Lex ha fallado en algunas de las predicciones sobre criptomonedas y acciones relacionadas con las criptomonedas. Tomemos por ejemplo el caso de Coinbase. La plataforma de comercio de criptomonedas tuvo un excelente 2023, con un aumento de casi el 400% en el precio de las acciones, superando a sus pares tecnológicos e incluso la ganancia del 249% de Nvidia.
A principios de 2024, Lex mostró su escepticismo de que esta buena racha pudiera continuar. Aunque la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos dio luz verde a 11 ETF de bitcoin en enero, los beneficios a largo plazo para Coinbase no fueron tan claros.
Los ETF de bitcoin al contado ofrecen a los inversores exposición a la criptomoneda más grande del mundo sin tenerla directamente. Coinbase se benefició al actuar como custodio de los bitcoins en poder de estos fondos. Pero los márgenes de esta actividad son escasos, sobre todo cuando se comparan con el trading. A largo plazo, Lex pensó que el éxito de los ETF de bitcoin al contado podría terminar restando el atractivo de operar con bitcoins reales. Esto, a su vez, podría afectar el volumen de operaciones de bitcoins de Coinbase y compensar cualquier ganancia del negocio de custodia.
No pudimos prever el efecto Trump ni la magnitud del impulso que su victoria electoral daría al universo de las criptomonedas. Los precios de bitcoin han aumentado un 40% desde el 5 de noviembre y superaron brevemente la marca de los u$s100.000 en diciembre ante el entusiasmo por una era de regulación más flexible para la industria. Las acciones de Coinbase han subido un 36% desde las elecciones, lo que eleva sus ganancias anuales a casi el 70%. Robinhood Markets, que también ofrece operaciones con criptomonedas, ha subido un 216% este año, mientras que MicroStrategy, el proveedor de software convertido en inversor en bitcoins, se ha disparado casi un 400%.
Los pronósticos sobre las tecnologías de pago tradicionales (Mastercard y Visa) resultaron mucho mejores. En EE.UU., las tarifas por transacciones con tarjetas siempre han sido una fuente de tensión entre comerciantes y procesadores de pagos. Visa y Mastercard, las dos redes de tarjetas más grandes del mundo, están bajo el foco de los reguladores por su posición dominante.
Lex apuntó a principios de año que los inversores podían estar tranquilos. El modelo de negocio de ambas empresas permanecería intacto.
De hecho, las acciones de ambas compañías cotizan a un máximo histórico después de ganar alrededor de un 25% este año. Eso es a pesar de que el Departamento de Justicia de EE.UU. presentó una demanda antimonopolio contra Visa y un juez federal rechazó un acuerdo sobre las tarifas que pagan los comerciantes por cada compra.
Es probable que la amenaza de la primera desaparezca cuando Trump llegue a la Casa Blanca. En cuanto al segundo aspecto, que obliga a las dos empresas a volver a la mesa de negociaciones con los comerciantes, podría tardar un tiempo en resolverse. El acuerdo anunciado en marzo tenía como objetivo resolver la mayoría de los litigios que comenzaron en 2005.
