Эксперты оценили, почему и насколько затянется период высоких ставок

Период высокой ключевой ставки Банка России может затянуться, считают опрошенные «Ведомостями» эксперты. Это связано с высокими темпами роста экономики и отсутствием признаков улучшения по инфляции.

Зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что с момента последнего заседания совета директоров ЦБ 26 апреля появились данные, которые усиливают аргументы в пользу сохранения жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) в течение продолжительного времени. По его словам, на июньском заседании регулятор рассмотрит сценарий повышения ставки вместо ее сохранения на текущем уровне.

В апреле совет директоров ЦБ в третий раз оставил ключевую ставку на уровне 16%, однако звучали и предложения повысить показатель. Месячная инфляция в прошлом месяце составила 0,5% после 0,39% в марте и 0,68% в феврале. Годовой рост цен ускорился до 7,84% с 7,72 и 7,69% соответственно.

Когда ждать изменений

Снижение ключевой ставки начнется не раньше 2025 года, считают аналитики ПСБ. При этом высоковероятным остается сценарий умеренного снижения ставки в IV квартале 2024 года до 15-15,5%, однако это возможно при сильном торможении инфляции.

ЦБ может отложить снижение ставки из-за высоких темпов роста экономики и отсутствия признаков улучшения по инфляции с исключением сезонности, считает и директор по инвестициям «Астра управление активами» Дмитрий Полевой. При этом, по его прогнозу, первое снижение ставки может произойти в сентябре — до 14,5–15% и 13% к концу года.

Снижение ставки возможно не раньше сентябрьского заседания ЦБ, соглашается экономист Газпромбанка Павел Бирюков. Он указывает, что спрос почти не отреагировал на повышение ставки ЦБ в 2023 году и лишь с апреля 2024 года начал замедляться.

«Мы не ждали и не ждем снижения ключевой ставки в 2024 г., поэтому сигнал регулятора не меняет наши ожидания», — отметил главный экономист ВТБ Родион Латыпов и добавил, что в базовом сценарии ЦБ может приступить к снижению как минимум с начала следующего года.