Два ключевых обещания Трампа, имеющих важное значение для мировой и во многом для российской экономики в наступившем году, — остановить «горячие» войны и развязать торговые, напоминает колумнист
Главным сюжетом мировой экономики в 2025 году могут стать результаты первого года правления во втором сроке президента США Дональда Трампа. Он уже приучил к тому, что говорит одно (причем каждый раз разное по одним и тем же поводам), думает второе, а делает третье.
Все прогнозы сулят мировой экономике в 2025 году умеренный, но уверенный рост. В базовом прогнозе Всемирного банка, изложенном в традиционном докладе «Перспективы мировой экономики», рост глобального ВВП в наступившем году прогнозируется на уровне 2,7%. Прогноз роста по странам с развитой экономикой повышен с 1,5% в 2024 году до 1,7% в 2025-м. Глобальная инфляция по итогам 2025 года, по оценкам ВБ, впервые в этом десятилетии может упасть ниже 3% и составить 2,9%. При этом глобальные процентные ставки в этом году останутся высокими относительно доковидного десятилетия и составят в среднем 4%.
Вряд ли мы увидим сколько-нибудь значимое уменьшение объемов глобальной торговли, установившей по итогам 2024 года исторический рекорд — порядка 33 трлн долларов. Другой вопрос, будет ли в 2025 году новый рекорд. Может быть, и нет, если администрация Трампа начнет торговые войны.
Очень показателен пересмотр отношения экспертов к вероятности глобального экономического кризиса. Во время пандемии COVID-19, в 2020-2021 годах, наступления полноценного мирового экономического кризиса в самые ближайшие годы ждали с очень высокой вероятностью. В моменте она превышала 50%. А сейчас Международный валютный фонд оценил вероятность рецессии в наступившем году лишь в 17%. Рецессией считается замедление годового роста глобального ВВП до 1,5-2%.
Двум главным экономикам, от которых зависит здоровье мирового «народного хозяйства», — китайской и американской — тоже пророчат рост. По прогнозу инвестиционного банка Goldman Sachs, примерно совпадающему с другими оценками, ВВП Китая в 2025 году должен вырасти на 4,7%. Это меньше целевого ориентира ежегодного роста на 5%, который задало для китайской экономики руководство страны, но все-таки вполне достаточно, чтобы Китай оставался одним из главных локомотивов мирового экономического роста. Американской экономике Федеральная резервная система прогнозирует в 2025 году рост на 2,1%. Впрочем, если Трампу с учетом суперпрезидентства — контроля республиканцев над обеими палатами парламента — удастся реализовать обещания по дерегулированию экономики, рост ВВП США может оказаться и выше.
Темпы роста российской экономики в 2025 году по всем вариантам и сценариям прогнозов окажутся ниже, чем в 2024-м. Но на фоне рекордно низкой безработицы из-за нарастающего дефицита кадров (к концу 2024 года она достигла 2,4% трудоспособного населения) и ограниченности возможностей расширения производственных мощностей умеренное охлаждение российской экономики выглядит скорее благом.
Банк России прогнозирует рост ВВП в 2025 году в диапазоне 0,5-1,5%, и это самый консервативный прогноз. В базовом сценарии SberCIB заложен годовой рост экономики в 2,5% — ровно такой же, как в утвержденном варианте бюджета России на 2025-2027 годы.
Но главными вызовами для российской экономики в новом году становятся динамика мировых цен на нефть (их существенное снижение считается достаточно вероятным вариантом) и рост инфляции. Инфляция в России не в полной мере зависит от российских властей. Она во многом будет определяться тем, как администрация Трампа будет останавливать войны, как поступит с антироссийскими санкциями и санкциями против компаний из стран — партнеров России. В бюджете РФ на 2025 году заложена годовая инфляция на уровне 4,5%, то есть более чем вдвое ниже, чем была по итогам 2024-го. Сейчас эта цифра кажется недостижимо низкой. Банк России ожидает возврата к таргету по инфляции в 4% годовых не раньше 2026 года, а опрошенные им экономисты — только в 2027-м.
Рекордная сумма государственных расходов в бюджете-2025 становится дополнительным проинфляционным фактором для российской экономики. А самая высокая в этом веке ключевая ставка создает риск более резкого сжатия кредитования, чем то, на которое изначально надеялся Банк России. При этом сокращение инвестиций и прибыли компаний на фоне начинающего действовать с 2025 года повышения налогов, а также высокой кредитной нагрузки бизнеса создает риски корпоративных дефолтов и более существенного замедления экономического роста, чем прогнозируется.
Если начнет снижаться ключевая ставка, мы можем увидеть и существенное охлаждение потребительского спроса. А сейчас именно спрос населения и потребности военно-промышленного комплекса, подпитываемые ростом госрасходов, являются главными факторами роста российской экономики.
Динамику курса рубля в 2025 году предсказать крайне сложно из-за непредсказуемости набора санкций и эффективности способов их обхода. Но, исходя из нынешней экономической и внешнеполитической реальности, дальнейшее ослабление рубля и его постоянное существование на уровне дороже 100 рублей за доллар кажется более вероятным сценарием, чем укрепление.
В целом состояние и динамика мировой экономики в 2025 году прежде всего будет определяться тем, начнет ли Дональд Трамп торговую войну с Китаем и Евросоюзом, какую позицию займет по санкциям против России и вторичным санкциям против ее партнеров, какие именно пошлины, в каком размере и против каких стран введет, как будет продвигать свою идею увеличения поставок американских энергоресурсов прежде всего в ЕС. Отдельного внимания заслуживают угрозы Трампа ввести 100-процентные пошлины против стран БРИКС за отказ от использования доллара в международной торговле. Формально они адресованы и России, вынужденно резко сократившей долю доллара в своих внешнеторговых расчетах.
По первому сроку Трампа известно, что у него «язык без костей», а многие угрозы так и остаются нереализованными. Но сейчас Трамп не связан необходимостью баллотироваться в президенты вновь и нравиться избирателям, так что может действовать иначе, чем на первом сроке.
Хотя мировая экономика в последние годы доказала, что устойчива к политическим потрясениям и форс-мажорам вроде пандемии и крупных войн, идущие по нарастающей процессы радикального переустройства мира в 2025 году могут привести к непредсказуемым экономическим последствиям. А новый старый президент США претендует на роль главного действующего лица, влияющего на тренды в мировой экономике. В этом смысле глобальную экономику в 2025 году ждет «битва при Трампе».
