Действие санкций только набирает обороты.
Белорусская экономика постепенно адаптируется к вызовам, с которыми она столкнулась в первые месяцы 2022 года. К таким выводам приходят не только эксперты Евразийского банка развития (ЕАБР) и Национального банка Беларуси, но даже представители независимого исследовательского центра BEROC. Однако насколько этот процесс носит системный характер и не грозят ли ей новые кризисы?
Согласно макрообзору ЕАБР, опубликованному 25 июля, «вполне вероятно, что белорусская экономика начинает адаптироваться под функционирование в условиях санкций». Признаком этого называется то, что темпы сокращения отечественного ВВП в июне, по уточненным данным Белстата, замедлились, в том числе благодаря уменьшению спада в обрабатывающей промышленности, оптовой торговле, строительстве и сельском хозяйстве. В результате белорусская экономика сократилась лишь на 7,8% год к году после 8,6% в мае. Всего по итогам полугодия ВВП уменьшился на 4,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
О том, что экономическая активность в июне демонстрировала признаки слабого восстановления, а «экономика, вероятно, начинает адаптироваться под изменившиеся условия функционирования», пишут и эксперты исследовательского центра BEROC.
«При этом сезонно скорректированный объем ВВП в июне текущего года остался примерно на уровне мая после череды ежемесячного снижения. Следует отметить, что месячный ВВП волатилен и подвержен пересмотрам. В связи с этим делать выводы о прохождении нижней точки спада и стабилизации ВВП пока преждевременно», – отмечают они.
Про переход белорусской экономики «на адаптационный режим работы к значительно изменившимся внешним условиям» говорил в своём докладе на расширенном заседании правления Нацбанка начальник Главного управления
монетарной политики и экономического анализа Нацбанка Дмитрий Мурин (текст доклада опубликован на сайте банка).
По его словам, в Беларуси удалось «обеспечить бесперебойное и безопасное функционирование платежного рынка», а «банковская система в целом справилась с вызовами, с которыми столкнулась белорусская экономика в первом полугодии 2022 года».
«Была обеспечена стабильная работа финансовых рынков. Банками, Банком развития и небанковскими кредитно-финансовыми организациями выполнялись нормативы безопасного функционирования. Обеспечивалась надежная работа платежной системы страны», – отмечает представитель Нацбанка.
Дмитрий Мурин отмечает, что в Беларуси наблюдается постепенное замедление инфляционных ожиданий, «чистый спрос на иностранную валюту уже в апреле – июне сменился ее чистым предложением», а укрепление белорусского рубля к доллару, евро и юаню «способствовало поддержанию конкурентоспособности белорусских товаров на внешних рынках».
И хотя срочные депозиты населения и предприятий в иностранной валюте за первое полугодие 2022 года снизились на $ 0,3 млрд, или на 4,8%, за второй квартал они увеличились на $ 0,5 млрд, или на 7,3%. Срочные депозиты в рублях и вовсе выросли за шесть месяцев на Br 1 млрд, или на 9,4%, «тем самым частично компенсируя отток инвалютных средств населения и предприятий». Удавалось белорусским банкам также находить себе кредиторов, правда, только в России.
«В целом нормализация состояния ресурсной базы и переход к избытку ликвидности в банковском секторе отражают возможность банков оказывать кредитную поддержку экономике. Однако она ограничивается высокой закредитованностью многих организаций, их неустойчивым финансовым состоянием, недостатком окупаемых инвестиционных проектов в условиях введенных запретов на импортные поставки оборудования и технологий», – признает Дмитрий Мурин.
Тем не менее, по его словам, «в непростых условиях первого полугодия 2022 года финансовый сектор страны не только оказывал поддержку, но и сохранил устойчивость по отношению к наиболее значимым внешним и внутренним шокам».
Между тем эксперты проекта «Нашы грошы» отмечают, что общая картина в разрезе сфер белорусской экономики «выглядит удручающе». При этом в ряде отраслей проблемы начались задолго до февраля 2022 года.
Так, валовая добавленная стоимость в транспортной сфере по итогам шести месяцев снизилась на 14,2%, в строительной отрасли, которая «испытывает хронические трудности» – на 12,5%. Сфера торговли за первое полугодие упала на 8,1% «на фоне снижения покупательной способности населения, высокой инфляции, разрыва традиционной логистики поставок и санкционных ограничений». Обрабатывающая промышленность продемонстрировала падение на 6,4%.
«В марте исчерпал себя рост данной сферы, достигнутый за январь-февраль на волне экспортного чуда предыдущего года. С апреля падение носит устойчивый характер», – отмечают «Нашы грошы».
При этом в строительстве, обрабатывающей промышленности и торговле темпы снижения добавленной стоимости все же замедлились. Как отмечают эксперты BEROC, уменьшение спада в торговле может указывать на постепенное настраивание цепей сбыта белорусской продукции за рубежом. Однако «предприятия продолжали работать на склад: запасы быстро росли, а отношение экспорта товаров к выпуску в мае оставалось низким», заявляют экономисты.
Улучшило свои показатели за январь-июнь относительно января-мая и сельское хозяйство, но «здесь, вероятно, сказываются влияние нового урожая и увеличение экспорта на российский рынок», говорится в обзоре от «Нашы грошы». В сферах энергетики и водоснабжения спад составил 2% и 1,1% соответственно, что, по мнению экспертов проекта, «является отражением общего сокращения экономики Беларуси, выражающегося в снижении требований к ресурсам данных отраслей».
Единственной сферой, где по итогам полугодия наблюдается существенный рост (+7,1%), является информация и связь. Но и тут темпы прироста замедляются.
«В июне вновь замедлилась динамика сектора информации и связи, вклад которого в годовой прирост ВВП мог почти обнулиться. Динамика IT-сектора становится все более тревожной. В последние четыре года информация и связь устойчиво обеспечивала в среднем 0,6 п.п. прироста ВВП. Потеря этого вклада с высокой вероятностью будет означать уменьшение и так низких потенциальных темпов роста белорусской экономики», – заявляют в BEROC.
Горнодобывающая промышленность также продолжает расти, но «объем промпроизводства в данной сфере составляет менее 2% общего объема производства белорусской промышленности», отмечают «Нашы грошы».
Есть большие проблемы у Беларуси и с инвестициями в основной капитал (строительство и реконструкция объектов, приобретение машин и оборудования). За шесть месяцев их физический объем сократился на 17,1% по сравнению с первым полугодием прошлого года, показатели которого в свою очередь были на 7,1% ниже, чем в 2020-м.
По мнению экспертов проекта «Нашы грошы», «то, что строится и приобретается в надежде на долгосрочную окупаемость, сейчас все очевиднее демонстрирует пессимизм в отношении перспектив белорусской экономики».
«Государство не имеет ресурсов для масштабного инвестирования, бизнес же не видит в этом смысла. Очереди из зарубежных инвесторов тоже не наблюдается. Сегодняшнее сокращение инвестиций в экономику завтра приведет к полному отсутствию точек роста», – говорится в обзоре.
Несмотря на возможную адаптацию белорусской экономики к новым вызовам, эксперты продолжают предсказывать ее продолжающееся падение. Так, по-прежнему сохраняет актуальность базовый прогноз ЕАБР по снижению ВВП Беларуси на 6,5% по итогам 2022 года. Хотя эксперты банка и не исключают, что могут улучшить его «при устойчиво меньшем спаде российской экономики, чем ранее ожидалось».
В BEROC же по итогам семи месяцев 2022 года ожидают спад ВВП Беларуси около 4,5– 4,9% г/г и около 5% по результатам трех кварталов.
«Санкции ЕС в отношении деревообработки и металлургии только в июне вступили в полную силу, как и на поставки в Беларусь машин и оборудования. Существенное наращивание экспорта калия и нефтепродуктов в краткосрочной перспективе выглядит маловероятным из-за логистических трудностей. Перестройка цепей поставок в пострадавших от санкций секторах будет идти, однако с высокой вероятностью этот процесс займет продолжительное время. Как итог объем ВВП с устранением сезонности может оставаться вблизи сложившегося в июне уровня, что будет в вести к сохранению глубоко отрицательных годовых темпов роста. Значительным фактором неопределенности на перспективу ближайших месяцев является динамика сельского хозяйства: нельзя исключать более высокий урожай по сравнению с 2021 г.», – отмечают эксперты.
По их мнению, временную поддержку экономической активности может продолжить оказывать денежно-кредитная политика. В частности, «действия Нацбанка могут поддержать падающий внутренний спрос, однако ценой более высокой инфляции». При этом в BEROC полагают, что «бенефициаром антикризисной поддержки вновь будет госсектор, хотя более быстрой адаптации к новым экономическим реалиям способствовало бы раскрепощение деловой инициативы частного бизнеса».
В комментарии «Белсату» представитель Светланы Тихановской по экономике Алесь Алехнович отметил, что на основании данных только за один июнь пока трудно сказать, что экономика Беларуси «уже нащупала дно». Для более точной оценки динамики ВВП следует все же смотреть еще на два-три месяца. Тем не менее, рост экспорта, золотовалютных резервов, объемов депозитов в валюте и относительная стабильность белорусского рубля говорят, что ситуация стабилизируется.
«Но она стабилизируется на низком уровне. По-прежнему есть рецессия – падение экономики. По-прежнему предприятия работают на склад. По-прежнему у многих предприятий проблемы с финансированием даже зарплат, и они вынуждены брать на это кредиты из банков. По-прежнему есть проблемы, связанные с санкциями», – подчеркнул экономист.
Он напомнил, что, например, «Беларуськалий» из-за санкций даже сократил экспорт в Китай. Последний хоть и не вводил санкции, но доставить туда грузы становится сложно.
«Поэтому проблемы в экономике есть. И пройдено ли дно, я бы категорически не говорил», – заявил Алесь Алехнович.
Эксперт отметил, что белорусская экономика очень зависит от ситуации в России. Там местный Центробанк улучшил прогноз относительно экономики РФ: если в апреле рецессия предсказывалась в размере 8-10%, то в июле – только 4-6%.
«Раз Центральный банк России надеется, что рецессия будет меньшей, то, возможно, и в случае с Беларусью апокалиптические сценарии все-таки не сбудутся. И эта рецессия не будет такой глубоко, как раньше – сразу после начала войны – экономисты рассчитывали», – считает экономист.
Вместе с тем, по его мнению, многое будет зависеть от уровня политических контактов между властями в Минске и Москве. Эксперт напомнил, что на сегодняшний день на российский рынок завязано около 60% белорусского экспорта.
«Поэтому очень много зависит, будут ли политические отношения между Путиным и Лукашенко благоприятными. Или они будут наоборот враждебными», – заключил Алесь Алехнович.
Макар Мыш belsat.eu
