EUR/USD. Доллар, Гренландия и «торговая базука»

Пара eur/usd начала торговую неделю с небольшого южного гэпа (1,1588), но затем развернулась на 180 градусов и вернулась в область 16-й фигуры, отражая общее ослабление доллара. Новый виток напряженности между Соединенными Штатами и Европой ударил по американской валюте. На этот раз статус защитного инструмента не помог гринбеку – он не стал бенефициаром всплеска антирисковых настроений. По одной простой (и одновременно непростой) причине: «гренландский кейс» может ударить по экономике США, если политический спор между Вашингтоном и Брюсселем действительно перерастёт в торговое противостояние.

Новый виток напряженности между Соединенными Штатами и ЕС спровоцировал Дональд Трамп, анонсировав введение новых тарифов в отношении ряда стран Евросоюза и Великобритании. По его словам, с 1 февраля вступят в силу 10-процентные пошлины на товары из Германии, Франции, Нидерландов, скандинавских стран и Британии. Впоследствии они могут быть повышены до 25-процентного уровня. Пошлины будут действовать до тех пор, пока не будет согласована сделка «о полной и абсолютной покупке Соединенными Штатами Гренландии».

Другими словами, Трамп снова пытается достичь желаемого результата с помощью «тарифной дубины», учитывая опыт прошлогодних торговых переговоров с Брюсселем.

Напомню, что летом прошлого года Евросоюз заключил с США торговое соглашение, условия которого многие посчитали кабальными. Согласно мнению европейских политиков, чиновников и экспертов, Дональд Трамп «дожал» Европу, не испугавшись ответных мер со стороны Брюсселя. Европа, в свою очередь, дрогнула и не решилась идти на эскалацию (в отличие, например, от Китая), согласившись на несбалансированную сделку. Критика звучала даже на уровне руководства отдельных стран Евросоюза. Например, премьер-министр Франции осудил уступки Еврокомиссии, назвав 27 июля (день подписания рамочного соглашения) «мрачным днем, когда свободные народы смирились с подчинением».

Европейская валюта тогда оказалась под давлением, реагируя на невыгодные условия сделки.

Предыстория данного вопроса важна в контексте сегодняшних событий. Ведь судя по заявлениям лидеров ключевых стран ЕС, на этот раз Европа готова, что называется «влезть в драку», применив наиболее действенные рычаги влияния. И подобные перспективы пришлись не по нраву уже долларовым быкам.

Чем может ответить Евросоюз? Как известно, в распоряжении ЕС есть так называемая «торговая базука» против США – инструмент против принуждения и экономического давления (Anti-coercion instrument). Инструмент включает в себя, в частности, ограничения на услуги, ограничения инвестиций и таргетированные меры против крупных технологический компаний.

При этом первый пункт (ограничения на услуги), является, пожалуй, самым чувствительным рычагом влияния в отношении США, поскольку в торговле услугами у американцев устойчивый профицит с ЕС.

Евросоюз может ограничить доступ американских компаний к рынку финансовых услуг (банкинг, инвестиции, страхование) или/и ужесточить лицензирование для юридических, консалтинговых, аудиторских и IT-услуг. Также Брюссель может ввести требования по хранению и обработке данных на территории ЕС, из-за чего многие сервисы станут экономически невыгодными – американским компаниям придется переносить инфраструктуру (дата-центры, облачные мощности, системы аналитики) в Европу или создавать дублирующие IT-контуры.

Это серьёзный удар по Соединенным Штатам, так как американские компании зарабатывают в ЕС намного больше на услугах, чем на товарах. Кроме того, услуги невозможно оперативно «перенести» на другую локацию.

Что касается ограничения инвестиций (еще один рычаг механизма), то здесь идет речь не столько о прямом запрете, сколько о создании среды, где инвестировать становится рискованно и дорого. В распоряжении Брюсселя – достаточно широкий ассортимент методов воздействия. Например, европейцы могут ужесточить проверки американских инвестиций через механизмы FDI screening. Или ограничить участие компаний из США в стратегически значимых секторах (энергетика, телеком, IT, полупроводники). Также ЕС может ограничить доступ к государственному финансированию, субсидиям и целевым программам.

Ну и в конце концов, Евросоюз может принять точечные (адресные) меры в отношении конкретных американских компаний Big Tech, то есть против таких бизнес-гигантов как Apple, Google, Amazon, Microsoft. Например, Брюссель может ограничить им доступ к рынку цифровой рекламы. И так далее, и так далее.

Все это говорит о том, что комплексное применение «торговой базуки» может вызвать широкие последствия – вплоть до замедления американской экономики.

По информации издания Le Monde, президент Франции Макрон требует применить Anti-coercion instrument в отношении США, если анонсированные дополнительные пошлины действительно вступят в силу. Также отмечается, что «многие другие» члены французского правительства также выступают за активацию данного инструмента.

Собственно, по этой причине доллар и просел по всему рынку – в том числе и в паре с евро.

Но сможет ли Макрон убедить своих европейских коллег поддержать его инициативу? С одной стороны, решение о применении ACI принимается не единогласно, а квалифицированным большинством. Но это означает, что «за» должны проголосовать как минимум 15 государств ЕС. И здесь, как говорится, возникают вопросы: никто из лидеров ключевых стран Евросоюза (пока что) публично не поддержал применение «торговой базуки» в отношении США. Рынок реагирует лишь на газетные слухи, которые в конце концов могут не подтвердиться.

К слову, летом прошлого года Брюссель уже грозил применить данный механизм, но в итоге отказался от этой идеи после достижения договоренностей. Договорятся ли в этот раз – вопрос открытый, однако лонги по паре eur/usd, на мой взгляд, выглядят рискованно. Пара растёт скорее на эмоциях, а не на фактах, поэтому восходящая динамика выглядит зыбко. Если, допустим, Германия или Италия озвучат сомнения относительно целесообразности применения ACI, доллар снова будет пользоваться повышенным спросом, а пара eur/usd снова протестирует уровни поддержки 1,1600 (нижняя граница облака Kumo на D1) и 1,1580 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com