Американская инфляция разочаровала долларовых быков. Впервые за много месяцев абсолютно все компоненты релиза вышли в «красной зоне», недотянув до прогнозных уровней. Пожалуй, теперь можно с уверенностью сказать о том, что агрессивная политика ФРС стала приносить свои плоды. Индекс потребительских цен замедлил свой рост, позволяя Федрезерву сбавить обороты уже в конце текущего года.
Трейдеры eur/usd отреагировали на релиз соответствующим образом. Пара взмыла вверх и обновила двухмесячный максимум, отметившись на уровне 1,0186. Тогда как в преддверии публикации отчёта медведи уверенно наступали: лоу дня был зафиксирован на отметке 0,9936. Такой резкий 250-пунктный взлёт вполне объясним: впервые в этом году инфляция «поддалась» натиску американского регулятора и проявила первые признаки замедления.
Если говорить языком сухих цифр, то ситуация носит следующий характер. Общий индекс потребительских цен в годовом выражении вышел в октябре на уровне 7,7%, при прогнозе роста до 7,9%. В данном случае можно говорить о тенденции: показатель снижается уже четвёртый месяц подряд, после достижения летом пика на отметке 9,1%. В месячном исчислении общий ИПЦ также оказался в красной зоне, поднявшись на 0,4% (прогноз – 0,6%).
Стержневой индекс потребительских цен, без учета цен на продукты питания и энергоносители, продемонстрировал аналогичную динамику. В годовом исчислении базовый ИПЦ вырос в октябре на 6,3%, тогда как большинство экспертов прогнозировали рост до 6,5%. При этом в сентябре был зафиксирован 40-летний максимум – стержневой индекс подскочил до 6,6%. В месячном выражении индикатор также недотянул до прогнозного уровня, поднявшись на 0,3% (прогноз – 0,5%).
Здесь также необходимо напомнить, что в прошлую пятницу были опубликованы ключевые данные по росту рынка труда в США. Нонфармы также оказались не в пользу американской валюты: уровень безработицы подрос до отметки 3,7% (с предыдущего значения 3,5%), а темпы роста средней почасовой заработной платы замедлились в годовом выражении до 4,7%, тогда как с января этот показатель стабильно превышал или соответствовал 5-процентному уровню. Доля экономически активного населения в октябре минимально, но всё же снизилась, до 62,2%. Все вышеперечисленные индикаторы вышли в «красной зоне», к разочарованию долларовых быков.
И если противоречивый отчёт по росту рынка труда в США снизил ястребиный настрой трейдеров относительно возможных итогов декабрьского заседания ФРС, то сегодняшний инфляционный релиз обрушил надежды долларовых быков на реализацию 75-пунктного сценария.
Собственно, данное обстоятельство и стало причиной «северного ралли» eur/usd.
Согласно данным CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки на 50 пунктов на декабрьском заседании сейчас составляет 80%. Соответственно, 75-пунктный сценарий имеет лишь 20-процентный шанс. И здесь необходимо отметить, что после публикации Нонфармов (и после объявления итогов ноябрьского заседания) данное соотношение было на уровне 52/48. То есть трейдеры всё ещё колебались, допуская в принципе, как один, так и второй вариант развития событий. Американский рынок труда в этом плане не сыграл решающей роли, но инфляция расставила «точки над и». Можно теперь с уверенностью говорить о том, что Федрезерв замедлит темпы ужесточения монетарной политики уже на следующем (декабрьском) заседании, а не в феврале.
Безусловно, на сегодняшний день у покупателей eur/usd есть все основания для очередного северного ралли. Но здесь уместно предупредить быков пары о том, чтобы они не впадали в эйфорию, и не слишком надеялись на перелом южного тренда. Доллар проиграл битву, но на стратегическом уровне его позиции сильны, тем более в паре с европейской валютой. К слову, в сентябре, на волне очередных «голубиных слухов», покупатели eur/usd также пытались развить свой успех – но смогли лишь подойти к границам второй фигуры. После этого цена благополучно вернулась к уровню паритета, а затем – и под отметку 1,0000.
Ведь по большому счёту, сегодняшний инфляционный отчёт лишь незначительно сдвинул по времени старт замедления темпов повышения ставки. Но при этом сейчас нельзя говорить о том, что Федрезерв откажется от ястребиного курса в обозримом будущем.
Более того, Джером Пауэлл по итогам ноябрьского заседания заявил о том, что предельный уровень учётной ставки «будет выше ожидаемого». Также он сообщил о вероятной необходимости дальнейшего повышения ставок, «даже если темпы инфляции начнут замедляться». Это ключевые мессиджи, которые будут и дальше поддерживать доллар, и, соответственно, продавцов eur/usd – особенно когда Европейский Центробанк начнёт постепенно смягчать свою риторику.
Таким образом, на мой взгляд, сегодняшние события не станут «началом конца» южной эпопеи. Южный тренд по-прежнему в силе, а северные откаты по-прежнему носят коррекционный характер. Ведь по большому счёту, не так важна скорость повышения, если пик завершения текущего цикла будет находиться выше ранее установленного (пятипроцентного) ориентира. Если Джером Пауэлл или его коллеги будут озвучивать подобные вербальные сигналы, доллар достаточно быстро вернет утраченные позиции.
Учитывая вышеизложенную диспозицию, спешить с лонгами пока что не стоит. На данный момент пара пытается закрепиться над уровнем сопротивления 1,0150 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Если покупатели останутся ниже данного таргета, то продажи снова будут актуальны – как минимум к отметке 1,0050. Однако на данный момент лучше всего занять выжидательную позицию, пока не улягутся первые эмоции после резонансного релиза.
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com