно ~$265 млн по заключенным в декабре и марте сделкам. Riot тем временем работает над утроением хешрейта своего дата-центра в Корсикане (Техас), добавили аналитики Bernstein.
«В целом, временная пауза в цене биткоина на самом деле выгодна для действующих майнеров с более низкой стоимостью добычи, поскольку хешрейты остаются ограниченными, а сильные игроки могут реализовать свои агрессивные капвложения и планы слияний и поглощений для увеличения доли рынка», — сделали вывод Чхугани и Махика Сапра.
Эксперты отметили, что в противном случае компаниям пришлось бы тратить ресурсы на сохранение своего положения. Но в результате расширения деятельности, когда цена биткоина вырастет, эти майнеры смогут получить более высокие долларовые доходы за счет увеличения добычи, подчеркнули аналитики.
На рынке, возможно, вырисовывается риск масштабной распродажи первой криптовалюты майнерами в результате резкого падения доходов после халвинга. К такому выводу пришли специалисты Kaiko.
На фоне сокращения награды за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC в первые дни после халвинга доходы майнеров поддержал резкий рост комиссий в сети, напомнили аналитики. Во многом скачок был связан с ажиотажем вокруг запуска биткоин-протокола Runes, который с тех пор серьезно спал.
«Для биткоин-майнеров халвинг обычно является событием, способствующим продаже, поскольку процесс создания новых блоков влечет за собой значительные затраты, вынуждая продавать, чтобы покрыть издержки», — отметили эксперты Kaiko.
На фоне скачка комиссий их доля, например, в полученном Marathon за апрель доходе в криптовалюте составила 16,5% против 4,5% месяцем ранее. В условиях возврата размеров сборов к дохалвинговым значениям давление на майнеров растет, считают эксперты.
Согласно Blockchain.com, среднесуточный доход добытчиков биткоина откатился к уровням 2023 года. На 13 мая показатель составил ~$30,4 млн против ~$107,8 млн в день халвинга.
«Например, Marathon владеет 17 631 BTC на сумму чуть более $1,1 млрд, а Riot Platforms — еще 8872 BTC стоимостью свыше $500 млн. Если майнеры будут вынуждены продать хотя бы часть своих активов в следующем месяце, это окажет негативное влияние на рынки», — написали аналитики компании.
При этом они отметили, что в летние месяцы торговая активность обычно падает и ликвидность сокращается, что способно усилить воздействие продаж.
Напомним, в апреле о возможной ликвидации майнерами биткоин-резервов стоимостью $5 млрд после халвинга предупредил глава отдела исследований 10x Research Маркус Тилен.
