Цветущая акция

Фондовый рынок России в прошлом году падал — индекс Мосбиржи и индекс гособлигаций RGBI снизились на 12%. Впрочем, в начале 2025-го котировки российских акций стали стремительно восстанавливаться — индекс Мосбиржи поднялся выше 2800 пунктов. И даже несмотря на это, бумаги выглядят «перепроданными» — можно сказать, что момент для покупки привлекательный. Но принимать решение в отрыве от доходности долгового и денежных рынков может быть невыгодно — нужно оценивать, что могут принести другие инструменты.

Приведем цифры. Среднегодовая доходность рынка акций (с учетом дивидендов) за последние 10 лет составила 12,4%.

При этом ключевая ставка в России сейчас — рекордные 21%. Примерно такую же ставку банки устанавливают по вкладам. Доходности ОФЗ с погашением через 10 лет — около 15%, а с погашением через год — 19%. Выбор между ними зависит от срока инвестирования: однако ситуация выглядит так, что вложить средства на долгий срок под такой высокий процент сейчас выгодно.

Рынок акций в наступившем году должно поддержать снижение ключевой ставки. Однако 2025-й может сопровождаться высокой волатильностью, которая в первую очередь будет связана с геополитическими факторами. Как минимум потенциальной эскалацией либо деэскалацией внешних конфликтов.

Также остаются риски внезапного роста налогообложения, которые в 2024-м продемонстрировал кейс «Транснефти»: Минфин принял решение, что компания будет платить налог в 40% от чистой прибыли вместо 25%. В 2025-м подобная участь может ждать другие высокорентабельные компании, и заранее предугадать это невозможно.

Дополнительный фактор — нефть, которая исторически масштабно влияет на российскую экономику. Ожидается, что спрос на нее в наступившем году будет средний. При этом резервные мощности ОПЕК+ находятся на высоком уровне в 7+ млн баррелей в сутки, это продолжит давить на котировки.

Впрочем, ОПЕК+ осознает свою роль балансира на рынке и, вероятно, продолжит откладывать ослабление квот и вряд ли решится существенно нарастить поставки в новом году. Вероятно, в 2025-м цены будут двигаться в диапазоне $70–80 за баррель. Это значит, что у акций нефтедобывающих компаний есть потенциал роста.

Одной из глобальных тенденций 2024 года стал значительный рост фондов денежного рынка, поддержанный высокими ставками ЦБ. При их снижении инвесторы станут искать повышенную доходность и согласятся на повышенный риск, что может стать топливом для фондового рынка.

Если говорить о секторальном разрезе, то в цветной металлургии можно выделить акции «Полюса» — на фоне ожиданий высокой цены золота при сохраняющейся геополитической премии, а также апдейта по запуску месторождения Сухой Лог. В финансовом секторе можно обратить внимание на «Ренессанс Страхование» как одного из наиболее активно растущих игроков.

Мы также сохраняем позитивный прогноз по сектору информационных технологий. Компании в 2025 году даже в условиях жесткой политики ЦБ сохранят высокие темпы роста. В этом секторе стоит выделить «Яндекс».

Резюмируя: в первую очередь инвестору в наступившем году следует следить за уровнем инфляции — он будет влиять на решение ЦБ по ключевой. А оно будет влиять и на доходности по вкладам, и на ОФЗ, и на акции.

Во вторую очередь речь о курсе рубля. Его девальвация обесценивает вложения в нацвалюте. При этом компании-экспортеры могут существенно нарастить свои финансовые результаты.

В-третьих, это макросреда и бюджет. Налоговые инициативы в совокупности с изменением рыночной конъюнктуры в наиболее значимых сегментах (в первую очередь на рынке нефти) существенно влияют на доходную часть бюджета. Как показали последние два года, госрасходы вносят существенный вклад в экономический рост и инфляцию, что сказывается на фондовом рынке и оценке компаний.

Также важно оценивать отдельные компании и их корпоративные события. Изменение рыночной конъюнктуры, данные финансовой отчетности и сравнительная оценка могут указать инвестору на потенциально высокие финансовые результаты или дешевую (историческую или относительно аналогов) оценку бизнеса. Кроме того, важно отслеживать влияние сделок M&A на бизнес или продажи пакета акций со стороны недружественных нерезидентов.

Автор — портфельный управляющий УК «Первая»

Позиция автора может не совпадать с мнением редакции

Читайте на 123ru.net


Новости 24/7 DirectAdvert - доход для вашего сайта



Частные объявления в Сухом Логе, в Свердловской области и в России



Smi24.net — ежеминутные новости с ежедневным архивом. Только у нас — все главные новости дня без политической цензуры. "123 Новости" — абсолютно все точки зрения, трезвая аналитика, цивилизованные споры и обсуждения без взаимных обвинений и оскорблений. Помните, что не у всех точка зрения совпадает с Вашей. Уважайте мнение других, даже если Вы отстаиваете свой взгляд и свою позицию. Smi24.net — облегчённая версия старейшего обозревателя новостей 123ru.net. Мы не навязываем Вам своё видение, мы даём Вам срез событий дня без цензуры и без купюр. Новости, какие они есть —онлайн с поминутным архивом по всем городам и регионам России, Украины, Белоруссии и Абхазии. Smi24.net — живые новости в живом эфире! Быстрый поиск от Smi24.net — это не только возможность первым узнать, но и преимущество сообщить срочные новости мгновенно на любом языке мира и быть услышанным тут же. В любую минуту Вы можете добавить свою новость - здесь.




Новости от наших партнёров в Сухом Логе

Ria.city

Асбестовские врачи семь раз выводили из клинической смерти 56-летнего пациента.

6 января в истории Асбеста

В Свердловской области 54 муниципалитета сменили свой статус

Асбестовцы - на третьем месте

Музыкальные новости

Кубок Ярыгина. День второй: Неудачный старт якутян

Балет «Жизель» постановка на сцене Эрмитажного театра

ТАСС: блокчейн-игру Age of Mars внесли в реестр нарушителей

Эколог филиала «Московский» компании «ЛокоТех-Сервис» стала победителем Всероссийского конкурса молодежных экологических проектов

Новости Свердловской области

Новую большую программу сыграл духовой оркестр

Почти 3 тыс. свердловских студентов узнали об ответственном отцовстве и осознанном материнстве

Новые автобусы перевезли более 17 млн уральцев в 2024 году

Сухой Лог: на родине музы «Уральского Гомера» теперь полная шкала LTE

Экология в Свердловской области

Как добраться до Великого Новгорода из Москвы и Санкт-Петербурга

В городском округе Домодедово проведена агитационно-разъяснительная работа с населением о сохранности имущества.

«ТОП 15 LIKE FM» – смотри, что нравится на МУЗ-ТВ

«День студента: интервью с младшим сотрудником филиала "Забайкальский" компании «ЛокоТех-Сервис»

Спорт в Свердловской области

Соболенко — третий год подряд в финале в Австралии. Арина подобралась к величию Граф и Селеш

Александр Зверев и Хольгер Руне сыграют на турнире ATP-500 в Рио-де-Жанейро

Джокович обойдёт Медведева в рейтинге ATP после выхода в полуфинал Australian Open

Янник Синнер выиграл 20-й матч подряд — впервые в карьере

Moscow.media

Bluetooth-сканер штрих-кодов SAOTRON P04 на базе CMOS-матрицы

В городском округе Домодедово проведена агитационно-разъяснительная работа с населением о сохранности имущества.

ТСД SAOTRON RT41 GUN: практичный, производительный, надёжный

Беспроводной сканер штрих-кодов SAOTRON P05i промышленного класса











Топ новостей на этот час в Сухом Логе и Свердловской области

Rss.plus






19 января в истории Асбеста

Асбестовцы - на третьем месте

До 30 см: о замерах льда на водоемах Хакасии

Толщина льда на водоемах в Хакасии, в среднем, от 35 до 50 см