Что такое цифровые финансовые активы
Источник: Сравни.ру
Разобрались, что такое ЦФА, кто может их выпускать, где их можно купить и какую доходность они могут принести инвестору.
Цифровые финансовые активы (ЦФА) — это инвестиционный инструмент, позволяющий всем желающим вложить деньги в акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы и так далее. Все подобные сделки записываются в блокчейн (это такая непрерывная система блоков, в каждый из которых записывается какая-то информация) под контролем Центробанка. В момент заключения сделки инвестор покупает цифровую копию актива — токен. Во многом из-за этого новый инструмент часто путают с криптовалютами, хотя в реальности ЦФА выпускаются под надзором Центробанка и в соответствии с федеральным законом. Об этом далее.
Когда появились ЦФА
Первые цифровые финансовые активы начали выпускать в России в 2023 году после того, как в январе 2023 года в новой редакции вступил в силу федеральный закон «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Более того, причиной появления нового инструмента стал интерес традиционного финансового мира к миру криптовалют и передовым технологиям в этой области. Например, банки по всему миру внедряют в свою деятельность наработки компании Ripple, которые позволяют ускорить денежные переводы между странами в десятки раз.
По результатам на начало октября 2023 года, объём рынка ЦФА не очень велик и составляет около 25 миллиардов ₽, но всё новые компании заявляют о выпуске ЦФА.
Согласно ожиданиям Московской биржи, на конец 2023 года объём рынка ЦФА может достичь 60 миллиардов ₽, а потенциальный объём рынка через пять лет — 5–10 триллионов ₽. В свою очередь, по прогнозам Минфина, через пять лет объём рынка цифровых финансовых активов может вырасти до 10% от объёма фондового рынка, или 5,7 триллиона ₽.
Как происходит выпуск ЦФА
Компания, которая решила выпустить цифровые финансовые активы, называется эмитентом. Она обращается к оператору информационной системы (ОИС), который непосредственно осуществляет процесс выпуска токенов. Всего пока таких компаний в России десять:
— «Атомайз» (аффилирована с Росбанком)
— «Лайтхаус»
— «Мастерчейн»
— Альфа-Банк
— «Токены»
— Еврофинанс Моснарбанк
— СПБ Биржа
— Мосбиржа
— «Блокчейн Хаб»
— Сбербанк
За цифровой копией стоит реальный физический актив: акция, облигация, драгоценный металл, квадратный метр в объекте недвижимости и так далее. Стоимость цифрового актива привязана к цене реального актива. Например, цена ЦФА на золото отражает реальную стоимость драгоценного металла. Более того, по решению Центробанка, в случае инвестиций в золотые слитки с помощью ЦФА инвесторы могут не платить НДС, точно так же как и при покупке физического металла. Но в отличие от золотых слитков, не надо думать о том, как хранить металл: в случае малейших царапин банк может снизить цену, и продать золото назад будет уже трудно.
Чем ЦФА отличается от облигаций
ЦФА также могут быть аналогом обычных облигаций. Дело в том, что эмитенту такой способ привлечения финансирования обходится дешевле и проще, чем выпуск обычных облигаций. При этом есть определённый тип ЦФА, во многом идентичный облигациям — это цифровые финансовые активы финансового требования.
Это такой вид ЦФА, который позволяет инвестору после определённого периода, обозначенного в правилах выпуска ЦФА, получить от эмитента определённый процент прибыли к своим инвестициям. Например, часто такие ЦФА выпускают девелоперы жилых проектов. В таком случае, вложив 100 тысяч ₽ под 15%, через определённый срок — например, через год — инвестор сможет забрать 115 тысяч ₽.
Где можно купить ЦФА
Цифровые финансовые активы можно купить на площадках операторов информационных систем (ОИС) — для этого нужно стать их клиентом, зарегистрироваться и установить приложение. Чаще всего выпуск ЦФА происходит в определённые даты, когда эмитент закрывает так называемую книгу заявок. Поэтому приобрести ЦФА в любой момент, как акции или облигации, не получится. В октябре 2023 года произошла одна сделка, когда ЦФА были проданы в том числе на пресейле — то есть инвестор мог зарезервировать за собой право покупки активов, когда они будут выпущены, но пока это редкость.
На сегодняшний день купить ЦФА в России можно только на первичном рынке — непосредственно у ОИС, однако в планах государства — развить вторичный рынок ЦФА по аналогии с облигациями и акциями. Основными площадками для формирования такого рынка должны стать традиционные биржи: в первую очередь Мосбиржа и СПБ Биржа. Для этого Мосбиржа уже получила лицензию Центробанка на запуск платформы для обмена ЦФА. Непосредственно за вторичный рынок ЦФА будет отвечать дочерняя структура Мосбиржи — Национальный расчётный депозитарий.
Чем ЦФА отличаются от криптовалюты
В отличие от криптовалюты, не обеспеченной обычно ничем, кроме веры создателей в будущее проекта, у ЦФА всегда есть конкретное материальное обеспечение. Все сделки о покупке ЦФА записываются в приватный блокчейн, контроль за которым есть у Центробанка. Такую сделку невозможно подделать, а сам актив максимально защищён — его не получится украсть. Таким образом, популярная на рынке криптовалют проблема уязвимости ЦФА не грозит.
Кроме того, выпуском ЦФА занимаются операторы информационных систем под надзором Центробанка, вся деятельность строго регламентируется в соответствии с федеральным законом «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
Какую доходность ЦФА могут принести инвестору
Всё зависит от того, к какому активу привязаны конкретные цифровые финансовые активы. Например, если это ЦФА на золото, то доходность определяется тем, как изменилась цена золота к моменту, когда инвестор решит продать свой актив. В целом цена ЦФА зависит от цены реального актива и полностью её повторяет.
Например, в июле 2023 года девелоперская компания «Джи-групп» выпустила ЦФА, привязанные к рыночной стоимости одного квадратного метра в строящемся доме в ЖК «Атмосфера» в пригороде Казани. На момент выпуска это 99 300 ₽ за один цифровой актив. Срок погашения наступит 30 августа 2024 года — после плановой сдачи дома в эксплуатацию.
При этом компания пообещала выплатить инвестору все вложенные им средства и доход не менее 10% от номинала. Это нижняя граница. Фактический доход может быть пропорционален приросту стоимости среднего квадратного метра в доме и будет рассчитываться по результатам продаж с 1 мая по 31 июля 2024 года.
На рынке есть ЦФА, идентичные корпоративным облигациям — обычно в таких активах эмитент прописывает фиксированную доходность, идентичную ставке купона — часто она составляет 14–17% годовых и зависит от условий конкретного выпуска.
Каковы преимущества ЦФА
Главное преимущество цифровых финансовых активов — это использование наиболее современных решений для выпуска инвестиционных инструментов и записи информации о транзакциях в блокчейн. Если представить упрощённую модель, то блокчейн представляет собой бесконечную цепочку или верёвочку, на которой нанизаны конвертики.
В каждый из этих конвертиков можно положить какую-то информацию. Например, создатель ChatGPT разрабатывает проект, когда в каждую ячейку блокчейна отправляется снимок радужной оболочки глаза конкретного человека. В перспективе это может привести к отказу от бумажных паспортов или, если такая необходимость возникнет, позволит отличить реального человека от робота или его клона.
В упрощённой модели в блокчейн можно записать данные о биометрии каждого человека: снимок лица, отпечатки пальцев и т. д., а также использовать такие данные для аутентификации. Подделать информацию в блокчейне технически невозможно: участники и администратор сети видят все изменения. Поэтому инвестиции, записанные в блокчейн, также надёжно защищены.
Кроме того, ЦФА предоставляют частному инвестору возможность максимально легко вложиться в любой актив. Ведь ЦФА может быть привязан к чему угодно — к любому реальному активу, важно только, чтобы он был обеспечен. Пока рынок только формируется, и розничные инвестиционные платформы, такие как Тинькофф Инвестиции, пока не предлагают ЦФА, однако в Центробанке уверены, что со временем ситуация изменится — по мере того, как новые компании будут развивать этот инструмент.
Например, одним из идеологов развития ЦФА выступает компания «Норильский никель». Как заявлял один из основных акционеров компании Владимир Потанин, компания готова выпускать даже сертификаты на собственные акции для своих сотрудников с помощью ЦФА. Кроме того, в компании действует корпоративная программа, в рамках которой сотрудники могут инвестировать в цифровые финансовые активы.
Каковы недостатки ЦФА?
Основным недостатком цифровых финансовых активов является то, что это молодой инвестиционный инструмент, незнакомый большинству активных инвесторов на рынке. Более того, произошло не так много выпусков ЦФА, чтобы у частных лиц сложилось доверие к нему.
Как неоднократно заявляли в Минфине, потенциал ЦФА реализуется пока в недостаточной мере. Одно из решений, предложенных правительством, — интеграция ЦФА с децентрализованными финансами, в первую очередь с криптовалютами, несмотря на существенную разницу в обоих явлениях. В Минфине периодически говорят о возможной легализации криптовалют в России — эти деньги можно было бы направить на финансирование инвестиционных проектов с помощью ЦФА.
Более того, глава СПБ Биржи Роман Горюнов заявил, что эта площадка готова начать торговать криптовалютой в любой момент. В 2017 году компания даже пыталась запустить собственную криптобиржу, но столкнулась с противодействием регулятора. С призывом к Центробанку не мешать банкам торговать криптовалютой выступал глава Сбербанка Герман Греф. Обе компании уже получили лицензии операторов информационных систем и активно выпускают ЦФА.
FAQ
Что такое цифровые финансовые активы?
Цифровые финансовые активы — это новый инструмент для инвестиций, который подразумевает выпуск токена, привязанного к реальному активу, например акции, облигации, драгоценному металлу, квадратному метру и т. д.
Кто может выпускать цифровые финансовые активы?
Эмиссию ЦФА инициирует компания, которая заинтересована в привлечении финансирования. При этом непосредственно выпуск токенов организует специализированная площадка — оператор информационных систем (ОИС). Для этой деятельности нужно получать лицензию в Центробанке.
Где можно купить цифровые финансовые активы?
Для того чтобы приобрести ЦФА, нужно зарегистрироваться на площадке ОИС: многие из них созданы крупными банками, например Росбанком, Сбербанком и Альфа-Банком. После этого необходимо установить мобильное приложение, дождаться актуального выпуска и купить.
Чем ЦФА отличаются от криптовалюты?
Цифровые финансовые активы и криптовалюты объединяет то, что оба решения реализованы на блокчейне. При этом стоимость криптовалюты ничем не обеспечена, тогда как за ЦФА всегда стоит реальный актив. Кроме того, ЦФА выпускаются в строгом соответствии с российским законом под надзором Центробанка.
Каковы преимущества и недостатки цифровых финансовых активов?
ЦФА — это прозрачный и достаточно простой способ привлечь инвестиции. Впрочем, купить цифровые финансовые активы пока можно только на площадках, где они выпускаются. Вторичный рынок для перепродажи ЦФА находится в стадии формирования и должен заработать на базе Мосбиржи.
Кратко
ЦФА — это цифровые финансовые активы, новый инструмент для инвестиций на основе технологии блокчейн.
В отличие от криптовалют, ЦФА всегда обеспечены реальным активом: акциями, облигациями, драгоценными металлами, квадратными метрами и т. д.
Выпускать ЦФА могут только специализированные платформы — операторы информационных систем.
Доходность ЦФА зависит от стоимости актива, к которому она привязана, — может быть рыночной или фиксированной.
Основное преимущество ЦФА — максимальная прозрачность, главный недостаток — отсутствие вторичного рынка торгов, то есть пока нельзя продать купленный актив.
The post Что такое цифровые финансовые активы first appeared on 20ГА.РУ.