Банк России остановил ослабление рубля, объявив о прекращении покупки валюты до конца текущего года. После этого решения рубль укрепился более чем на 4%. Как происходит регулирование национальной валюты, что произойдет с ней дальше и как сейчас сохранить сбережения — в разборе «Известий».
• С 28 ноября и до конца 2024 года Банк России не будет осуществлять покупку иностранной валюты на внутреннем рынке, как он это делал в рамках зеркалирования операций Министерства финансов РФ по реализации бюджетного правила. Регулятор покупал валюту для Фонда национального благосостояния (ФНБ) на средства, полученные с продажи сырья сверх установленного Минфином лимита в 8 трлн рублей ежегодно. Объем покупки составлял 4,2 млрд рублей в день.
Бюджетное правило — это механизм перераспределения доходов государства от продажи сырья. Оно необходимо для снижения зависимости экономики от изменений цен. Если бюджет получает больше доходов от сырья, чем рассчитывалось изначально, излишки уходят в Фонд национального благосостояния (ФНБ) в виде иностранной валюты. Если доходы оказываются ниже установленного лимита, валюта из ФНБ продается, а рубли покрывают недостаток.
Продажей и покупкой валюты занимается Центробанк по указанию Минфина. Инструментом бюджетного правила выступает китайский юань. Целевой показатель доходов от сырья составляет 8 трлн рублей, с 2026 года он будет индексироваться на 4%.
• В то же время Центробанк продолжит проводить собственные валютные операции, в рамках которых продает иностранную валюту в размере 8,4 млрд рублей ежедневно. Такой объем определен до конца 2024 года.
• В зависимости от того, как будет складываться ситуация на финансовых рынках, Центробанк примет решение о возобновлении покупки валюты. Отложенные за это время покупки будут осуществлены в течение 2025 года. Регулятор при этом не уточнил, какой механизм будет для этого использоваться.
• В 2023 году Банк России также принимал решение о прекращении покупки валюты с целью укрепления курса рубля. Мера действовала с 10 августа до конца года. Тогда объем покупки составлял 1,8 млрд рублей в день.
• Согласно заявлению Центробанка, решение принято для снижения волатильности (то есть изменчивости. — Ред.) финансовых рынков. Под этим следует понимать, что ЦБ не хочет, чтобы курс рубля резко рос либо резко снижался. Это вызывает трудности в планировании бюджетов разных компаний, в том числе импортеров, обеспечивающих приток товаров.
• Волатильность вызывает неопределенность в отношении национальной валюты, которая в материальном отношении перекладывается на покупателей товаров в виде роста цен. На фоне действующего уровня инфляции, превышающего установленные ЦБ значения, это имеет особое значение.
• Волатильность в целом негативно влияет на эмоциональное состояние населения и создает тревожный информационный фон. Эксперты допускают, что произошедшее 27 ноября падение рубля вообще был вызвано эмоциями инвесторов, которые не определились с реакцией на санкции в отношении «Газпромбанка» — потенциально эта мера снижает приток валюты. Когда решение будет найдено, состояние валютного рынка стабилизируется.
• Спустя день меры Центробанка дали первые результаты. На международных торгах курс рубля укрепился более чем на 4% и взял тренд на снижение. Это должно в первую очередь повлиять на население, чтобы оно не принялось панически скупать валюту, что экспертным сообществом сейчас не рекомендуется. Для сохранения своих средств целесообразнее положить их на сберегательный счет, чем вкладывать в также подверженную инфляции валюту.
• Решение ЦБ о приостановке покупки валюты можно назвать запоздалым. Регулятор осуществлял действия, которые напрямую ослабляли курс национальной валюты. При этом происходило это на фоне того, что сложились негативные тенденции для российской экономики и рубля, которые и без того приводили к его постепенному ослаблению.
• На то, что курс рубля подвержен ряду негативных факторов, Центробанку указывало отсутствие какой-либо реакции национальной валюты на возрастающую ключевую ставку. Благодаря ей должно было происходить удорожание денег и укрепление рубля, однако этого не случилось. Курс рубля ослабевал под давлением других явлений, которые Центробанк не замечал и на которые не может повлиять.
• В настоящее время негативный фон для рубля определяют падение цен на нефть и возможности сбыта российской продукции на мировом рынке. В эту канву ложатся отказ Европы от покупки российского газа, санкции в отношении «Газпромбанка» и предстоящая торговая война США с Евросоюзом и Китаем, которая ослабит их спрос на энергоресурсы.
• Еще одним определяющим для курса рубля показателем является продажа валютной выручки экспортерами. Этот параметр регулируется указами президента РФ. За Центробанком остается возможность предложить ужесточение параметров продажи, чтобы экспортеры меньше оставляли валюты себе, а остальную часть выставляли на валютный рынок, увеличивая предложение.
• Заявление Центробанка о том, что в 2025 году он все-таки проведет отложенные до конца декабря покупки, может негативно сказаться на курсе рубля. В ближайшее время негативные явления, находящиеся за пределами компетенции регулятора, продолжать существовать и могут даже усилиться в зависимости от того, какой в итоге окажется российская экспортная выручка.
При подготовке материала «Известия» беседовали и учитывали мнения:
