СФС предупредил о рисках ликвидности и долларизации из-за стейблкоинов
Совет по финансовой стабильности (СФС) при группе G20 отметил усиление рисков, связанных со стейблкоинами, несмотря на ограниченное влияние крипторынка на финансовую систему в 2025 году.
???? We have just published our Annual Report, looking at key challenges and achievements in 2025, presented in a fresh, new format. Take a look: https://t.co/gfPL03B59k pic.twitter.com/dAQe5pDXap
— The FSB (@FinStbBoard) March 24, 2026
Согласно СФС, в 2025 году криптоактивы демонстрировали значительную волатильность. При этом их воздействие на мировые финансы оставалось незначительным, несмотря на усиливающиеся связи с традиционными рынками.
Одновременно наблюдался рост капитализации и объема транзакций «стабильных монет». Однако их использование в реальной экономике — например, в платежах — по-прежнему незначительно.
Основные риски стейблкоинов
Несмотря на потенциальные преимущества, стейблкоины создают ряд уязвимостей, требующих мониторинга:
- риски ликвидности и устойчивости резервов;
- операционные риски инфраструктуры;
- усиление взаимосвязей с традиционной финансовой системой.
Отдельное внимание эксперты консультативного органа уделили глобальным токенам, которые функционируют сразу в нескольких юрисдикциях. Управление резервами в разных странах может создавать дополнительные сложности и повышать системные риски.
Давление на развивающиеся экономики
В СФС отметили, что стейблкоины, номинированные в иностранной валюте, представляют особые риски для развивающихся стран.
Среди возможных последствий:
- вытеснение национальных валют и платежных систем;
- снижение эффективности денежно-кредитной политики;
- давление на бюджетные ресурсы;
- обход мер контроля за движением капитала.
Проблемы регулирования
В СФС указали на существенные разрывы и несогласованность в регулировании криптоактивов и стейблкоинов. По мере того как разные страны разрабатывают собственные подходы, это создает дополнительные риски для финансовой стабильности.
Проведенный в 2025 году обзор внедрения международных рекомендаций показал, что хотя многие юрисдикции продвинулись в регулировании крипторынка, лишь немногие завершили разработку режимов для глобальных «стабильных монет».
Неравномерное внедрение правил создает возможности для регуляторного арбитража и усложняет надзор за глобальным рынком. Дополнительной проблемой остается слабая координация между странами — механизмы трансграничного взаимодействия остаются фрагментированными и недостаточными.
Эксперты также указали на недостаток качественных данных по крипторынку. Зависимость от коммерческих источников и разрозненной информации затрудняет полноценную оценку масштабов рисков и уязвимостей.
Напомним, в марте SEC исключила стейблкоины из категории ценных бумаг в новой таксономии токенов.