Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер», эксперт «Открытие Resеarch».
Новость дня: приток средств розничных инвесторов в иностранные акции за 2020 год составил 415 млрд рублей, сообщил Банк России. Чистый приток средств физических лиц в иностранные акции и облигации за 2020 год составил 638 млрд рублей. Эта цифра более чем в 2 раза превышает размер снижения объема средств на счетах и вкладах физических лиц в иностранной валюте в российских банках. В такой статистике нет ничего удивительного, если вспомнить, что Санкт-Петербургская биржа, где относительно давно торгуются акции иностранных эмитентов, недавно обогнала по торговому обороту Мосбиржу. Низкие процентные ставки заставляют россиян «шевелиться» в поисках привлекательной инвестиционной доходности, обращая внимание на фондовый рынок. К тому же в условиях пандемии заметно рос американский индекс Nasdaq, объединяющий технологические компании, ставшие бенефициарами пандемии и «удаленки». Естественно, инвесторы хотели инвестировать в технологический сектор, однако в РФ по сравнению с США он представлен, увы, скудно. Отсюда столь высокий интерес к иностранным, преимущественно американским акциям.
Индекс МосБиржи по итогам торгов во вторник, 16 февраля, вырос на 0,38% до 3495,26 п. Объем торгов в основной секции составил 89 млрд рублей по сравнению с 79 млрд рублей на росте в предыдущий день. Индекс РТС на фоне подешевевшего рубля снизился на 0,12% до 1494,58 п.
Рубль и ОФЗ довольно резко и значительно подешевели на фоне неожиданного скачка доходности на рынке казначейских облигаций США до новых многомесячных максимумов. Доллар, соответственно, укрепился. Доходность 10-летних трежерис впервые с 20 марта 2020 г. поднималась до 1,269%. Тем временем перегретые цены на нефть Brent также были под давлением.
Американский фондовый рынок открылся уверенным ростом во вторник, пропустив понедельник из-за национального праздника. Индексы S&P 500, Dow и Nasdaq Comp обновили рекордные максимумы, но затем отступили от достигнутых пиков. Индекс MSCI EM сформировал серию из 12 дней роста подряд. Это самая длинная серия индекса развивающихся рынков за последние 17 лет. Инвесторы испытывают волну спекулятивной эйфории от дешевых акций на фоне широкой правительственной поддержки и обещания монетарных властей не сворачивать этот праздник дешевой ликвидности. На Wall Street пользовались повышенным спросом экономически чувствительные акции, которые растут в надежде на дополнительную финансовую помощь на фоне пандемии коронавируса. Лидировали энергетически, финансовый и сырьевой секторы. Банковский отраслевой индекс вырос на 1,85%.
На Мосбирже семь отраслевых индексов выросли по итогам дня, и только телекомы просели на 0,07%. Потребительский сектор стал лидером дня (+1,61%), отраслевые индексы «Финансов» и «Химии и нефтехимии» также прибавили более 1%.
Из 45 акций индекса МосБиржи 31 подорожала и 13 потеряли в цене. Акции «Газпрома» внесли наибольший весовой вклад в увеличение индекса (+1,8%). Акции TCS Group показали максимальную позитивную динамику среди компонентов индекса (+4,1% на 18:50 мск).
Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,7%. Индекс торгуется с коэффициентом 10,3 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 50,4 трлн рублей.
Наиболее яркая новостная активность была связана с компаниями «Яндекс» и «Норникель». Дело в том, что в ночь со вторника на среду индексный провайдер MSCI сообщит об изменениях в индексе MSCI Russia 10/40. Сейчас ТОП-4 индекса MSCI Russia 10/40 составляют «Газпром», «ЛУКОЙЛ», Сбербанк и «Яндекс». У «Норникеля» был шанс сместить «Яндекс» с занимаемой позиции. «Норникель» по объему торгов с показателем 7 млрд рублей замыкал ТОП-3 на Мосбирже по состоянию на 18:50 мск. Ближайший конкурент снизу — «Яндекс» (5,3 млрд рублей). Акции «Норникеля» снизились на 0,35% до 26236 руб. Акции «Яндекса» подешевели на 1,59% до 5391 руб.
«Норильский никель» опубликовал аудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2020 год. Выручка увеличилась за счет роста цен на палладий и родий, а также благодаря выходу на проектную мощность Быстринского ГОКа. Показатель EBITDA снизился вследствие признания расходов по экологическим резервам, связанным с компенсацией ущерба окружающей среде, вызванного утечкой в мае дизельного топлива в Норильске. Также на EBITDA негативно повлияли расходы на борьбу с распространением коронавируса и накопление запасов готовой продукции. «Норникель» не только полностью зарезервировал сумму ущерба (по решению суда от 5 февраля это 146,2 млрд рублей), но и расходы на ликвидацию последствий инцидента и рекультивацию. Чистый долг на 31 декабря 2020 г. снизился на 33% по сравнению с 31 декабря 2019 г. благодаря увеличению суммы денежных средств и эквивалентов на 86%. Это связано с ростом денежных средств, полученных от операционной деятельности, что положительно повлияло на показатель «Чистый долг/12M EBITDA», который снизился на 0,3x и составил 0,6x.
Накануне бумага неплохо подросла в цене. Сегодня наблюдалась фиксация прибыли, отчасти обусловленная разочарованием по поводу того, что «Норникель» предварительно не намерен обжаловать решение Арбитражного суда Красноярского края, который определил сумму ущерба от разлива топлива в Норильске в 146,2 млрд рублей.
«Яндекс» также опубликовал во вторник финансовые результаты за 4 квартал и 12 месяцев 2020 года. Консолидированная выручка «Яндекса» по US GAAP в 4 квартале выросла на 39% г/г до 71,6 млрд рублей. Это с учетом «Яндекс. Маркета». Скорректированная EBITDA с учетом «Яндекс. Маркета» + 6% г/г до 14 млрд рублей. Рентабельность по показателю составила Скорректированная чистая прибыль «Яндекса» с учетом «Яндекс. Маркета» +17% г/г до 6,3 млрд рублей.
«Яндекс» прогнозирует рост выручки в 2021 году до 47% г/г, диапазон по показателю от 305 млрд рублей до 320 млрд руб. Рост выручки может быть обусловлен ускорением темпов роста выручки сегментов e-commerce, а также восстановлением рынка рекламы и такси. Компания планирует вложить $400–500 млн в собственные проекты в сфере e-commerce: «Яндекс. Маркет», «Яндекс. Лавка» и «Яндекс. Еда». Однако пока непонятно, в течение какого срока будут инвестированы средства.
Михаил Шульгин
начальник отдела
глобальных исследований
«Открытие Брокер»,
эксперт «Открытие Resеarch»
