«Зараза, держится… все плачут»: экс-советник министра экономики поспорил с главой ВТБ

Рубль надо ослаблять. Это поддержит нашу экономику на плаву и даст ей стимул для роста. Такого мнения придерживается президент-председатель ВТБ Андрей Костин. Он смотрит позитивно на наши экономические реалии. Однако наш эксперт с этим не согласен.

^{Россия и ВТБ — островки надёжности и стабильности в бурном мире. Если верить словам руководства банка. Фото: нейросеть}

Спи спокойно, клиент

ВТБ в мае решит, сколько платить дивидендов по своим акциям и будут ли они вообще. Об этом намедни на встрече с клиентами банка сообщил сам Костин. Но в целом «бутылка с джинном» дивидендов уже «раскупорена» в прошлом году, напомнил он. Ожидаемые выплаты ВТБ станут важным сигналом для рынка и частных инвесторов.

Если же акционеры ВТБ получат «навар» с акций, то им не надо будет тратить эти деньги на валидол, валерьянку или успокоительные покрепче. Они смогут просто спать спокойно и не ворочаться во сне. Ведь, по словам президента уже давно синего банка, мы успешно построили социализм с человеческим лицом наша экономика чувствует себя неплохо. Главный индикатор, по мнению Костина, — рубль. Мнение Костина о рубле и экономике России сводится к тому, что текущая стабильность — признак адаптации системы (цитата по «Интерфаксу»):

Все прогнозируют его [ослабление], но видите, он месяц за месяцем, зараза, держится, и ничего с ним не случается. Все плачут, все наши экспортёры <…> но они не могут додавить ни правительство, ни Центральный банк <…> мне кажется, для экономики было бы позитивно, если бы мы сейчас этот рубль снизили, но какого-то такого драматического снижения не будет

Если рубль не будет дешеветь, то материальному производству в российской экономике — конец, — критичен известный экономист, экс-советник главы Минэкономразвития Евгений Надоршин.

Евгений Надоршин прогнозирует, что зимой доллар будет стоить 110–115 рублей. Такой прогноз доллара от Надоршина выглядит пугающе на фоне текущих котировок нефти. Прогноз по рублю после заявлений ВТБ и Минфина указывает на неизбежную корректировку курса.

Золотой век денег

Глава ВТБ убеждён, что сегодня активы в рублях привлекательны для инвестиций. За 2025 год облигации и вклады в «деревянном» дали от 21% до 28% дохода. Прогноз Костина по рублю и ставке предполагает сохранение высокой доходности сбережений в ближайшее время:

Это лучший после актива “золото” … сегодня ставки довольно высокие, перспектива рубля в среднесрочной перспективе тоже достаточно стабильная, поэтому, мне кажется, что в рубле оставаться сейчас надёжно

Костин предвидит, что золото в этом году будет тоже очень доходным. Цена за унцию будет выше 4 000 долларов за унцию. Озвученный Костиным прогноз по презренному металлу опирается на глобальную нестабильность.

Евгений Надоршин критичен к видению Костина. Он считает, что прогноз по котировкам благородного металла слишком сдержан. Золото достигнет исторического рекорда в этом году, вангует аналитик.

Просто крупные продажи со стороны центробанков, которым понадобилась ликвидность, временно притормозили рост золота, говорит собеседник.

Ставки, деньги, два ключа

Наше общенародное хозяйство чувствует себя неплохо, считает Костин. Он обратил внимание, что «вопреки всем опасениям, экономика и предприятия выстаивают». Костин про рубль и ключевую ставку говорит как о взаимосвязанных инструментах управления внутренним спросом.

При том, что резко возросла долговая нагрузка, деньги дорогие, производство ограничено. Тем не менее, мы считаем, что пока ситуация находится под контролем и глобальных рисков не видим для банковского сектора

Завтра, в пятницу, 24 апреля, ЦБ решит, изменить ли ключевую ставку или оставить её на нынешнем уровне. Сейчас она составляет 15%.

Сам Костин — оптимист:

При всех негативных ситуациях в экономике у нас достаточно последовательный курс на снижение инфляции — он есть. И основания для Центрального банка, на наш взгляд, есть к снижению. Поэтому мы считаем, что на конец года ставка не должна превышать 12%

То, что Костин сказал о ключевой ставке ЦБ, даёт надежду на постепенное удешевление кредитов.

С главой ВТБ Надоршин не соглашается. По его мнению, в текущих прогнозах отсутствует ответ на ключевой вопрос: сохранится ли в российской экономике рост на протяжении 2026 года?

Надоршин допускает, что Центробанк может пойти на «одно небольшое инерционное снижение, но затем будет вынужден остановиться».

Если же признать, что рост в экономике отсутствует и материальное производство падает… тогда возможны варианты со снижением ставки 

Если же финансовые власти намерены серьёзно бороться с ростом цен, то текущая ситуация однозначна: Центробанку опасно снижать ставку, потому что инфляция не замедляется, а ускоряется, говорит эксперт.

Чаша богов и амброзия зрелищ

В целом Костин очень оптимистично смотрит на ситуацию с рублём и в нашей экономике. Это немудрено. Какой бизнес захочет оттока клиентов и потери акционерного капитала? Вот и ВТБ не хочет. Независимые же аналитики более критичны и даже пессимистичны, когда рассуждают, что будет с рублем, ключевой ставкой и ростом цен в России в долгосрочной перспективе. Турбулентность сейчас и у нас, и во всём мире.

Поэтому запасаемся попкорном, гречкой, солью, сахаром и туалетной бумагой. Пока же на ум приходят строчки Фёдора Тютчева из стихотвоения «Цицерон»:

Блажен, кто посетил сей мир

В его минуты роковые!

Его призвали всеблагие

Как собеседника на пир.

Он их высоких зрелищ зритель,

Он в их совет допущен был —

И заживо, как небожитель,

Из чаши их бессмертье пил!

_{Эта статья носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.}