La presión sobre las reservas del Banco Central empieza a profundizarse. La eliminación del impuesto PAIS no sólo aceleró la demanda de divisas para importar, sino que además hizo más atractivo al dólar oficial para abonar los consumos con tarjetas en el exterior, justo en la previa de unas vacaciones con más argentinos veraneando afuera del país.
Si bien los consumos con tarjetas en el exterior cedieron en noviembre a u$s 382 millones tras los u$s 562 millones de octubre, según el balance cambiario que publicó el viernes el BCRA, los analistas descuentan una mayor demanda de dólares por todas las vías debido al repunte del turismo emisivo que se prevé para el verano.
Tras el salto del dólar, ven un mejor punto de entrada para hacer carry trade
La apreciación de la moneda local y la fuerte recuperación de los ingresos de las familias durante el último año (sobre todo, medidos en dólares) hacen posible para muchas más personas la alternativa de viajar al exterior. Destinos como Brasil, uno de los preferidos por los argentinos, se hace aún más accesible por la depreciación del real.
A pesar de la mayor demanda de "dólar tarjeta" prevista para los próximos dos meses, los analistas del mercado estiman que la mayor presión se concentrará sobre los dólares paralelos, como el MEP y el blue, debido a que en el corto y mediano plazo no superarían a la cotización del oficial minorista más impuestos.
De hecho, el MEP terminó la jornada del viernes casi sin variación, en torno a los $ 1170, pero en el mercado creen hubo intervención para frenar la presión alcista. Aurum Valores destaca el alto volumen operado en el título AL30 contra MEP y CCL (u$s 408 millones), lo que genera sospechas sobre posible presencia de la autoridad monetaria.
"La demanda de dólar tarjeta seguro va a aumentar porque se abarató, pero creo que la demanda de dólares para turismo se va a centrar más en los paralelos, a menos que suban mucho y empaten al dólar tarjeta, escenario que veo poco probable para los próximos dos meses", estima Florencia Fiorentin, economista jefe de Epyca.
Fiorentin sostiene que si bien habrá presión alcista sobre los dólares paralelos, por lo menos durante el verano se mantendrán por debajo del oficial más impuestos, hoy en torno a $ 1370. No por cuestión de demanda, sino por las intervenciones que realizará el Banco Central cada vez que sea necesario para contener la brecha cambiaria.
La mayor presión sobre el mercado oficial se concentra, por ahora, en la demanda importadora. Los u$s 800 millones que vendió el BCRA la semana pasada, explicados por las compras mayoristas tras la eliminación del impuesto PAIS y la acumulación de operaciones por los feriados, generaron ruido en el mercado.
Sin embargo, de acuerdo con Salvador Vitelli, de Romano Group, parece algo puntual y transitorio. Por ello, resalta, habrá que seguir de cerca la dinámica diaria y al mercado de futuros, uno de los principales termómetros para medir lo que pasará con el tipo de cambio oficial y con posible influencia sobre los dólares financieros.
El economista Gustavo Ber desestima que la mayor demanda estacional de dólares por turismo sea suficiente para alternar significativamente el escenario de exceso de divisas en el actual contexto económico y financiero, sumado a las expectativas de un acuerdo con el FMI, la salida del cepo cambiario y el avance de la desinflación.
"No creo que se recaliente mucho la brecha. La calma cambiaria es importante dentro de la estrategia del Gobierno desinflación. La mayor demanda estacional de corto plazo podría generar más ventas oficiales, pero sería de manera transitoria porque después volvería a prevalecer la oferta de divisas en el mercado", sostiene.
El economista resalta que una vez pasado el verano llegarán los dólares de la cosecha gruesa y no descarta que en el ínterin el Gobierno obtenga algún tipo de financiamiento externo e inversiones del sector privado, lo que incrementaría la oferta de divisas en los mercados de cambios.
"El posible nuevo acuerdo con el FMI afirma aún más la expectativa de calma cambiaria en el mediano plazo. Gracias a su buena conducta fiscal, la Argentina podría recibir fondos frescos suculentos que protejan al Gobierno y al mercado cambiario, mientras se avecina la liquidación gruesa del sector agroexportador", agrega el analista Adrián Moreno.
