Уступки западных банков по ОФЗ выгодны России, отметил в разговоре с ФБА «Экономика сегодня» экономист Дмитрий Адамидов. Москва подтверждает свой статус надежного игрока мирового финансового рынка и делает задел на будущее.
Издание Financial Times сообщило, что европейские банки возобновляют торговлю российскими облигациями федерального займа (ОФЗ). Ранее о таком решении заявили в американских кредитных организациях JPMorgan и Bank of America.
Поводом для данного шага британцы обозначили «зеленый свет» от минфина США на сворачивание позиций в ОФЗ. Американские власти разрешили западным держателям ОФЗ закрыть вопросы, связанные с российскими ценными бумагами.
Причина на поверхности: если не возобновить операции, то большое число западных заемщиков, включая компании, физические лица и инвестиционные фонды, зависнут на годы с российскими ценными бумагами и потеряют инвестиции.
Торговля российскими суверенными бумагами была запрещена в июне: Москва не смогла выплатить купонный доход по ОФЗ, а инвесторы перепродать данные активы.
Одновременно западные рейтинговые агентства объявили РФ технический дефолт, который данным решением американских властей де-факто дезавуирован.
Минфин США, как сообщает Financial Times, 22 июля 2022 года назначил трехмесячный срок, за который западные банки должны помочь инвесторам расстаться с бумагами РФ. В Евросоюзе этим будут заниматься UBS, Barclays, Deutsche Bank, Credit Suisse и HSBC.
Financial Times оценивает объем рынка ОФЗ в 40 млрд долларов на 24 февраля 2022 года.
Западные банки помогали инвесторам реализовывать российские активы и после введения драконовских санкций против РФ, но в случае ОФЗ рынок был парализован – купонные доходы не платились, а на сами бумаги не было покупателей.
«Для нас важно то, что маятник пошел в обратную сторону, пусть и медленно, со скрипом. Первая ласточка пришла в середине июля, когда произошло частичное снятие эмбарго на обслуживание воздушных судов», – констатирует экономист Дмитрий Адамидов.
Теперь подвижки есть с ОФЗ, и это настраивает на контрсанкционный лад.
«По мере усугубления энергокризиса будут сниматься нефтяные санкции или, по крайней мере, закрываться глаза на их обход. Где-нибудь после ноябрьских выборов в США данный процесс пойдет быстрее. Через полгода-год мы увидим если не возврат на исходные позиции, то более здравые размышления со стороны Запада с отказом от идиотизма и блокировки всего, что возможно», – резюмирует Адамидов.
Данный процесс будет идти медленно, слишком уж резко был дан старт санкциям.
«Аналогичная ситуация с корпоративными облигациями. Национальный расчетный депозитарий вместе c Euroclear пытаются наладить расчеты. Большая часть нашего долга к настоящему моменту выкуплена либо инвесторами из дружественных стран, либо российскими игроками, выступающими под другой личиной», – заключает Адамидов.
Есть положительный опыт «Газпрома» и «Роснефти», которые обменивают свои старые облигации на рублевые с индексацией по курсу иностранных валют, так что схем выхода из ситуации здесь множество, включая торговлю и обмен ОФЗ.
Ситуация сглаживается, а стороны находят решение, но возникает вопрос, а зачем Москве закрывать обязательства по ОФЗ перед инвесторами из недружественных стран.
Любое поведение Москвы не скажется на кредитных рейтингах РФ, на Западе они останутся дефолтными. Нет подвижек по арестованным российским резервам на 315 млрд долларов, а это принципиальный вопрос в диалоге с бывшими партнерами.
Пока проблема с этим долгом закрыта не будет, ситуация останется острой.
«Мировой финансовый рынок дефрагментируется, через несколько лет начнется борьба обособленных валютных зон, но место доллара, которое американская валюта занимала с 1949 года, никто не займет. Однако такие попытки будут, и РФ хочет показать себя добросовестным плательщиком по внешнему долгу на контрасте с теми шагами, которые были предприняты в 1917 году», – констатирует Адамидов.
Большевики сразу отказались от царских долгов после разрыва отношений с Западом, а мы демонстрируем, что сегодня такую политику проводит не Москва, а бывшие партнеры из числа недружественных стран.
«Затраты здесь сравнительно небольшие, а прибыль, если удастся правильно подать это дело, в будущем станет весомой. Действия Moody’s, Fitch и других агентств противоречат духу рейтингового процесса. Всем очевидно, что российские дефолтные рейтинги являются политической историей, которая разыграна не Москвой и не в ее интересах, а наша страна готова платить по своим обязательствам», – резюмирует Адамидов.
РФ такая политика позволяет улучшить имидж и показать себя островком стабильности.
Перед нами не последнее отступление Запада от антироссийских санкций, возможны новые шаги, но тренд останется негативным. Пока не случится большого политического соглашения, нормальных отношений между сторонами не будет.
