Экономическая активность близка к стагнации

В ноябре 2025 года зафиксировано первое с февраля 2023 года снижение объёмов производства товаров и оказания услуг по ключевым направлениям экономической деятельности — показатель уменьшился на 0,5% в годовом исчислении. При этом в октябре ещё отмечался рост в размере 2,9%.

Среди основных секторов экономики положительный годовой тренд в ноябре продемонстрировал только розничный оборот. Это стало результатом того, что потребители заранее приобрели товары перед планируемым повышением НДС, а также на ситуацию повлиял восстановительный рост реальных зарплат в конце осени.

За период с января по ноябрь 2025 года частный спрос (с учётом покупок товаров, использования услуг и посещения заведений общественного питания) вырос на 2,8% в годовом выражении, что более чем в два с половиной раза превысило темпы увеличения ВВП. В ноябре прирост этого показателя составил 3,5%, тогда как в октябре он достигал 4,8% — оба значения превышали средние показатели за предыдущие месяцы 2025 года. Кроме того, в ноябре удалось добиться дальнейшего снижения уровня безработицы — он опустился до 2,1% от общего числа трудоспособного населения.

Однако в заключительную неделю декабря 2025 года наблюдалась негативная динамика потребительских расходов: их объём оказался на 3,1% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Данные композитного индекса PMI S&P (который учитывает состояние сферы услуг и обрабатывающей промышленности) свидетельствуют о том, что к концу 2025 года российская экономика всё ближе подбиралась к состоянию стагнации.

Новая налоговая реальность в 2026 году

Подготовлено экспертами Актион Финансы