АРБ представляет очередной недельный валютный прогноз.
У российской валюты наметилась устойчивая тенденцию к снижению, и на то есть серьезные причины. Экономика России далека от перехода к росту после пандемии, о чем свидетельствуют очень плохие данные по росту ВВП и промышленного производства за июнь. Напряжение вызывает и педалирование антироссийской санкционной тематики со стороны США, а также угроза «второй волны» пандемии COVID-19, влияющей на глобальные рынки. С другой стороны рубль поддерживают налоговый период и выплата дивидендов российскими компаниями, что повышает спрос на отечественную валюту. Подробности — в нашем еженедельном прогнозе.
Виктор Касьянов, вице-президент, начальник управления казначейства «Ренессанс Кредит»
USD 72,50
Третья неделя июля показала, что всякий бурный рост требует коррекции. Акции китайских компаний после ралли c начала месяца упали в среднем на 5%. При этом расширенный индекс американских акций S&P 500 вырос на 1,25%, а европейский STOXX 600 — на 1,6%. Эксперты выделяют особую привлекательность европейского рынка, который отражает более быстрое восстановление экономики Евросоюза после пандемии.
Российские акции не поддержали оптимизм европейских инвесторов. Индексы закрылись в минусе на фоне распродаж в акциях Газпрома (-8,1%), Сургутнефтегаза (-4,5%) и Лукойла (-3,0%). Препятствовал глубокому падению рынка рост в несырьевом секторе: акции Банка Тинькофф выросли на 10,0% и почти восстановили свою докризисную стоимость, акции Яндекса (+8,7%) показали очередные максимумы и вошли в тройку лидеров с начала года.
Нефтяные цены прибавляли более 5% в течение недели, однако прервали рост после заявлений главы ФРБ Нью-Йорка об отсутствии планов по контролю кривой казначейских облигаций США, что рассматривается рынком как одна из мер стимулирования ФРС. Котировки золота закрепились выше уровня 1 800 долл./унцию на остающихся страхах по поводу второй волны коронавируса и продолжении геополитического противостояния США и Китая.
В конце недели рубль стал лидером среди развивающихся рынков по потерям к доллару и обновил двухмесячный минимум к евро. Продажи экспортеров не покрывают стабильный спрос на валюту. При этом евро достиг максимальных уровней к доллару с начала марта. Инвесторов воодушевили пресс-конференция Кристин Лагард и саммит ЕС по созданию Фонда восстановления на 750 млрд евро. Кривая доходности госбумаг стабилизировалась на фоне существенного профицита ликвидности. Инвесторы вторую неделю подряд выкупили весь предложенный на аукционе Минфина объем ОФЗ с переменным купоном.
Середина недели была отмечена бурным ростом глобальных рынков на новости об успешном испытании американской биотехнологической компанией Moderna Inc. вакцины от Covid-19. Акции и валюты развивающихся рынков перешли к росту, а индекс доллара закрылся на минимуме за пять недель. Однако предупреждения главного эпидемиолога США Энтони Фаучи, который призвал к «тайм-ауту» в перезапуске экономики, подействовали отрезвляюще. Сильно нервирует инвесторов давление США на Китай. Дональд Трамп аннулировал особый статус Гонконга в отношениях с США и дал зеленый свет санкциям к чиновникам и компаниям КНР, включая запрет на посещение США и ограничение долларовых транзакций. Глобальный негатив сдерживает покупки рисковых активов, хотя даже закоренелые "медведи", такие как Скотт Майнерд, директор по инвестициям Guggenheim Partners, согласились с перспективами роста акций в условиях супермягкой монетарной политики.
Инвесторы в европейские активы будут ждать прорыва в переговорах о создании фонда помощи экономике ЕС на 750 млрд евро. Решение по европейским стимулам поможет единой валюте пробить устойчивый уровень сопротивления 1,15 и откроет дорогу к курсу 1,18 евро/доллар. Российские инвесторы готовятся к заседанию ЦБР в пятницу, на котором, скорее всего, будет снижена ключевая ставка сразу на 50 б.п., а также будут озвучены дальнейшие шаги по смягчению денежно-кредитной политики. Возможно, после понижения ставки мы увидим фиксацию в госбумагах и продолжение ослабления рубля. Тенденция падения российской валюты носит фундаментальный характер. Экономика России далека от перехода к росту после пандемии, о чем свидетельствуют очень плохие данные по росту ВВП и промышленного производства за июнь. Кроме того, к низким сырьевым ценам добавилось санкционное давление Госдепа США на Газпром, который продолжает терять рынки сбыта. Пробитие уровня сопротивления в 72,50 руб./доллар, которое может быть стремительным, откроет дорогу к курсу 75,0 руб./доллар. Поэтому любые крупные распродажи валюты можно использовать для увеличения позиции.
Марк Гойхман, главный аналитик TeleTrade
USD 71,90 – EUR 82,40
На текущей неделе определяющим для рубля по-прежнему будет внешний фон, и прежде всего изменчивая склонность к риску на финансовых рынках. В понедельник не ожидается значимых событий для рубля. Но на его курс к евро способны повлиять итоги саммита ЕС, воздействующие на европейскую валюту. Кроме того, интерес инвесторов вызовут вечерние данные о объёмах розничных продаж и безработицы в июне в Россиии.
Опасность для аппетитов к рискам заключается в усилении проявлений пандемии , прежде всего, в США, Латинской Америке. Свою роль играет и перманентное торгово-тарифное противостояние Вашингтона и Пекина. Эти факторы воздействуют на рубль и непосредственно, влияя на котировки рисковых активов, и через снижение нефтяных цен. В случае, если цена барреля Brent не сможет преодолеть сопротивление $44, возможен отход в район $41. Это стало бы дополнительным негативом для рубля. Тем более, что ЦБ в июле сократил операции по продаже валюты по «бюджетному правилу». Напряжение вызывает и педалирование антироссийской санкционной тематики со стороны США. С другой стороны рубль поддерживают налоговый период и выплата дивидендов российскими компаниями, что повышает спрос на российскую валюту. В целом, в течение недели можно предположить сохранение курса валют к рублю в коридорах 70,50-72,40 руб/дол. и 81,5- 83 руб/евро, с тяготением в верхнюю часть указанных диапазонов.
Николай Габенов, независимый эксперт
USD 71,80 — EUR 82,50
Предстоящая неделя на российском рынке пройдет под знаком заседания ЦБ РФ с решением о процентной ставке, снижения цен на нефть ниже $43 за баррель и налоговым периодом у российских компаний. На мировом валютном рынке на первый план выходят ситуация с коронавирусом в США, где наблюдается всплеск числа заболевших после прекращения карантина в ряде штатов, что вполне может привести к повторной остановке экономической деятельности, а также принятие Евросоюзом пакета мер по поддержке экономики на общую сумму €1,8 трлн., из которых 750 миллионов являются камнем преткновения для согласования между правительствами Севера и Юга. В этих условиях евро нацелен на рост относительно доллара США, который в текущих условиях несколько слабеет на фоне прогнозов о выходе экономики из последствий пандемии. Уровень 1,14 представляется достаточно надежным уровнем поддержки на неделе, от которого EURUSD может пойти к 1,15, оправдав чаяния «быков».
Нефть никак не может определиться с трендом на фоне восстановления экономики Китая и некоторым сокращением запасов в США, а также соглашением ОПЕК о сокращении добычи. Ключевым фактором является состояние спроса на «черное золото», который подвержен колебаниям по мере поступления новых вводных. Уровень в $43 за баррель является той отметкой, относительно которой формируется дальнейшее движение.
На российском рынке рубль несколько слабеет, что является следствием нескольких факторов: снижения цены на нефть, сезона выплаты дивидендов, а также перспективой снижения ключевой ставки ЦБ, что влияет на рынок облигаций, от которых избавляются иностранные инвесторы на фоне ослабления интереса к риску. Вдобавок возобновляется санкционная антироссийская риторика, которая не сулит отмены существующих санкций. В пользу краткосрочного укрепления рубля играет налоговый период и потоки продажи валюты под уплату рублевых дивидендов, уменьшенные на покупку валюты иностранными акционерами для вывода за рубеж. В целом ситуация говорит скорее в пользу некоторого ослабления рубля, выгодного экспортерам. Можно ожидать диапазонов 71,5-72,5 и 81,75-82,75 по доллару и евро на этой неделе.
Геннадий Николаев, эксперт Академии управления финансами и инвестициями
USD 72
Рубль дешевеет по итогам недели на фоне сезонного ухудшения текущего счета России, а также снижения интереса к рисковым активам со стороны инвесторов. Росту опасений способствует активное распространение коронавируса в США и напряжение в отношениях Вашингтона и Пекина. За довольно короткий промежуток времени американцы успели отвергнуть претензии китайцев на регион в Южно-Китайском море, лишить Гонконг особого таможенного статуса, ввести визовые ограничения против отдельных лиц за содействие нарушению прав человека в КНР. К тому же Дональд Трамп вполне может отменить соглашения в рамках первой фазы торговой сделки и ввести пошлины на китайские товары, в результате чего может пострадать промышленный сектор страны, который только начал восстанавливаться после карантина. Проблемы в китайской экономике неизбежно должны сказаться на восстановительных процессах по всему миру.
Фактором поддержки выступает стартовавший налоговый период: ближайшие дни экспортеры будут обменивать валютную выручку для бюджетных отчислений. В мае нефтяные цены выросли почти на 40%, благодаря чему компании смогли значительно увеличить доходы в прошлом месяце, так что положительный эффект от конвертаций будет гораздо заметнее, чем в июне. Нефтяной рынок корректируется после решения стран ОПЕК+ начать постепенный выход из сделки по сокращению объемов добычи. Экспортеры уверены, что спрос восстанавливается достаточными темпами для того, чтобы наращивать буровую активность можно было без каких-либо негативных последствий. Правда, далеко не все инвесторы с этим согласны: локальные вспышки коронавируса продолжают держать рынки в напряжении.
Основное внимание, как и прежде, будет уделяться отношениям США и КНР. В случае возникновения новых причин для переживаний, рубль способен подешеветь до отметки в 72,00 за доллар.
Иван Капустянский, ведущий аналитик Forex Optimum
USD 72,29
Валютная пара доллар/рубль на прошлой неделе оформила локальный разворот вверх. Не исключено, что на этой неделе валютная пара будет пытаться преодолеть отметку 72,29. Если этот сценарий получит развитие, то рост валютной пары может продолжиться в рамках июньского восходящего тренда к уровню 74,5. В свою очередь, пробой отметки 70,50 обеспечит валютной паре возврат в рамки мартовского нисходящего тренда.
Сегодня с утра рубль снова будет находится под давлением. Соответственно валютная пара доллар/рубль может продолжить рост. Драйвером снижения национальной валюты является нефть, которая снижается на информации об увеличении прироста новых случаев заражения коронавирусом в мире.
Помимо нефти против рубля также играет масса других факторов. Риск угрозы санкций в связи с реализацией «Северного потока-2». Высокий спрос на валюту со стороны инвесторов, которые опасаются новой волны распродажи на финансовых рынках. А также сокращение продажи валюты Минфином в рамках бюджетного правила и «голубиные» настроения ЦБ РФ в отношении кредитно-денежной политики.
