Опрос: венчур отказался от DeFi в пользу базовой инфраструктуры
Крупные инвесторы предпочитают вкладывать средства в базовую блокчейн-инфраструктуру, а не в DeFi-приложения. Причина — проблемы с ликвидностью и надежностью самой системы, свидетельствуют результаты опроса CfC St. Moritz.
В нем приняли участие 242 человек. Среди респондентов — институциональные игроки, основатели и топ-менеджеры ведущих криптопроектов, регуляторы и управляющие семейных офисов.
85% опрошенных назвали развитие инфраструктуры главным инвестиционным приоритетом. Направление обошло не только DeFi, но и такие важные сферы, как комплаенс, кибербезопасность и улучшение пользовательского опыта.
Несмотря на сохраняющийся в целом оптимизм в отношении роста выручки и появления инноваций, респонденты считают дефицит ликвидности наиболее острым риском для всей отрасли.
Ликвидность
На фоне опасений по поводу ликвидности участники опроса выделили две основные преграды для институционального капитала:
- Недостаточная глубина рынка.
- Ограниченная пропускная способность систем расчетов.
По их мнению, именно эти «узкие места» сдерживают приток крупных игроков.
Около 84% участников оценили макроэкономические условия как благоприятные для развития криптоиндустрии. Однако они подчеркнули: текущая рыночная инфраструктура еще не готова к масштабированию под действительно крупные объемы капитала.
Настроения
Опрос также зафиксировал сдвиг в настроениях. Большинство ожидает ускорения технологического прогресса в 2026 году, но значительно меньше респондентов спрогнозировали взрывной рост по сравнению с прошлым годом.
В CfC St. Moritz считают, что это указывает на взросление отрасли: фокус смещается со спекулятивных ожиданий на поэтапную и прагматичную реализацию существующих технологий.
Тренд полностью соответствует наблюдаемым изменениям в индустрии. Вместо погони за потребительскими приложениями инвестиции и разработки концентрируются на фундаментальных пластах: создании надежных кастодиальных решений, эффективных клиринговых систем, отказоустойчивой инфраструктуры для стейблкоинов и юридических рамок для массовой токенизации активов.
Регулирование
Опрос также выявил улучшение в восприятии регуляторного ландшафта США. Страна заняла второе место в рейтинге наиболее благоприятных юрисдикций для цифровых активов, уступив только ОАЭ.
По мнению экспертов, прогресс напрямую связан с принятием закона о стейблкоинах (Genius Act) и выработкой более четких правил для банков и регулируемых финансовых институтов, работающих с цифровыми активами (Clarity Act).
Параллельно с этим заметно снизился оптимизм в отношении IPO криптокомпаний. Прошлый год запомнился целым рядом публичных размещений — на биржи вышли Circle, BitGo, Bullish и Gemini.
Хотя большинство участников по-прежнему ожидает новых листингов, гораздо меньшее их число выражает уверенность в продолжении бума. В качестве причин для сдержанности они назвали глобальную переоценку стоимости активов и сохраняющиеся структурные ограничения ликвидности на рынке.
Напомним, согласно отчету JPMorgan, крупнейшие семейные офисы мира сделали ставку на искусственный интеллект, оставив криптовалюты без внимания