Высокодоходные облигации больше не компенсируют риски по дефолтам в России

Высокодоходные облигации в России больше не компенсируют риски дефолтов. Инвесторам в России стоит более тщательно выбирать эмитентов для вложений в высокодоходные облигации, так как сейчас бумаги не могут покрыть риски, как сообщает журналист «Ведомостей» со ссылкой на Владимира Василенко, аналитика долгового рынка компании «Ренессанс капитал».

В течение прошлого года индекс «мусорных облигаций» на Мосбирже показал рост на 29,4%, что обошло общий индекс облигаций на целых 430 базисных пунктов. Однако если учесть дефолты, то фактическая доходность составила лишь 15,1%, что на 1000 базисных пунктов ниже общего показателя и на 800 пунктов ниже, чем у облигаций федерального займа (ОФЗ).

Большую часть роста в 42 миллиарда рублей обеспечили так называемые «падшие ангелы», то есть компании с пониженными рейтингами. К ним относятся такие предприятия, как «Уральская сталь», ТГК-14 и «Роделен». В то же время, в результате дефолтов рынок понес потери в размере 27 миллиардов рублей, что в пять раз превышает показатель прошлого года. Также зарегистрировано 34 технических дефолта, затрагивающих 4 миллиарда рублей.

После изменений в политике Центрального банка, доходности упали на 8–12 процентных пунктов, установившись на уровне 30–34% годовых. Однако волна дефолтов изменила данную тенденцию, и спреды по отношению к ОФЗ увеличились. В группе BBB показатели возросли на 360 базисных пунктов и теперь составляют 10,7%. В категории BB наблюдается рост на 240 пунктов, достигнув 12,8%.

К концу года компаниям потребуется рефинансировать долги на суммы от 100 до 115 миллиардов рублей, что на 15–32% превышает объем размещений за прошлый год. Таким образом, текущий год будет отмечен высоким уровнем кредитных рисков.