Мировой рынок драгоценного металла в 2025 году пережил экстраординарный рост как ценовых показателей, так и общего потребления, впервые преодолев рубеж в 5 тысяч тонн. Столь высокий интерес со всех категорий инвесторов, включая население России, которое приобрело около 70 тонн, на фоне ограниченного предложения спровоцировал появление многочисленных финансовых инструментов, не обеспеченных физическим металлом. Согласно данным Всемирного совета по золоту, в прошлом году цена на актив обновила 53 исторических максимума, однако уже 30 января последовало резкое падение на рекордную за долгое время величину - более 10%, ниже отметки в 5 тысяч долларов за унцию. Это стало самым значительным внутридневным обвалом со времен мирового финансового кризиса. При этом совокупная стоимость годового спроса достигла беспрецедентных 555 миллиардов долларов, что на 45% выше показателя предыдущего периода. Ключевую роль сыграли инвестиции: прирост запасов в биржевых фондах составил 801 тонну, а спрос на слитки и монеты оказался максимальным за последние 12 лет. Россия продолжает оставаться в десятке крупнейших потребителей золота. Помимо рекордных годовых покупок, общий объем накоплений населения, по оценкам экспертов, может достигать 600 тонн, что превышает официальные резервы многих государств. Вопрос о формировании «пузыря» на рынке регулярно возникает при стремительном росте котировок, однако текущая динамика в большей степени обусловлена стремлением инвесторов к защите капитала, а не спекулятивными настроениями, что делает подобные оценки преждевременными. Физическое предложение золота крайне ограничено: общий объем добытого металла оценивается в 200 тысяч тонн, а ежегодная добыча стагнирует на уровне 3.6–3.7 тысяч тонн. Поскольку большая часть золота находится в долгосрочном владении и не поступает на рынок, а промышленные запасы экономически недоступны, даже умеренный всплеск спроса оказывает значительное ценовое давление. Создающийся структурный дефицит на фоне рекордного спроса и минимального прироста предложения (+1% в год) вынуждает финансовую индустрию создавать суррогатные продукты — производные инструменты и фонды, не предполагающие физической поставки. Это свидетельствует не о спекулятивном пузыре, а о фундаментальном дисбалансе в системе. Достижение золотом и серебром рекордных ценовых уровней в начале 2026 года является отражением глубинных трансформаций в глобальной финансовой архитектуре, а не лишь следствием текущей геополитической нестабильности», - комментирует доцент Ставропольского филиала Президентской академии Ася Ионова.
