Как сообщила Комиссия по торговле товарными фьючерсами США, в начале октября 8 хедж-фондов, управляющих средствами частных американских инвесторов, почти на треть (на 7005 контрактов) увеличили длинные позиции по рублёвым фьючерсам до 31057 контрактов или 77,6 млрд руб. В переводе на русский разговорный это означает, что спекулянты ценными бумагами ставят на подорожание контрактов, обеспеченных рублями. Общий объем ставок на рубль более чем в 8 раз превышает количество ставок против него (то есть все начали верить, что рубль укрепится, а не обесценится в будущем). Разница между ставками «за» и «против» рубля — 24052 контракта — является рекордной с 2011 года, когда из-за событий в Ливии цены на нефть подскочили до 120 долл. за баррель.
Выше, еще выше
Игры на подорожание рубля, которые начались на биржах в США летом, сегодня разворачиваются и на российском рынке, где сейчас в большинстве зарубёжные спекулянты (до 70%). Биржевые игроки словно не замечают резкого ухудшения отношений России и США.
Что руководит финансовыми аналитиками? «Если валюта становится на небольших рынках переоценённой — почему бы не поиграть? — рассуждает Яков Миркин, заведующий отделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН. — Хедж-фонды — это же биржевые волки, они всегда подбирают ненормальные активы, потому что ими легко спекулировать. А рубль ненормально переоценён, он укрепляется при падающей экономике. Рубль дорогой, он не стимулирует рост. Вот сейчас спекулянты играют на повышение рубля, потом сыграют на понижение...»
Резкий рост ставок на рубль был зафиксирован в июне, и с тех пор крупные спекулянты лишь наращивали скупку контрактов. Большую часть лета рубль получал мощную поддержку экспортеров, готовившихся к периоду дивидендных выплат. Сейчас рубль подталкивают вверх цена нефти, подпрыгивающая из-за надежд на сокращение добычи, а также спрос на рубли в России в связи с налоговыми выплатами. Больше всего ждут итогов встречи представителей нефтедобывающих стран в Вене 29 октября.
Но, во-первых, к октябрю все крупные спекулянты оказались «на одной стороне лодки». Это может привести к резкой смене тенденции с покупки на продажу лишь потому, что покупать больше некому. Во-вторых — Минфин и ЦБ России, подталкивая рубль вверх, одновременно стараются его сдерживать. «Рубль мог бы укрепиться до 52 за доллар, — считает Иван Капитонов, кандидат экономических наук, доцент РАНХиГС. — Но этого не позволит ЦБ. Россия продает нефть за доллары. И чем дороже доллар, тем больше денег в рублёвом эквиваленте получает бюджет...»
Покупая рубли, хедж-фонды вкладывают их в российские облигации федерального займа — ОФЗ, доходность которых в 8-9 раз больше европейских.
«Опасная игра»
Рынок может обрушиться в любой момент, обвалить рубль и ударить по экономике, полагают эксперты.
«Это опасная игра, на которую осознанно пошли правительство и Банк России, — считает Александр Абрамов, профессор кафедры фондового рынка и рынка инвестиций Высшей школы экономики. — Для спекулянтов была создана очень соблазнительная ситуация, обещающая неплохой и быстрый доход. Но эти инвестиции быстро приходят и так же быстро уходят. И они уйдут, если в дальнейшем не произойдёт чуда: например, все инвесторы убедятся в хорошем инвестиционном климате и вслед за спекулятивными в Россию пойдут прямые иностранные инвестиции. ЦБ и правительство надеются, похоже, именно на это, но вряд ли их ждёт успех без реального улучшения инвестиционного климата в стране.
Понятно, что это делается для поддержания курса рубля до конца года и для создания хорошего фона приватизации госкомпаний. Но — 25% ОФЗ уже принадлежат иностранным спекулянтам, и они могут в любой момент начать сбрасывать облигации. Впереди — "точка разворота", она ждёт нас в начале следующего года. В любом случае, думаю, что до конца года рубль будет стабилен и даже немного укрепится на фоне подорожания нефти из-за возни в ОПЕК».
