Los bonos inician la semana a la baja. Las pérdidas se dan luego de la conferencia de prensa llevada a cabo por el Ministro de Economía, Luis Caputo, junto con el presidente del BCRA, Santiago Bausili.
En dicha conferencia anunciaron un nuevo esquema monetario y la permanencia del cepo cambiario.
Las bajas también se dan luego de la aprobación de la ley bases, sin embargo, los analistas ven potencial en la renta fija local.
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Todos los tramos de la curva soberana inician la semana en negativo.
El Global 2029 y el Global 2030 caen 0,55% y 0,57% respectivamente.
En el tramo medio, los títulos a 2035 y 2038 retroceden 0,88% y 0,84% respectivamente, mientras que en el caso de los Globales a 2041 y 2046 muestran mermas de 1,07% y 1,04% a comienzo de la semana.
En la última semana, los bonos marcan descensos de entre 0,3% y hasta 3,2%. A su vez, en el último mes, las debilidades ascienden a entre 1,1% y hasta 5%.
El riesgo país inicia la semana en 1480 puntos.
En lo que respecta a las acciones, estas operan en su mayoría en rojo en Wall Street.
Los papeles de grupo Supervielle son las que más caen, con una merma de 4,3%, seguida por Grupo Financiero Galicia, que baja 4,1%.
Otros papeles como Mercado Libre, BBVA Argentina, Banco Macro, Despegar, Edenor, TGS, IRSA, Corporación América y Globant, bajan entre 1,1% y 3,2% el lunes.
Las bajas se dan luego de la conferencia de prensa llevada a cabo luego del cierre del mercado el día viernes, el Ministro de Economía Luis Caputo y el Presidente del BCRA Santiago Bausili.
En ella anunciaron que desde el equipo económico se comenzará con la "segunda etapa del plan de estabilización", con una serie de medidas enfocadas en lo monetario.
Desde Grupo SBS detallaron que estas medidas apuntan, según el gobierno, a "sincerar" las cuestiones relativas a pasivos remunerados del BCRA.
"Dado que el origen de estos es, de acuerdo a los anuncios, el déficit fiscal del Tesoro, es sobre este último sobre el que comenzará a recaer el costo", explicaron.
Así, se anunciaron nuevas Letras de Regulación Monetaria (LRM), cuya tasa será fijada por el BCRA (las LRM tendrán cupón variable, dijo Bausili), pero cuyo costo será afrontado por el Tesoro.
Se apunta a que el remanente de los pases pasivos del BCRA pase a estas LRM para lo cual, el gobierno convocará a bancos desde hoy para "entrar en los aspectos técnicos".
"Creemos que el movimiento pretende dotar al BCRA de la posibilidad de volver a utilizar el instrumento de la tasa para contener presiones nominales. En la situación previa, aumentos de tasas por parte del BCRA tenían como consecuencia la emisión monetaria endógena, que aumentaba los agregados monetarios más amplios, determinante último de las presiones nominales", agregaron desde Grupo SBS.
El ministro de Economía aseguró que estas medidas se discutirán en los próximos días con las entidades bancarias, adelantando estas estrategias para evitar sorpresas en los mercados
Finalmente, Caputo se refirió a la remoción de controles cambiarios y dijo que "no hay fecha" dado que apuntan a "que no haya sobresaltos" en materia cambiaria-inflacionaria.
Además, reafirmaron la continuación del crawling al 2% y del blend 80/20, descartando la posibilidad de una devaluación y prometiendo una reducción del Impuesto PAIS a partir de agosto y septiembre.
Por otro lado, la semana pasada fue importante ya que finalmente el gobierno consiguió su primera ley.
Los analistas creen que la aprobación es una muy buena noticia para los activos financieros, en un contexto en el que el mercado está esperando nuevos drivers económicos y políticos para poder retomar la tendencia alcista.
Sin embargo, los bonos y las acciones abandonaron el escenario alcista con el que venían operando desde octubre pasado y, desde fines de abril, los mismos transitan una corrección.
La deuda todavía permanece 8% en promedio debajo de sus máximos, a la vez que también se ubica 6% por encima de los mínimos de junio pasado.
Los analistas de Adcap Grupo Financiero remarcaron que prefieren posiciones en los Globales a 2035 y 2038, ya que es donde se ha producido la mayor parte de la corrección.
"Vemos un alza del 7%, rumbo a los precios alcanzados el 31 de mayo, asumiendo que la lectura del mercado es que la administración de Milei puede aprobar algunas leyes requeridas pero que estarán sujetas a negociaciones", dijeron.
Además, agregaron que "en nuestra opinión, a partir de ahora, el mercado será menos optimista que en los máximos de abril y se centrará en la capacidad recientemente conocida de la oposición para alcanzar 2/3 en la Cámara Baja para la fórmula jubilatoria", dijeron.
Adrián Yarde Buller, economista jefe y estratega de Facimex Valores, considera que los Globales siguen subvaluados contra los comparables.
Sin embargo, remarcó que el mercado necesita ver avances concretos en el Senado.
"En las carteras de renta fija en dólares, seguimos priorizando el posicionamiento en soberanos al ser los instrumentos con mejor valor relativo", detalló.
En cuanto a las estrategias, el economista de Facimex Valores puntualizó que sobrepondera los bonos cortos como el AL30 y GD29 a la espera de que el avance en el Senado termine de impulsar el aplanamiento de la curva, teniendo en cuenta también sus estructuras aceleradas de amortizaciones.
En cuanto al potencial alcista del GD35, los cálculos de Yarde Buller indican que es el título con mayor recorrido alcista ante una posible convergencia hacia créditos "B".
El GD29 subiría 42% ante una posible convergencia, similar al GD30.
En el tramo medio, los Globales a 2035 y 2038 podrían subir 65% y 62% desde los valores actuales si es que Argentina convergiese a rendimientos como los que muestran Angola, Bahamas, Nigeria, Pakistán El Salvador o Ecuador.
Finalmente, y desde el lado de la estrategia, desde Research Mariva prefieren los Bopreales, como activos de menor volatilidad, y dentro de la curva de soberanos ven valor en el GD35.
"Nos mantenemos neutrales con los bonos a medida que aumentaba la incertidumbre sobre la Ley de Bases y la reforma fiscal, que consideramos el principal impulsor de estos instrumentos. Dado el aumento de las tensiones políticas, preferimos cambiar los bonos de mayor duración 27C (BPC7C) y 27D (BPC7D) a bonos más conservadores, en particular el 27A (BPA7D). En los soberanos, nuestro bono de preferencia en términos de rentabilidad-riesgo sigue siendo el GD35", dijeron.
