Как Банк Японии сделал корпоративные бонды выгодными
Банк Японии. Фото: EPA/FRANCK ROBICHON
Остаток по кредитам в Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. и четырех других крупнейших банках снизился на 0,1% по сравнению с прошлым годом и составил 190,5 трлн иен ($1,75 трлн) по состоянию на 31 марта, что стало первым снижением за шесть лет, свидетельствуют данные Ассоциации японских банков (JBA). В то же время, по данным Ассоциации дилеров по ценным бумагам Японии (JSDA), непогашенный остаток корпоративных облигаций вырос на 3,7% до 59,4 трлн иен по состоянию на конец февраля.
Тенденция заставляет банки переосмысливать свою бизнес-модель, поскольку значимость андеррайтинга облигаций растет. Политика отрицательных процентных ставок, введенная Банком Японии в феврале прошлого года, привела к снижению процентных доходов в банках, которые теперь должны диверсифицировать источники прибыли, сказал председатель Ассоциации японских банков Такаши Оямада в интервью Bloomberg в прошлом месяце.
Ссылки по теме
Согласно данным, собранным Bloomberg, выпуск бондов увеличился на 65% в финансовом году, закончившемся в марте, до рекордных 11,5 трлн иен.
Доходность гособлигаций со сроком погашения 10 и более лет вернулась к положительным уровням. Однако доходности краткосрочных бондов остаются отрицательными, так как Банк Японии осуществляет контроль кривой доходности.
Доходность 10-летних гособлигаций Японии. График: CNBC
Компании могут выпускать краткосрочные бумаги с меньшими издержками, при этом банки стали неохотно предоставлять долгосрочные кредиты по фиксированным ставкам, в то время как доходность в США растет, отмечает Сатоси Ода.
По данным Ассоциации японских банков, спред между процентами, которые банки платят по депозитам и получают по займам, в среднем составляет 24 базисных пункта. Это на 5 б. п. меньше, чем годом ранее, и на 15 б. п. меньше, чем тремя годами ранее. Чистый процентный доход трех крупнейших банковских групп Японии за девять месяцев по декабрь сократился на 10% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.