Почему доллар может снова подорожать
В начале января рубль заметно качнуло. Сразу после новогодних праздников доллар подскакивал выше 80 рублей, но уже через несколько дней курс откатился назад и к середине месяца стабилизировался чуть ниже 79. По сути, рынок вернулся туда же, где был в конце декабря. Это показательный момент: несмотря на тревожный фон, резкого обвала курса не произошло.
Курс рубля: качнётся или нет? Фото: freepik.com
Что будет с рублём в 2026 году и почему он ведёт себя так странно
Ещё в декабре стало понятно, что слишком крепкий рубль регулятору не нужен. Для этого были сняты ограничения на переводы валюты за границу — как для россиян, так и для нерезидентов из дружественных стран. Валюте стало проще уходить из страны, что сдерживает чрезмерное укрепление рубля.
В тот же период Банк России активно продавал валюту, но эффект оказался слабее ожидаемого. Экспортёры, наоборот, сократили продажи валютной выручки, а на рынке усилились опасения из-за цен на нефть: Brent в отдельные моменты опускалась до 61 доллара за баррель. При этом российская нефть дешевела ещё сильнее — по оценке Минэкономразвития, средняя цена Urals снижалась до 39 с небольшим доллара, а разрыв между Brent и Urals превышал 20 долларов. Это напрямую било по валютным поступлениям и давило на рубль.
Что поддерживало рубль и что изменится в 2026 году
С 2026 года Банк России прекращает ежедневные зеркальные валютные операции, которыми в прошлом году сглаживал влияние бюджетных расходов. Это означает, что прямого участия регулятора в таких операциях станет меньше. При этом объёмы продаж валюты на рынке увеличиваются за счёт операций Минфина в рамках бюджетного правила — в том числе из-за недобора нефтегазовых доходов в декабре. Эти продажи частично компенсируют снижение экспортных поступлений и поддерживают баланс на валютном рынке.
Отдельная история — резкое укрепление рубля в начале декабря и столь же быстрый откат. В начале месяца Минфин провёл крупные выплаты по евробондам — более 160 млрд рублей. После этого часть получателей начала конвертировать рубли в валюту, и курс пошёл вниз. Следующий крупный платёж по суверенным облигациям ожидается в мае 2026 года, и рынок уже учитывает этот фактор.
В прошлом году рубль поддержали сразу несколько обстоятельств. Во внешней торговле заметно выросла доля расчётов в национальной валюте: если в начале 2024 года она составляла около трети, то к концу 2025-го превысила половину. Экспортёры также активнее продавали валютную выручку, даже после отмены обязательной продажи. Кроме того, значительную роль сыграл возврат средств россиян из зарубежных банков — за десять месяцев 2025 года в страну вернулось более 200 млрд рублей.
Каким может быть курс и чего ждать дальше
Однако в 2026 году сохраняются и серьёзные риски. Цены на нефть, по прогнозам, будут ниже прошлогодних: Brent ожидается в диапазоне 62–65 долларов за баррель, а российская нефть — ещё дешевле. Это означает сокращение валютных поступлений и дополнительное давление на рубль.
К этому добавляется сложная внешняя обстановка. Геополитические риски никуда не делись, в США обсуждается возможное усиление санкций против России. В долгосрочной перспективе бизнес обычно приспосабливается к таким условиям, но в краткосрочной они всегда играют против национальной валюты.
Аналитик финансовых рынков Александр Потавин в своей публикации для «Известий» оценил, какие факторы будут влиять на курс рубля в 2026 году и почему резких движений рынок сейчас не ждёт. По его оценке, серьёзных обвалов рубля не ожидается, но и возвращения к старым «дешёвым» курсам тоже. В 2026 году рубль, скорее всего, будет жить в режиме постоянных колебаний, где решающую роль будут играть внешние факторы и цены на нефть.