Константин Бушуев, главный инвестиционный стратег «Открытие Брокер».
После заседания ФРС США, прохождения пика сезона отчётов в США и публикации первых оценок ВВП США (-9,5% г/г) и еврозоны (-15,0% г/г) во II квартале можно ожидать, что в августе информационный поток существенно сократится. Впрочем, интрига с выделением нового пакета помощи американской экономике в 1 трлн долларов Конгрессом США всё еще остаётся в центре рынков. Но она может разрешиться уже сегодня. Разногласия республиканцев и демократов в Конгрессе США вокруг плана помощи экономике сохраняются, но deadline по принятию законопроекта фактически уже наступает, и обе партии в конечном итоге заинтересованы в принятии пакета, вопросы в реальности остаются только в конкретных деталях. Дональд Трамп попытался испугать рынки переносом ноябрьских выборов в США, но рынки в целом не испугались.
Индекс доллара (DXY) сегодня продолжил падение, достигнув в моменте отметки в 93,005 пункта, хотя к вечеру отыграл все потери (+0,03%). Тренд на снижение американской валюты к корзине валют основных торговых партнёров всё же пока сохраняется, но краткосрочно индекс доллара выглядит технически локально перепроданным. Текущий уровень пары EUR/USD (1,182, -0,22%), даже несмотря на стремительный рост последних месяцев, можно оценивать как фундаментально нейтральный, долгосрочная тенденция к росту здесь может продолжиться. Глава ЕЦБ Кристин Лагард сегодня заявила, что «европейский центральный банк должен сохранять «страховку» в виде масштабной скупки облигаций по крайней мере до июня 2021 года, чтобы помочь поддержать экономику». Японская иена сегодня продемонстрировала полицейский разворот, потеряв 0,98% к доллару США. Это может быть косвенным позитивным сигналом для рынков рисковых активов по всему миру, так как иена традиционно воспринимается как инструмент бегства в «безриск», её ослабление скорее говорит о возможном начале обратного процесса.
Российские мусульмане с четверга по понедельник отмечают праздник Курбан-байрам. Вчера инвесторы на российском фондовом рынке активно жертвовали рынку свои акции. Сегодня же на рынке было коррекционное движение вверх, хотя давление в целом по итогам дня продолжало ощущаться. Индекс РТС по итогам прибавил +0,17% (1234,44 пункта). Индекс МосБиржи за счёт резкого ослабления курса рубля вырос на +1,0% (2911,57 пункта). Из отраслевых индексов максимальный рост сегодня показали индексы финансов, а также металлы и добыча. Снижение после длительной серии роста показал индекс ритейла. Транспортный индекс продолжил оставаться главным аутсайдером на недельном горизонте. В лидерах роста сегодня находились депозитарные расписки TCS Group (+5,16%), «Селигдар» АО (+4,59%), «Полюс» (+4,42%) и QIWI (+3,57%). После нескольких дней взлёта сегодня хуже рынка выглядели GDR «Ленты» (-4,20%). Также в лидера снижения отметились акции «Магнита» (-2,51%), «Татнефть» АО (-1,36%), «Аптек 36,6» (-1,17%). Российские компания продолжили представлять операционные данные и отчёты по МСФО за II квартал. Прибыль «Сургутнефтегаза» по РСБУ за 6 месяцев составила 437 млрд руб. после убытка годом ранее
Совет директоров МТС рекомендовал дивиденды за I полугодие в 8,93 руб. на акцию. Главный аналитик «Открытие Брокер» по российским акциям и облигациям Алексей Павлов отмечает, что в марте 2019 года совет директоров МТС утвердил дивидендную политику на 2019-2021 годы, согласно которой оператор должен платить акционерам не менее 28 руб. на одну обыкновенную акцию в рамках одного календарного года в два этапа. В конце июня акционеры МТС утвердили выплату финальных дивидендов за 2019 год в размере 20,57 руб. на акцию. Таким образом, совокупные выплаты в рамках 2020 года могут составить 29,5 руб., что несколько выше установленной минимальной планки. Таким образом, Алексей Павлов считает новость умеренно-позитивной.
На рынке рублевого долга с середины мая продолжается вялый стагнирующий боковик, а нетипичное летнее «окно» для размещений по факту закрылось вчера после размещения «Почты России» и «Балтийского лизинга». В августе крупных размещений облигаций не планируется, исключение может составить выпуск Самарской области на 5 млрд рублей. Сегодня мы видели некоторое восстановление спроса на ОФЗ по сравнению с теми «навесами», которые находились всю неделю на дальнем конце кривой ОФЗ-ПД. Повышенным спросом вновь пользовались выпуски с переменным купоном (ПК), но при этом можно было наблюдать также фрагментарный повышенный спрос в некоторых выпусках в длинном «хвосте» кривой ОФЗ-ПД – выпуски 26218, 26219, 26225.
Пара USD/RUB сегодня прибавляет 1,95% (74,43), EUR/RUB поднимается на 1,37% (87,70). Эскалации ситуации с задержанием бойцов ЧВК Вагнера в Белоруссии пока не наблюдается. В целом с начала июня мы наблюдаем краткосрочный тренд на умеренное ослабление курса российской валюты. Пара USD/RUB за это время поднималась с 68 до 74,43 рублей за доллар. Пара EUR/RUB росла более активно за счёт укрепления пары EUR/USD. В результате с начала июня евро укрепилось к рублю с 76,3 до 87,7. Вполне возможно, что в начале следующей недели мы увидим всплеск волатильности с обновлением годового максимума выше психологического уровня 90. Но при этом рубль уже сейчас находится в сильной технической перепроданности к евро. Старт краткосрочного тренда на ослабление рубля по таймингу совпал с началом сокращения позиций в российских ОФЗ нерезидентам после «ралли» марта-мая. При этом с начала июня восстановление цен на нефть также замедлилось. Негативный фактор репатриации нерезидентами годовых дивидендов российских компаний почти исчерпал себя. Пара USD/RUB в последние дни находится в нашем краткосрочном целевом диапазоне 73-75, а в районе 76 находятся сильные квартальные уровни сопротивления.
Европейские индексы сегодня синхронно падают. Индекс EuroStoxx 600 теряет 0,89%. Французский CAC 40 падает на 1,43%, британский FTSE 100 теряет 1,54%. Данные по ВВП еврозоны за II квартал оказались заметно хуже ожиданий (-15,0% г/г против ожиданий -13,9% г/г). Но при этом опережающие индикаторы выходят, наоборот, с более оптимистичными значениями лучше ожиданий.
Цены на нефть марки Brent (-0,6%) падают вместе с другими рисковыми активами. Но долгосрочные фьючерсы стоят довольно крепко. Хотя рынки пытаются испугать «слабостью» рынка нефти, фундаментальная картина, наоборот, обещает сильный дефицит на рынке «черного золота» в 3-4 кварталах.
Рынок акций США вчера прошёл пик сезона отчётов. По окончанию недели около 70% эмитентов акций корзины индекса S&P500 представят свою отчётность. Сегодня уже отчитывались нефтяные гиганты США – Chevron и ExxonMobil.
Константин Бушуев
главный инвестиционный стратег
«Открытие Брокер»
