Вместо депозита. Можно ли верить в новые народные облигации госзайма?

Уже весной этого года каждый, кто хочет поучаствовать в латании дыр российского бюджета, может купить специальные облигации. Как заявил сегодня министр финансов Антон Силуанов на инвестиционном форуме в Сочи, Минфин планирует в апреле выйти на рынок с первым выпуском облигаций федерального займа для населения. Приобрести новые бумаги можно будет в Сбербанке и ВТБ24.

Вложения трёхлетние, номинальная стоимость одной бумаги — 1 тысяча рублей, минимальная сумма — 30 тысяч рублей. Схема простая: покупаете бумагу, и раз в полгода по ней выплачивают проценты, как обещают в Минфине, доход составит не менее 8,5% годовых.

Чиновники надеются, что новые бумаги отвлекут граждан от банковских депозитов. Пока, согласно данным ЦБ, максимальная средняя процентная ставка в крупнейших банках составляет 8,03% годовых. Как отмечают в Национальном агентстве финансовых исследований, на фоне ожиданий Центробанком инфляции на уровне 4% в 2017 году средняя ставка по рублевым вкладам до конца 2017 года может достичь 5% годовых. Выгодно же, да?

Если доверять российскому Центробанку, то, действительно, вложения в таких длинные бумаги могут быть значительно выгоднее, чем обычный банковский депозит.

Однако хитрость в том, что доход бумаги зависит не только от процентных выплат, но и цены самой бумаги: обычные ОФЗ, которые сейчас размещаются на бирже, вполне могут как дорожать, так и дешеветь, в зависимости от спроса. Но новые ОФЗ будут особенными. 

Минфин гарантирует 100% номинала бумаги. "Никаких дисконтов и потерь не предусматривается", — заявляет Силуанов. Более того, обещает, что стоимость бумаги будет расти, и, чтобы поддерживать общую доходность на уровне 8,5% годовых, процентный купон по ней будет переменным: от 7,5 до 10,4% годовых. Однако, согласно какому механизму будет дорожать бумага, совершенно непонятно.

То есть фактически речь идёт об аналоге сберегательных сертификатов: вам дают красивую бумажку, и раз в полгода вы получение по ней проценты. Чтобы вам дополнительно было приятно, будут регулярно сообщать, что стоимость бумаги выросла (хотя погашение через три года, понятно, произойдёт строго по номиналу). Красота.

Только покупателем новых бумаг, судя по всему, станет гражданин, истинно верующий в текущую экономическую политику правительства. Ну, например, что инфляция в этом году и все последующие составит не более 4%, а Минфин действительно может гарантировать неизменность номинала новых ОФЗ. Иначе какой смысл в бумаге, если инфляция через год подскочит, например, до 15%?

В 1982 году такие верующие граждане вложились в облигации СССР. А в 1998 году — в государственные краткосрочные облигации РФ.

Похоже, что верующие в текущую экономическую политику отечественному Минфину просто необходимы раз в 16–20 лет.