Во вторник, 24 апреля, НЛМК представит результаты за 1к18 по МСФО. Мы полагаем, что EBITDA в квартальном сопоставлении немного выросла на фоне повышения цен. Между тем общая EBITDA российских металлургических компаний, по нашим оценкам, снизилась вследствие ухудшения структуры продаж, при этом динамика других сегментов улучшилась. Свободный денежный поток мог, на наш взгляд, удвоиться в квартальном сопоставлении, учитывая рост оборотного капитала до 190 млн долл. в 4к17 и отсутствие роста в 1к18. Таким образом, дивидендные выплаты по итогам квартала могут достигнуть, по нашим расчетам, 500 млн долл., с объединенной выплатой за 4к17 и 1к18 в размере 1,35 долл./ГДР (дивидендная доходность 5,4%). Дата закрытия реестра акционеров – 20 июня. Наша прогнозная цена на горизонте 12 месяцев составляет 23 долл./ГДР, ожидаемая полная доходность – 4%. Мы подтверждаем рекомендацию "держать". В тот же день состоится телеконференция. Руководство НЛМК проведет конференц-звонок в тот же день, в 17:00 по московскому времени (15:00 по Лондону).
