Вступление в силу санкций США может увести курс рубля к 11 за юань

Четверг мировой рынок начал ростом, но по итогам дня фондовые индексы США упали. Вначале инвесторы отыгрывали неплохую отчетность Nvidia, но в дальнейшем настроения на рынке ухудшились на фоне сентябрьских данных по рынку труда США. Число занятых в стране выросло на 119 тыс. (прогноз 50 тыс.), но уровень безработицы увеличился на 0,1 п.п. до 4,4% (прогноз 4,3%). Рынок РФ вчера перешел к снижению в рамках коррекции. Инвесторы ждали большей конкретики со стороны геополитики, а на ряд активов (особенно, на долговой рынок) дополнительное давление оказала публикация ноябрьских данных, показавших рост инфляционных ожиданий россиян до максимума с августа.

Сегодняшний день в мире отметится публикацией ноябрьских индексов деловой активности в ряде развитых стран. Особое внимание будет уделяться PMI в США, которые дадут оперативные сигналы об экономике страны. В России инвесторы продолжат оценивать геополитические новости, но сегодня также выйдет ряд материалов от ЦБ РФ. Наибольший интерес из них представляет октябрьский комментарий по кредиту экономике и денежной массе, которому сейчас будет уделяться сравнительно более высокое внимание с учетом неожиданно сильного ускорения корпоративного кредитования.

Нефть и рубль

Нефтяные цены вчера умеренно снизились. Основным фактором давления на котировки остаются ослабившиеся опасения выпадения нефти РФ с рынка. Трудовая статистика из США не оказала выраженный эффект на черное золото. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $62,4/барр. В целом у цен есть потенциал вернуться ближе к $63/барр. в отсутствие особо позитивных новостей относительно деэскалации.

В четверг рубль продолжил укрепляться. Помимо геополитического фактора, в моменте поддержку российской валюте может оказывать постепенно приближающийся налоговый период. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,03 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. Разрешение на транзакции с большинством зарубежных активов Лукойла продлено до 13 декабря, но сегодня вступают в силу октябрьские санкции США против других фирм. На этом фоне курс на время может уходить к 11,00 руб./юань.

Инфляционные ожидания в России

Вышедшие вчера данные показали рост инфляционных ожиданий россиян в ноябре с 12,6% до 13,3%, максимальных с августа уровней. Такая динамика всецело объяснялась ответами респондентов со сбережениями – у них показатель за месяц вырос сразу на 1,2 п.п. до 12,3%, максимума с апреля. У россиян же без сбережений инфляционные ожидания в ноябре снизились с 13,8% до 13,7%, рекордно низкого уровня с сентября 2024. Вероятно, респонденты со сбережениями острее реагируют на новостной фон вокруг повышения НДС. Наблюдаемая инфляция в ноябре тоже выросла, но здесь динамика в разрезе опрошенных групп населения была противоположной. В целом все еще высокие инфляционные ожидания остаются одним из главных аргументов против смягчения ДКП, но к заседанию у регулятора должны быть «на столе» более актуальные результаты опросов – за декабрь.

График. Инфляционные ожидания населения РФ на год и наблюдаемая инфляция

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам