Основное условие, которое может обеспечить баланс между экономическим ростом и снижением инфляции в России, заключается в увеличении предложения, считают эксперты Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН.
По их мнению, жесткая денежно-кредитная политика Центрального банка не способна предотвратить развитие инфляционной спирали. Об этом сообщает РБК.
Экономисты ИНП РАН — Александр Широв, Михаил Гусев и Филипп Некрасов — пришли к выводу, что расширение предложения является единственным способом снизить инфляцию в текущих условиях. Это было изложено в их статье «Природа инфляции в современной российской экономике и ее влияние на экономический рост», текст которой был представлен РБК. Они поясняют, что рост цен, наблюдающийся в 2022–2024 годах, стал следствием «сдвига в структуре производства», который вызвал дисбаланс между спросом и предложением. В условиях этого дисбаланса ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) оказывает лишь ограниченное влияние на динамику цен.
В связи с этим у властей есть два пути: либо добиться ценовой стабильности за счет полной остановки экономического роста, либо принять высокие темпы инфляции, превышающие целевой ориентир в 4% в ближайшие три-пять лет, при условии все же положительной динамики ВВП, полагают эксперты.
Современный этап увеличения денежно-кредитной политики является самым длительным и строгим в новейшей российской истории, если оценивать реальные процентные ставки, которые в среднем составляют 9,8% с декабря 2023 года. Однако ожидания по снижению инфляции от этой меры пока не оправдываются.
«В прошлом при росте инфляции повышение процентных ставок часто приводило к довольно быстрому замедлению темпов роста цен. Однако в нынешних условиях этого не наблюдается», — отмечают авторы статьи. По данным на 18 ноября, годовая инфляция составила 8,68%, как сообщает Минэкономразвития.
Ключевым моментом текущей ситуации является отсутствие реакции валютного курса на изменения процентных ставок и напряженность на рынке труда, что способствует росту зарплат и потребительского спроса, на что динамика ставок не может оказать влияния. Кроме того, высокий уровень спроса в экономике поддерживается за счет увеличивающихся государственных расходов — как на нужды специальной военной операции, так и для реализации национальных целей, отмечается в статье.
