Недавно прошел очередной инвестиционный форум "Россия зовет!", организованный госбанком ВТБ.
Кого и куда зовет Россия - не совсем понятно, но судя по тому, что форум инвестиционный, то, логично предположить, что она зовет инвесторов вкладывать деньги в свою экономику.
В этом случае вопросов возникает еще больше (на тему "как можно звать в такие условия?!"), но оставим их на другой раз, а сейчас поговорим о том, как именно Россия "звала" инвесторов.
Надо сказать, что звала она устами всех ТОПовых чиновников страны, включая президента, которые наперебой рассказывали о небывалых экономических успехах страны и преодолении всех трудностей вопреки всему. Общий тон всех выступлений был таким: "Мы отлично справились со всеми трудностями, у нас все хорошо, вопреки недоброжелателям, а у них - наоборот, плохо, оставшиеся проблемы некритичны и решаемы, а далее у нас будет все еще лучше!". До тех пор, пока на трибуну не поднялась глава ЦБ Эльвира Набиуллина и не дала более трезвую, профессиональную, а не политико-декларативную оценку ситуации в российской экономике. Но обо всем по порядку.
Начнем с выступления российского президента Владимира Путина. Его речь была как никогда яркой, эмоциональной и позитивной.
Путин заявил, что с момента введения санкций число иностранных компаний, работающих в России не сократилось, а только увеличилось, потому что, цитирую, "было выгодно, сейчас выгодно и будет выгодно".
Российская экономика, по словам президента, успешно справляется с попытками Запада сдержать ее развитие:
Бизнес не только сохранил трудовые коллективы и наладил новые логистические цепочки, но и запускает проекты на внутреннем потребительском рынке, в высокотехнологичном секторе экономики, в туризме, других отраслях. Активно занимает ниши, которые освободились после ухода ряда западных компаний с нашего рынка. Они что, думали, что все рухнет, что ли? Ничего подобного не произошло. У них все перехватили и пошли вперед!
Президент акцентировал внимание на том, как Россия пошла своим путем и отказывается от навязанных Западом стереотипов. И именно это, считает он, дало возможность нарастить динамику ВВП до 3,5%, ожидаемых по итогам 2023 года. Россия - крупнейшая экономика Европы, опережающая в динамике все страны ЕС, - утверждает Путин:
В финансах, промышленности, на потребительском рынке мы шаг за шагом отказываемся от навязанных услуг, брендов и посредников. По сути, занимаемся активным освоением собственного рынка. Это, конечно, приводит к системным позитивным результатам. Так, за десять месяцев текущего года ВВП вырос на 3,2%. Сегодня он уже выше, чем был до санкционной атаки Запада. Ожидается, что по итогам текущего года, во всяком случае, мы все на это очень рассчитываем, ВВП прибавит не менее 3,5%... Россия — крупнейшая экономика Европы и по темпам роста сейчас опережает все ведущие страны Евросоюза.
А вот страны Европы президент традиционно обвинил в разрушении мировой системы финансовых отношений. Досталось доллару, евро и системе межбанковских транзакций SWIFT:
Европейские страны разрушают финансовые, торговые и хозяйственные отношения, которые выстраивались десятилетиями. Кстати, финансовая инфраструктура, в основе которой преобладание доллара и евро, ведение расчетов исключительно через западные банки и систему SWIFT, также дискредитирована.
Реальные зарплаты в России, по словам Путина, в этом году выросли на 7%, а реальные располагаемые доходы населения на 4,4%:
Это тоже очень важный показатель — рост доходов. Реальная заработная плата выросла на 7% к данному моменту, реальные располагаемые доходы населения — на 4,4%.
Также президент в своем выступлении обратил внимание на значительное сокращение бюджетного дефицита до 878 млрд рублей, что в консолидированном бюджете вообще профицит, и на то, что дефицит впервые был профинансирован за счет собственных ресурсов, подчеркнув, что финансовая система находится в "абсолютно нормальном, здоровом состоянии":
А если смотреть на консолидированный бюджет, то здесь и вовсе сложился профицит 837 млрд руб. То есть в целом финансовая система России находится в абсолютно нормальном, здоровом состоянии.
Также президент говорил о многих других экономических успехах и о планах дальнейшего развития, масштабных проектах, например, за счет реализации программы долгосрочных сбережений граждан, которая заработает с 2024 года:
Рассчитываем привлечь средства в проекты с большим сроком окупаемости, например в строительство инфраструктуры, логистических коридоров, терминалов, другие масштабные длительные проекты. Уже по итогам первого года программа долгосрочных сбережений граждан объем таких вложений должен составлять не менее 250 млрд руб.
Резюмировал свою речь президент словами о том, что Россия - больше не страна-бензоколонка, аргументировав это тем, что на долю полезных ископаемых приходится только 2% ВВП:
И только 2%, хочу подчеркнуть, всего лишь 2% пришлось на добычу полезных ископаемых. Вот теперь пускай кто-то скажет, что Россия — это бензоколонка, как совсем недавно еще пытались об этом говорить.
Далее на форуме выступили профильные министры. На их выступлениях остановлюсь менее подробно.
Например, министр финансов Антон Силуанов похвалился своим "искусством бюджетирования", которое позволяет "аккуратно" заимствовать деньги и дополнительно собирать налоги с бизнеса для развития новых приоритетных секторов экономики:
Мы развиваем новые, по сути дела, секторы: беспилотники, станкостроение, микроэлектроника — все, что раньше завозилось извне. На все это требуются бюджетные деньги. А где их брать? В том числе через доходную часть и очень аккуратно — через заимствования. Поэтому нахождение баланса между тем, сколько может бизнес заплатить и сколько можно потратить на новые задачи, — это как раз искусство бюджетирования.
Также он упрекнул организаторов форума - Банк ВТБ - в том, что те не хотят покупать его облигации с невысокой доходностью:
Денег много не бывает. Бюджет с таким ростом по сравнению с текущим годом — примерно на 5 трлн рублей расходов больше. Вы говорите: давай больше заимствований. Это значит, что мы должны больше выходить на рынок, размещать свои бумаги. А ВТБ не покупает, между прочим, наши облигации… Чем больше мы выходим — ВТБ говорит: «Давай доходности повышай, тогда купим!» А если ставки доходности будут повышаться, то Центральный банк будет держать более высокие ставки. Здесь все связано, это законы экономики. Поэтому когда нам говорят: побольше расходов, побольше дефицит, — бюджет будет работать не на созидание, а может работать на разрушение. Нам такой бюджет не нужен.
Министр экономического развития Максим Решетников рассказал о росте зарплат и гибкости российского рынка труда, которая дает возможность показывать экономический рост даже при дефиците кадров:
Мы говорим, что рынок труда — основной ограничитель. Но давайте посмотрим — с уровнем безработицы примерно 3% растем уже год. Мы недооцениваем гибкость рынка труда так же, как до этого недооценивали гибкость нашей экономики. Скорее всего, через год, когда придут данные, мы увидим, что у нас вырос фонд отработанного времени. Поэтому отчасти рост зарплат объясняется этим.
Также он пояснил, что замещение дешевого западного кредитования дорогим российским и бюджетное стимулирование экономики - это не так уж плохо:
Рост кредитования плюс 21% — это много или мало? С нашей точки зрения, большой прирост кредитования — это замещение западного финансирования, да, мы получаем более дорогое российское, но оно не идет на расширение спроса, мы по факту замещаем. Кроме того, у нас увеличилась потребность в оборотном капитале. Поэтому такой прирост кредита не выглядит сейчас чем-то запредельным. Хотя действительно есть проблема ипотеки. Бюджетный импульс — он в этом году будет меньше, по всем параметрам меньше.
А рост инфляции, вызванный этим, назвал некритичным, потому что базовая инфляция (без учета цен на энергоносители, продуктов и прочих используемых повседневно товаров и услуг) - всего 5,5%:
Инфляция, да, она, конечно, выше таргетов, но базовая инфляция, если мы всякие плодоовощи, бензины и прочее уберем, она 5,5%. Но в общем и целом она растет, к сожалению, последние месяцы, но не столь критично.
И только речь главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной была не такой позитивной и радостной, как у президента и профильных министров. Во-первых, она сразу обратила внимание на то, о чем я писал в начале статьи: раз форум инвестиционный и призван привлечь инвесторов, то почему в России действует такое огромное количество валютных ограничений? Какие инвесторы согласятся вкладывать деньги в российскую экономику в таких условиях?
Моя позиция — ограничений валютных должно быть по минимуму, поскольку они создают дополнительные издержки для бизнеса. Кроме того, бизнес у нас креативный, находит способы, как обойти. Если Россия кого-то зовет, а я так понимаю, что Россия зовет, судя по этому форуму, для иностранных инвесторов должны быть очень понятные, прозрачные правила, как можно инвестировать и как потом можно заработанное в стране вывести. Я большой противник постоянного манипулирования с валютными ограничениями — как только вы начинаете их менять туда-сюда, бизнес оправданно ждет, что завтра они могут быть более жесткими и давайте-ка я заранее чуть-чуть выведу.
Ну а далее она снова раскритиковала льготные кредитные программы и бюджетное стимулирование, пояснив, что так инфляция будет разгоняться только сильнее. "За эти кредиты платят все остальные", - сказал она, и назвала ситуацию "порочным кругом" и "тупиком". "Мне кажется, это путь в тупик и нам, конечно, не к этому надо идти", - резюмировала Набиуллина:
Я хотела бы предостеречь нас от слишком широкого применения льготных программ. Потому что чем больше льготных программ, тем мы вынуждены поддерживать более высокую ставку для всех остальных. И те, кто получает более дешевые кредиты, избранные — за эти кредиты платят все остальные. И мы можем войти в порочный круг, когда есть искушение на высокую ключевую ставку отреагировать расширением льготных программ. Они расширяются, мы еще повышаем ставку, чтобы этот элемент нивелировать, еще расширяются льготные программы. Мне кажется, это путь в тупик и нам, конечно, не к этому надо идти.
Если очень кратко обобщить все вышесказанное, то президент и министры похвалились экономическими успехами, а глава ЦБ пояснила, каким путем они достигнуты, и к чему это приведет.
К слову, главным "разрушителем" санкций стала как раз Эльвира Набиуллина, а не кто-либо еще, что публично признали их инициаторы:
Это ее денежно-кредитная политика позволила российской финансовой системе выстоять и противостоять беспрецедентным санкциям, наложенным, в т.ч. и на сам Центробанк.
И что касается президента, то он это прекрасно понимает, по этой причине и переназначил г-жу Набиуллину на ее должность в 2022 году, и поддерживает проводимую ЦБ денежно-кредитную политику, доверяя ей, что я подробно разбирал отдельно:
Что, к слову, сейчас дает ему возможность заявлять о вот таких успехах. И он, выступая на форуме, снова указал на то, что политика ЦБ правильная:
Всегда споры такие идут, где ставка, где деловая активность, но цифры, о которых я говорил, свидетельствуют, что в целом, нужное направление развития, в принятии решений, оно финансовыми, экономическими областями страны, оно все-таки находится и оно выстраивается в целом, в правильном направлении.
Так что лучше все же опуститься с небес на землю, исключить шапкозакидательское настроение и рассматривать экономическую ситуацию в реальности, а не в гиперболически приукрашенном виде. Что всегда лучше получалось именно у главы ЦБ. До сих пор все аналитические сводки и бюллетени Центробанка дают трезвую оценку ситуации, без излишнего пафоса и эмоций, которые я считаю неуместными.
А вообще, благодаря чему достигнуты все эти экономические успехи 2023 года - я тоже очень простыми словами пояснял в отдельной статье:
Там же сказано о потенциальных последствиях, которые могут наступить, если ничего не менять и продолжать работать по этой "успешной" кейнсианской модели с узко-направленным бюджетным стимулированием.
В завершение процитирую свои же мысли о главе ЦБ, озвученные в одной из предыдущих статей:
Эльвира Набиуллина остается одним из немногих чиновников, который просто констатирует реальные показатели, реальное состояние дел в сфере своей ответственности, не приукрашая, не приуменьшая и не политизируя свои выступления. Это сейчас большая редкость, к сожалению.
Дзен не показывает все публикации в ленте даже подписчикам. Чтобы читать все мои статьи - заходите непосредственно в канал.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений!
