España y Brasil impulsan los resultados de Telefónica, que eleva sus previsiones de generación de caja
Telefónica comienza a recoger los primeros frutos de la estrategia diseñada para relanzar el crecimiento del grupo y mejora sus previsiones financieras para el conjunto del ejercicio. La compañía presidida por Marc Murtra ha elevado el objetivo de crecimiento de su flujo de caja operativo ajustado para 2026 después de cerrar un primer semestre marcado por la mejora de la actividad en sus principales mercados, con España y Brasil como grandes motores del grupo, una mayor rentabilidad y una nueva reducción del endeudamiento.
El grupo registró entre enero y junio unos ingresos de 16.392 millones de euros, un 1,7% más que un año antes, mientras que el Ebitda ajustado alcanzó los 5.768 millones, con un crecimiento del 3,8%. La evolución permitió a la operadora encadenar su tercer trimestre consecutivo de crecimiento simultáneo en ingresos, rentabilidad operativa y generación de caja, tanto en términos reales como a tipos de cambio constantes, un comportamiento que consolida la ejecución del plan estratégico Transform & Grow y refuerza la percepción de un cambio de tendencia en el negocio.
El principal mensaje para el mercado llegó, sin embargo, con la revisión de las previsiones. Telefónica elevó del 2% al 3% el crecimiento esperado del flujo de caja operativo ajustado después de arrendamientos (OpCFaL), una mejora del 50% respecto al objetivo fijado a comienzos de año. La compañía mantiene además el resto de sus metas financieras para 2026 -crecimiento de ingresos y Ebitda ajustado de entre el 1,5% y el 2,5%, inversiones equivalentes a alrededor del 12% de la facturación y un flujo de caja libre próximo a los 3.000 millones de euros- y confirmó el dividendo de 0,15 euros por acción, que se abonará en junio de 2027, sujeto a la aprobación de la junta de accionistas.
La compañía avanzó, además, un cambio relevante en su política de retribución al accionista. A partir de 2027, el dividendo dejará de responder a una cuantía prefijada y pasará a situarse entre el 40% y el 60% del flujo de caja libre disponible para dividendos, un sistema que vincula de forma más directa la remuneración al accionista con la capacidad real de generación de caja del grupo.
Desde el punto de vista contable, Telefónica registró unas pérdidas netas de 338 millones de euros, un 75% inferiores a las del mismo periodo del año anterior. El resultado estuvo condicionado por impactos extraordinarios, entre ellos 1.001 millones de euros asociados a la venta de su negocio en Chile y una provisión de 265 millones destinada a financiar la reorganización de Telefónica Alemania. Excluidos estos efectos, el beneficio neto ajustado de las operaciones continuadas ascendió a 954 millones de euros, reflejando con mayor fidelidad la evolución del negocio recurrente.
Segundo trimestre, en beneficios
Además, el segundo trimestre marcó un punto de inflexión al devolver a la compañía a los beneficios. Entre abril y junio Telefónica obtuvo un resultado neto positivo de 73 millones de euros, después de que las operaciones continuadas aportaran 87 millones, compensando parcialmente el impacto de las actividades ya desinvertidas o en proceso de salida.
Uno de los principales pilares de esta evolución volvió a ser Telefónica España, que registró en el segundo trimestre su mayor crecimiento de ingresos desde finales de 2023 y el mejor avance del Ebitda ajustado desde finales de 2019, confirmando la aceleración iniciada a principios de año. La filial dirigida por Borja Ochoa cerró el semestre con unos ingresos de 6.513 millones de euros, un 2,5% más, y un EBITDA ajustado de 2.301 millones, un 2,1% superior al del mismo periodo de 2025. Solo entre abril y junio, la facturación creció un 2,9% y el EBITDA ajustado un 2,3%, impulsados por el crecimiento de la base de clientes y la mejora del negocio comercial.
La fortaleza comercial siguió siendo uno de los principales activos del negocio español. Telefónica acumula ya doce trimestres consecutivos con saldo neto positivo de altas en todos sus principales servicios y suma tres años de crecimiento continuado en banda ancha fija, móvil de contrato y televisión. La tasa de abandono volvió a situarse en un mínimo histórico del 0,7%, mientras el ingreso medio por cliente se mantuvo por encima de los 91 euros, reflejando la estabilidad de la base de clientes y la capacidad de la operadora para sostener el valor de su oferta. En paralelo, el negocio empresarial continuó acelerando el crecimiento de los servicios digitales, que ya representan más de la mitad de la facturación del segmento B2B en España.
Brasil volvió a ejercer, por su parte, como el gran motor internacional del grupo. La filial alcanzó un récord de 118,9 millones de accesos y elevó su facturación semestral hasta 5.195 millones de euros, un 12,5% más, gracias al fuerte crecimiento de la oferta convergente Vivo Total y a una mejora sostenida de la rentabilidad. En el segundo trimestre, tanto los ingresos como el Ebitda crecieron a ritmos de dos dígitos en términos reales, consolidando al mercado brasileño como uno de los principales impulsores del crecimiento de Telefónica.
La mejora operativa también tuvo reflejo en el balance. La deuda financiera neta descendió hasta 25.278 millones de euros, un 8,4% menos que un año antes, mientras que el ratio de apalancamiento se redujo, acercándose al objetivo fijado por la compañía para 2028.
El grupo cerró junio con 299,8 millones de accesos, un 5,3% más que un año antes, impulsado por el crecimiento de la fibra óptica y el despliegue de las redes de nueva generación. Telefónica mantiene una de las mayores infraestructuras de fibra del mundo, con 163,7 millones de unidades inmobiliarias cubiertas por redes ultrarrápidas y una cobertura media de 5G del 83% en sus cuatro mercados estratégicos.
Estos resultados constituyen, además, el primer gran respaldo financiero al plan estratégico presentado por Marc Murtra para el periodo 2025-2028, con el que Telefónica aspira a sostener un crecimiento anual cercano al 3,5% en ingresos y EBITDA, generar más de 2.000 millones de euros en eficiencias y continuar reduciendo deuda mientras fortalece la generación de caja. La mejora de las previsiones anunciada ahora y la evolución de España y Brasil apuntan a que ese cambio de ciclo comienza a reflejarse de forma tangible en las cuentas del grupo.