Рынок вернул старую любовь

Новое – это хорошо забытое старое. На рубеже 2025 и 2026 на рынке акций США процветала ротация. Сила американской экономики давала основания для ухода из акций технологических компаний к бумагам компаний с малой капитализацией. Russell 2000 превосходил S&P 500 в самой продолжительной победной серии с 1990-х. Тем не менее приближение выхода в свет корпоративной отчетности Великолепной семерки заставило инвесторов пересмотреть свои взгляды. Если прибыли окажутся впечатляющими, не стоит ли вернуться к прежним лидерам?

Динамика средневзвешенного и обычного S&P 500

На долю горстки эмитентов приходится более 30% капитализации S&P 500. Средневзвешенный аналог широкого фондового индекс превосходил его с начала года благодаря компаниям малой рыночной стоимости. Но что если представители Великолепной семерки смогут удивить высокой эффективностью колоссальных инвестиций в технологии искусственного интеллекта? Если да, возвращение интереса ко вчерашним лидерам запустит FOMO – покупай, а то проиграешь.

На самой заре ИИ соотношение прибыли к вложениям технологических гигантов было огромным, что и легло в основу их лидерства. Постепенно показатели падали, а по компаниям малой капитализации они стали расти. Такая динамика на фоне улучшения макростатистики запустила процесс ротации.

Динамика прибыли Великолепной семерки и других компаний S&P 500

Интерес к сезону отчетности технологических гигантов настолько высок, что S&P 500 закрывает глаза на множество негатива. После убийств и протестов в Миннесоте над Соединенными Штатами замаячил призрак нового шатдауна. Демократы не готовы поддерживать финансирование антииммиграционной политики Дональда Трампа, и после 31 января правительство может отправиться в очередной вынужденный отпуск. Polymarket оценивает шансы такого исхода в высокие 78%.

Если шатдаун случится, он может притормозить экономический рост США и создать давление на рынок акций. Как и ротация в пользу неамериканских активов на фоне неопределенности политики Дональда Трампа.

Не остудила горячие головы «быков» по S&P 500 и история с Intel. Когда хозяин Белого дома пообещал компании $9 млрд, это выглядело как начало новой эры. Инвесторы рассчитывали, что эти деньги поднимут акции на 120% в течение 5 месяцев за счет увеличения объемов производства чипов. По факту Intel оказался не готов к всплеску заказов на процессоры центров обработки данных искусственного интеллекта. Разочарование инвесторов вылилось в обвал долевых бумаг компании.

Если что-то подобное будет происходить с более крупными эмитентами, включая NVIDIA, широкий фондовый индекс рискует пойти на серьезную коррекцию.

Технически на дневном графике S&P 500 была отыграна комбинация двух доджи-баров. Сформированные от 6935 длинные позиции можно будет нарастить в случае успешного штурма сопротивлений на 6965 и 6985.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com