Если в 2021 золото было проблемным ребенком и впервые с 2015 закрыло год в красной зоне, то в 2022 драгметалл готов превратиться в звездного мальчика. С начала ноября котировки XAUUSD выросли на 4%, и «быки» намерены продолжить в том же духе на фоне роста спроса на активы-убежища в условиях повышенной волатильности на финансовых рынках. А ведь в конце 2021 многие предрекали золоту чуть ли не безвестную кончину. Впрочем, как часто бывает, ожидания смерти оказались хуже самой смерти.
Действительно, одно дело, когда инвесторы ждут от ФРС повышения ставки по федеральным фондам, другое – когда Центробанк сделает это. Рынки растут на слухах, и доллар США – не исключение. В прошлом году он стал лучшим исполнителем среди валют G10, в этом, откровенно говоря, не блещет. Не помогает «медведям» по XAUUSD и идущая в гору доходность казначейских облигаций. Инвесторы больше обращают внимание на реальные ставки по американским долгам. Несмотря на их недавний рост, до выхода из отрицательной зоны еще далеко, а значит драгметалл продолжит оказывать им достойную конкуренцию.
Динамика золота и реальной доходности казначейских облигаций
Свою лепту в ралли золота вносит отток капитала с рынков акций и криптовалют. Биткойн в моменте просел на 50% от уровней исторических максимумов, а Nasdaq Composite с начала года потерял около 14%. Криптовалюты, которые нередко называют цифровым золотом, и акции технологических компаний в 2021 пользовались повышенной популярностью в связи с колоссальными монетарными стимулами. В 2022 пришло время их сокращать, и деньги бегут с этих рынков в активы-спасительные гавани, к числу которых относится и драгметалл. И хоть запасы ETF сократились за последние 6 месяцев, при таких темпах снижения им потребуется около 7 лет, чтобы вернуться к уровням начала 2020.
Динамика запасов золотых ETF
Инвесторы увеличивают долю золота в портфелях, страхуя не только риски сохранения инфляции на повышенных уровнях, но и риски геополитического характера. В этом отношении страхи по поводу возможного вторжения России в Украину протягивают руку помощи «быкам» по XAUUSD. При таком сценарии развития событий ответ Москвы на западные санкции может привести к ускорению роста цен на газ и нефть, что в конечном итоге отразится на инфляции.
Поддержку золоту оказывают и сомнения МВФ в быстром восстановлении мировой экономики. Организация понизила свой прогноз по глобальному ВВП с октябрьских 4,9% до 4,4%, ссылаясь на негативное воздействие высокой инфляции, ужесточения денежно-кредитной политики ведущими центробанками мира и сохранения проблем с цепочками поставок. Наибольшей резке подверглась оценка ВВП США, в том числе из-за неспособности Джо Байдена добавить новых фискальных стимулов экономике. Из-за этого в конечном итоге может пострадать доллар, а выиграть – «быки» по XAUUSD.
Технически лишь падение котировок золота ниже верхней границы справедливой стоимости на $1835 запустит коррекцию к $1820 и $1805 за унцию и станет основанием для продаж. Напротив, прорыв сопротивления на $1855 позволит «быкам» рассчитывать на продолжение ралли.
Золото, дневной график
