Die Anreise in den Sommerurlaub wird 2026 teurer. Doch auch im Aktiendepot kann ein Sommer Schäden hinterlassen. Alle Jahre wieder meldet sich die Börsenweisheit: "Sell in May". Meist wird dieser Rat serviert wie ein alkoholfreier Sommerwein – viel Dekoration, wenig Substanz. Zeit also, die Lyrik beiseitezulegen und die nackten Zahlen des Dax für den Zeitraum Mai bis Oktober sprechen zu lassen. Ein Blick auf die Daten seit dem Jahr 2000 zeigt: Die viel zitierte Sommerpause ist kein reines Märchen. Die Trefferquote für eine positive Kursentwicklung im Zeitraum Mai bis Oktober liegt bei lediglich 54 Prozent. Kaum besser als reines Münzwurf-Niveau. Während die durchschnittlichen Gewinne in positiven Sommerphasen bei rund acht Prozent liegen, fallen die Verluste in schwachen Jahren mit durchschnittlich 14 Prozent deutlich stärker ins Gewicht. Dieses asymmetrische Renditeprofil führt unterm Strich zu einem negativen Durchschnittsergebnis von etwa minus zwei Prozent. Damit sind die ersten Eckdaten gesetzt. Nun folgt der Blick in die Praxis. Im Sommer werden Verluste gemacht Wer seit dem Jahr 2000 ausschließlich im Zeitraum Mai bis Oktober im Dax investiert war, dürfte diese Strategie kaum langfristig durchgehalten haben. Von einem Startkapital von 50.000 Euro wären heute nur noch etwa 21.000 Euro übrig. Das entspricht einem jährlichen Wertverlust von gut drei Prozent. Zum Vergleich: "Eine klassische Buy-and-Hold-Strategie hätte aus denselben 50.000 Euro rund 177.000 Euro gemacht – entsprechend einer durchschnittlichen Jahresrendite von knapp fünf Prozent", rechnet Thomas Soltau vom Smartbroker vor. Natürlich verzerren die Krisenjahre 2001, 2002 und 2011 das Bild deutlich im negativen Sinne. Doch selbst ab 2012 bleibt das Muster bestehen: Der Dax selbst erzielte rund zehn Prozent pro Jahr, aus 50.000 Euro wurden etwa 200.000 Euro. "Wer hingegen nur in den Sommermonaten investiert war, käme lediglich auf rund 55.000 Euro", so Franz-Georg Wenner von IndexRadar in einer Auswertung. Das bedeutet nicht, dass jeder Mai zwangsläufig ein Risikoereignis einleitet. Vielmehr zeigt sich eine strukturelle Schwächephase im saisonalen Profil. Besonders im Dax ist die Sommerperiode statistisch deutlich weniger attraktiv als in vielen US-Indizes. Auch in den USA dürfte die Korrektur kommen Für aktive Anleger ergibt sich daraus ein klares Bild: Im Sommer dominiert im Dax häufig nicht der Trend, sondern eine Handelsspanne. Strategien, die von Seitwärtsphasen profitieren wie Capped-Bonus-Papiere oder Discount-Calls und Discount-Puts, sind in diesem Umfeld häufig besser positioniert als reine Richtungsinvestments. Daten des Lynx-Brokers veranschaulichen dies: Für einen Anstieg bis 26.000 Punkte im Oktober müsste der Dax um rund neun Prozent steigen. Ein solcher Zuwachs war seit 2000 lediglich fünfmal, also in etwa 20 Prozent der Fälle, zu beobachten. Meist handelte es sich dabei um Jahre, die auf besondere Ereignisse folgten (2003 Dotcom-Blase, 2009 Finanzkrise, 2020 Corona-Erholung). Selbst Zwischenanstiege von mindestens neun Prozent sind selten und zeigen nur 27 Prozent Wahrscheinlichkeit. In Zwischenwahljahren in den USA sieht die Erfolgsquote übrigens noch deutlich schlechter aus. Rückenwind aus den USA ist mit dem Beginn des Mai nur sehr bedingt zu erwarten. Zu stark war der April, und zu überkauft sind Nasdaq und S&P 500 . Die Rally des Frühlings war nach aller Erfahrung einen Tick zu intensiv.
