Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер».
Внешний долг РФ по состоянию на конец 1 квартала 2020 г. сократился на $450 млрд и достиг минимального значения за 11 лет. Во 2-м квартале чистые выплаты по внешнему долгу нефинансовых организаций, по оценке Банка России, могут составить $12,6 млрд и $9,4 млрд в 3-м квартале 2020 г. Наиболее крупные чистые выплаты приходятся на апрель ($3,48 млрд) и сентябрь ($4,3 млрд).
По итогам торгов в пятницу, 17 апреля, индекс МосБиржи вырос на 0,79% до 2534,97 п. Объем торгов в основной секции составил 70 млрд рублей по сравнению с 106 млрд на росте в предыдущий торговый день. Индекс РТС вырос на 1,1% до 1078,69 п. По итогам недели индекс МосБиржи упал на 5,34% после 4 подряд недель роста. Индекс РТС упал по итогам недели на 5,55%.
Финансовый сектор стал лидером роста в пятницу (+1,84%). Потребительский сектор и индекс «Металлов и добычи» снизились на 0,17% и 0,29% соответственно. Остальные отраслевые индексы выросли. Акции нефтегазовых компаний стали аутсайдерами недели (индекс -8,1%).
Сегодня 28 из 38 акций индекса МосБиржи выросли, а 10 снизились. Акции Сбербанка внесли наибольший весовой вклад в рост индекса, подорожав на 1,8%. Акции Московской биржи показали максимальную позитивную динамику среди бумаг индекса.
Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 8,0%. Индекс торгуется с коэффициентом 5,7 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год.
Акции Etalon Group подешевели по итогам дня. Годовое собрание акционеров может пройти в августе, а рекомендации по дивидендам могут быть даны в июле, сообщил финдиректор компании Илья Косолапов в ходе телефонной конференции. Девелопер в первом квартале 2020 года сократил продажи на 10% г/г до 17,936 млрд рублей. Общий объем реализованной недвижимости уменьшился на 25% и составил 126 тыс. кв. метров. При этом средняя цена за 1 кв. м. квартир выросла на 18% г/г до 165,5 тыс. рублей.
Акции «Аэрофлота» прибавили в цене в пятницу, хотя агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг авиакомпании с «ВВ» до «ВВ-» с негативным прогнозом. Компания сможет восстановить показатели доходных пассажирокиллометров до уровня 2019 г. только в 2023 г., прогнозирует Fitch Ratings.
Подорожали и акции «ИнтерРАО», хотя член правления Александра Панина сегодня заявила, что экспорт электроэнергии из РФ в текущем году может упасть в 2 раза из-за теплой зимы и коронавируса. Спрос в России также сокращается из-за нерабочих дней и режима самоизоляции. Оптимистичный прогноз Минэнерго подразумевает, сокращение спроса на электроэнергию на 3,6% в 2020 г.
Внешние рынки
Фондовые площадки по всему миру демонстрировали в пятницу позитивную динамику. Инвесторы сфокусировались на новостях об эффективном лекарстве от коронавируса и озвученных Дональдом Трампом руководящих принципах возвращения к нормальной жизни в местах с минимальным количеством случаев заражения инфекцией.
Накануне СМИ сообщили о том, что тяжелобольные коронавирусом люди позитивно отреагировали на применение препарата Remdesivir, разработанного биофармацевтической компанией Gilead Sciences. Препарат тестировался на 125 людях в медицинском центре Чикагского университета. Большинство из них стало лучше. Только 2 человека умерли. Предварительные позитивные результаты не были проверены, но инвесторы ухватились на эту новость.
Акции JPMorgan внесли наибольший вклад в рост индекса S&P 500 на старте торгов, подскочив на 6%. Акции Citizens Financial Group продемонстрировали наиболее заметный рост среди компонентов индекса (+14,2%). Из 505 акций в составе S&P 500 468 бумаг выросли и 37 упали в цене. Все 11 секторов демонстрировали рост. Лидировали акции финансовых компаний. S&P 500 торговался с коэффициентом 18,8 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 21,2 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Дивидендная доходность за 12 месяцев составляла 2,1%.
Нефть
Цены на нефть продемонстрировали разнонаправленную динамику: сорт Brent +0,9% до $28,65/барр., а американский бенчмарк WTI -7,5% до $18,40/барр. При этом в течение дня WTI упала в ходе сессии до 17,31/барр. – самого низкого значения за 18 лет и 5 месяцев.
Спред между Brent и WTI составляет почти $10 за баррель. Дело в том, что по американскому бенчмарку активным до вторника, 21 апреля, является майский фьючерс, где объемы и открытый интерес уже давно уступают июньскому. Он станет ближним контрактом со среды. А во фьючерсах на Brent активным давно является июньский контракт.
Саудовская Аравия накануне заявила, что с мая будет поставлять нефть потребителям в объеме 8,5 млн б/д. Эта новость поддержала котировки Brent, но не повлияла на динамику WTI.
Валютный рынок
Рубль подешевел в пятницу против доллара и евро. При этом на торгах в Азии USDRUB попытался повторно проверить на прочность минимум недели 72,74, но не смог опуститься ниже фигуры 73,00. В то же время EURRUB как раз в ходе азиатских торгов достиг недельного минимума на 79,44.
Однако рублю в краткосрочной перспективе не хватает драйверов для продолжения роста к 70,00, а в перспективе и к 68,70 за доллар. Котировки нефтяных фьючерсов на Brent проторговывают диапазон $27 — $29/барр. Пока они ниже $30/барр. ощущается давление на рубль. Ситуация выглядела бы иначе, если б рынок видел прочную поддержку на уровне $30 за бочку «черного золота».
Перед выходными парам USDRUB и EURRUB было трудно сформировать новые экстремумы на нижней стороне. На следующей неделе рубль будет пытаться повторно тестировать свои лучшие значения текущей недели и на фоне низкого импорта, налогового периода, спроса нерезидентов на рублевые активы и операций ЦБ по продаже валюты способен попытаться достичь 70 за доллар и 78 за единицу европейской валюты. Пока аппетит к риску на международных площадках позволяет воплотить в жизнь такой сценарий.
Облигации
Сегодня ОФЗ подскочили в цене, поскольку в рамках онлайн-брифинга глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила о том, что возможность снижения ключевой ставки будет основным вариантом, который будет рассматриваться 24 апреля. Глава регулятора сигнализировала, что шаг снижения ставки может составить 25 или 50 б.п. В качестве реакции спред форвардных соглашений о ставке к трехмесячной MosPrime расширился, отражая максимальные ожидания смягчения денежно-кредитной политики почти за 3 года.
Доходности ОФЗ снизились на дневной сессии по всей длине кривой.
- 1-летняя доходность: -15 б.п. до 5,55%
- 10-летняя доходность: -38 б.п. до 6,29%
- 20-летняя доходность: -36 б.п. до 6,51%
- спред 2-летней и 10-летней доходности составил 70 б.п.
Таким образом, доходности на длинном конце на 51 б.п. выше текущего уровня ключевой ставки, а доходности на участке 1-6 лет ушли ниже ключевой ставки. За месяц минимальное снижение доходности продемонстрировали 1-летние бумаги (-147 б.п.), а максимальное снижение – 4 и 5-летние бумаги (-180 б.п.).
Доходности большинства государственных евробондов на дневной сессии продемонстрировали рост: снижение наблюдалось только по 6-летним бумагам (-4,2 б.п. до 2,909%).
- 2-летняя доходность: +4,6 б.п. до 2,138%
- 10-летняя доходность: +2,1 б.п. до 3,078%
- 30-летняя доходность: +2,1 б.п. 3,832%
- спред доходности 2-летних и 30-летних бумаг составил 169,4 б.п. (171,9 б.п. пред. закрытие)
Михаил Шульгин,
начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»
