ЦБ РФ повысил прогноз по инфляции в 2024 году с 4,3–4,8% до 6,5–7%, а также коридор по ожиданиям на 2025 год с 4 до 4–4,5%. При этом долгосрочные планы по инфляции на 2026–2027 годы не изменились, таргет — 4%. В связи с чем регулятор резко ухудшил прогноз, какие отрасли повлияли на решение больше всего и как изменится ключевая ставка до конца года — читайте в материале «Известий».
В российской экономике очевиден перегрев, признала глава Центробанка Эльвира Набиуллина. По ее словам, темпы роста реальных зарплат, динамика кредитования и безработица превышают производственные и кадровые возможности. В свою очередь, высокие темпы роста ВВП и ускоряющаяся инфляция опережают спрос, стимулирование которого становится проинфляционным фактором. Взвешенное решение, по мнению главы ЦБ, — вернуться к спокойной динамике роста, а значит, поднять ключевую ставку и не допускать стагфляции и следующей за ней рецессии.
На запрос «Известий» о причинах и ключевых отраслях, повлиявших на рост инфляции, в пресс-службе Министерства финансов РФ посоветовали обратиться к Центробанку, в ЦБ, в свою очередь, не ответили.
Повышение прогноза Центробанком связано с накопленной инфляцией, считает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. По данным Росстата, на 22 июля она достигла 4,91%.
— Во всех материалах ЦБ красной нитью проходит утверждение, что основной проинфляционный фактор — высокий внутренний спрос, который продолжает расти темпами, превышающими текущие возможности экономики. Поддержание в течение полугода ключевой ставки на уровне 16% пока не привело к сокращению перегрева в экономике, который Набиуллина оценила в первом полугодии 2024 года как максимальный за 16 лет, — заявила Ольга Беленькая.
Новый прогноз ЦБ предполагает, что с 22 июля и до конца года инфляция должна составить не более 2,09%, чтобы получилось уложиться в 7% по итогам года. Это значит, рост должен быть не более 95% в неделю, или 0,38% в месяц. За период с начала года цены росли примерно на 0,16% в неделю и 0,65% в месяц. Таким образом, прогноз предполагает действительно существенное замедление инфляции во втором полугодии.
Самые опасные отрасли с точки зрения взрывного роста цен — платные услуги, в частности туристические, а также стоимость моторного топлива, существенно подорожавшего в июле, считает эксперт Центра развития НИУ ВШЭ Игорь Сафонов.
По его мнению, сохраняется некоторая неопределенность по поводу нового урожая и повышения цен на продовольствие.
— Динамика удорожания продуктов для нас неочевидна: может быть как лучше, так и хуже ожиданий, — рассказал он изданию.
Если отталкиваться от помесячных данных Росстата об индексе потребительских цен, то наибольший вклад в инфляцию вносят продовольствие и услуги. Среди непродовольственных товаров толкают инфляцию вверх строительные материалы и медикаменты.
Один из самых проинфляционных факторов, который будет сказываться еще не один месяц, — повышение тарифов ЖКХ с июля 2024 года. Граждане и бизнес начинают платить за коммунальные услуги в среднем на 10% больше.
Это увеличивает не только долю услуг ЖКХ в общей расходной части бюджета россиян, комментирует руководитель департамента продаж и клиентской поддержки «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман.
— Рост трат на коммуналку производители закладывают в себестоимость товаров — отсюда рост цен на большую часть продукции. Причем ресурсоемкие товары подорожают больше других, отмечает эксперт.
Предыдущий прогноз макроэкономических показателей устарел, и Банк России внес логичные коррективы, полагает научный сотрудник лаборатории структурных исследований ИПЭИ Президентской академии Владимир Еремкин. На текущий момент очевидно, что в базовом сценарии не удастся приблизить инфляцию к целевым 4% к концу текущего года, хотя в ближайшие месяцы ожидается замедление годовых темпов, отметил эксперт.
— Трансмиссионный механизм начал работать в явном виде по некоторым каналам, но даже с учетом его действия и торможения инфляции во втором полугодии годовое значение индекса потребительских цен скорее будет ближе к верхней границе пересмотренного прогноза Центробанка, — говорит он.
Согласно прогнозу Центра развития НИУ ВШЭ, ЦБ может пересмотреть прогнозные значения в октябре в сторону повышения, если будет реализован негативный сценарий.
— Учитывая умеренно жесткий сигнал по итогам решения в пятницу, дальнейшее повышение ключевой ставки также возможно, но на данный момент мы не видим в этом необходимости, — уточнил Игорь Сафонов.
Прогноз по инфляции может быть повышен до конца года, так как на него сильно влияет планируемая динамика бюджетных расходов, утверждает Владимир Еремкин.
— Если государство продолжит тратить больше запланированного и федеральный бюджет на следующие три года будет предполагать дальнейшие масштабные расходы, то это может повлиять и на прогнозы по инфляции, — говорит он.
По оценке ИПЭИ Президентской академии, текущий устойчивый курс рубля — это следствие наличия некоторых проблем с импортом и невысоким спросом на валюту со стороны населения.
— Если во втором полугодии начнется ослабление рубля, то это станет еще одним значимым фактором ускорения инфляции, — полагает Владимир Еремкин.
На его взгляд, ключевая ставка уже достигла заградительного уровня, а большая часть кредитования осуществляется за счет механизмов компенсирования повышенных процентов.
— Например, застройщики активно внедряют ипотечные программы, компенсируя в первые несколько лет повышенную ставку, ожидая, что на более длительном горизонте ЦБ начнет цикл смягчения ДКП и заемщики смогут рефинансироваться уже на более выгодных условиях, — утверждает Еремкин. Он полагает, что повышения ставки до 20% исключать нельзя.
