«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ПАО СК «Росгосстрах» на уровне ruAA

Резюме

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности ПАО СК «Росгосстрах» на уровне ruAA, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг финансовой надежности ПАО СК «Росгосстрах» обусловлен высокими размерными характеристиками компании и положением на рынке, умеренной оценкой страхового бизнеса, приемлемыми финансовыми результатами, высоким качеством активов при показателях достаточности капитала ниже среднерыночного уровня, а также высоким качеством управления и организации бизнес-процессов. Кроме того, по рейтингу установлен фактор поддержки в связи с высокой рыночной долей компании, которая составила 3,8% по итогам 2023 года.

ПАО СК «Росгосстрах» – универсальный страховщик, занимающий 8 место по объему совокупной страховой премии за 2023 год. Основными направлениями деятельности компании являются ОСАГО, страхование прочего имущества граждан, ДМС, а также страхование автокаско.

Обоснование рейтинга

Высокие размерные показатели и рыночные позиции. Согласно методологии агентства, компания относится к 1 размерному классу. На 31.03.2024 активы страховщика составили 154,2 млрд рублей, страховые резервы – 79,9 млрд рублей, собственные средства – 58,0 млрд рублей, уставный капитал – 14,7 млрд рублей. За 2023 год компания собрала 82,9 млрд рублей страховых взносов и заняла 8 место по объему совокупной страховой премии, по данным Банка России. Высокие темпы прироста страховых взносов (+17,7% за 2023 год по сравнению с 2022 годом) позитивно оцениваются агентством. При этом динамика объема собственных средств (+4,7% на 31.03.2024 по сравнению со значением на 31.03.2023) оказывает сдерживающее влияние на рейтинг.

Умеренная оценка страхового бизнеса компании. На крупнейшее направление деятельности – ОСАГО – пришлось 31,9% премии за 2023 год, что свидетельствует о достаточно высокой диверсификации страхового портфеля. Структура страхового портфеля стабильна: максимальное изменение долей видов страхования за 2023 год по сравнению с 2022 годом составило 3,7 п.п. Географическая диверсификация бизнеса находится на высоком уровне: за 2023 год на крупнейший субъект – г. Москву – пришлось 30,5% премии. Кроме того, агентство отмечает отсутствие рисков концентрации клиентской базы: за 2023 год доля пяти крупнейших клиентов во взносах составила 4,2%, на крупнейшего клиента пришлось 1,1% премии. Негативно агентство оценивает высокую долю расторгнутых договоров (3,3% за 2023 год). Структура продаж компании характеризуется высокой диверсификацией каналов распространения страховых продуктов при достаточно высоком уровне комиссий посредникам. За 2023 год доля крупнейшего канала продаж во взносах – агенты физические лица, в том числе индивидуальные предприниматели, – составила 39,8%, через кредитные организации было получено 14,8% премий. Величины комиссионного вознаграждения, переданного агентам (25,2% соответствующей премии) и банкам (49,8%), превышают установленные агентством бенчмарки. В то же время невысокий уровень комиссионного вознаграждения другим юридическим лицам, а также продажи без участия посредников позитивно влияют на показатель уровня комиссий. При оценке качества урегулирования убытков агентство негативно отмечает высокую долю отказов в выплате страхового возмещения по страхованию автокаско (11,7% от числа урегулированных страховых случаев за 2023 год).

Приемлемые финансовые результаты. Показатели рентабельности продаж (7,8% за 2023 год) и капитала (11,6% за 2023 год) оцениваются агентством как невысокие. Убыточность по основным видам страхования сохраняется на комфортном уровне, что позитивно влияет на коэффициент убыточности-нетто по страховому портфелю в целом, который снизился с 49,5% за 2022 год до 41,3% за 2023 год. В то же время высокая доля расходов на ведение дела (51,3% за 2022 год и 54,3% за 2023 год) продолжает оказывать давление на значения комбинированного коэффициента убыточности-нетто (100,8% за 2022 год и 95,6% за 2023 год). В числе позитивных факторов агентство отмечает высокую рентабельность инвестиций (13,0% за 2022 год и 7,6% за 2023 год).

Высокое качество активов при показателях достаточности капитала ниже среднерыночного уровня. Агентство отмечает значительное снижение нормативного соотношения собственных средств и принятых обязательств страховщика с 1,48 на 31.03.2023 до 1,08 на 31.03.2024, что в значительной степени обусловлено расходами на приобретение ООО СК «Пульс», а также выплатой дивидендов. Качество активов страховщика находится на высоком уровне. На 31.03.2024 коэффициент качества активов составил 0,56, на долю высоколиквидных вложений в объекты с условным рейтинговым классом (УРК) ruA- и выше пришлось 53,1% активов, очищенных от отложенных аквизиционных расходов (ОАР). Риски концентрации активов на крупнейших объектах оцениваются агентством как низкие ввиду их высокого кредитного качества. На 31.03.2024 на крупнейший объект вложений, который не может быть отнесен к УРК ruAA и выше, пришлось 4,9% активов, очищенных от ОАР, на трех крупнейших – 11,3%. Доля связанных структур в активах за вычетом ОАР на 31.03.2024 составила 3,7%, что также оценивается позитивно. Значения коэффициентов общей ликвидности (1,27 на 31.03.2024) и уточненной страховой ликвидности-нетто (1,46) находятся на высоком уровне. Доля оценочных обязательств в пассивах (2,0% на 31.03.2024) относится к числу сдерживающих факторов. Позитивно агентством оцениваются невысокая доля кредиторской задолженности и прочих обязательств в пассивах (6,5%), отсутствие долговой нагрузки и внебалансовых обязательств на 31.03.2024.

Высокое качество управления и организации бизнес-процессов. Надежность перестраховочной защиты компании находится на высоком уровне: за 2023 год коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,98. Все крупнейшие риски надежно перестрахованы, собственное удержание по крупнейшим рискам находится на комфортном уровне и не превышает 5% собственных средств. Позитивное влияние на рейтинговую оценку также оказывает наличие у страховщика опыта урегулирования крупных убытков. При оценке качества бизнес-процессов агентство приняло во внимание высокий уровень компетенций руководства страховщика и адекватную систему управления рисками. В компании сформированы коллегиальный орган и обособленное структурное подразделение, отвечающие за риск-менеджмент. Регламенты по управлению отдельными видами рисков, согласно методологии агентства, достаточно детализированы. Кроме того, страховщик имеет развитую инфраструктуру стратегического планирования.

Оценка внешнего влияния

Агентство установило фактор поддержки в связи с высокой рыночной долей компании, которая по итогам 2023 года составила 3,8% (за 2022 год – 3,6%).

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг ПАО СК «Росгосстрах» был впервые опубликован 16.12.2004. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 25.07.2023.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты последнего рейтингового действия.

При присвоении кредитного рейтинга применялись методология присвоения рейтингов финансовой надежности страховым компаниям (вступила в силу 06.12.2023) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 05.02.2024) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ПАО СК «Росгосстрах», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ПАО СК «Росгосстрах» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ПАО СК «Росгосстрах» дополнительных услуг.