Нефть пикирует в пропасть

Ни вторжение Израиля в Газу, ни рост китайского импорта нефти, ни пролонгация обязательств по сокращению добычи Саудовской Аравией и экспорта Россией не напугали «медведей» по Brent. Котировки североморского сорта рухнули к минимальной отметке с конца августа на фоне снижения премий за геополитический риск и опасений по поводу сокращения глобального спроса.

Опционы на продажу нефти впервые с начала вооруженного конфликта на Ближнем Востоке стоят дороже опционов на покупку. Премия за риск эскалации геополитической напряженности исчезла по мере роста уверенности инвесторов, что военные действия не перебросятся за пределы Израиля. Изначально рынки считали, что дело может закончиться эмбарго против этой страны по аналогии с 1970-ми и ужесточением санкций против Тегерана. Загрузка черного золота на танкеры в Иране в октябре действительно упала на 194 тыс., до 1,43 млн б/с, что является минимальным показателем с июля. Но рынок больше интересует, локальный ли конфликт на Ближнем Востоке. Пока все указывает на то, что да, поэтому Brent падает.

Динамика премий по опционам на нефть

Саудовская Аравия и Россия пролонгировали свои обязательства по сокращению добычи и экспорта нефти на 1 млн б/с и на 300 тыс. б/с, соответственно, до конца декабря. Однако уменьшение спреда по фьючерсным контрактам на черное золото с разными сроками исполнения свидетельствует, что проблемы дефицита постепенно сходят на нет. Они вообще исчезнут, если бэквардейшн сменится контанго. По данным ING, в первом квартале 2024 рынок будет сталкиваться с профицитом, так что Эр-Рияд и Москва наверняка продлят свои обязательства еще не один раз. Их действия уже не удивляют инвесторов.

Действительно, пока ОПЕК+ сокращает добычу и теряет свою долю на рынке, Штаты ее наращивают. По данным Управления энергетической информации США, производство черного золота подскочило до 13,2 млн б/с. Это новый рекорд. Предыдущий в 13,1 млн б/с был поставлен в марте 2020, примерно в начале пандемии. При этом увеличение запасов коммерческой сырой нефти на 800 тыс. б/с, до 422,9 млн б/с, больше, чем прогнозировали эксперты Bloomberg, свидетельствует о сокращении внутреннего спроса.

Динамика спреда по фьючерсным контрактам на нефть

Он мог бы быть компенсирован со стороны Китая. Тем более что в октябре импорт нефти Поднебесной вырос на 13,5%. Речь идет о 11,53 млн б/с по сравнению с 11,13 млн б/с в сентябре. Однако нужно понимать, что потребление энергетических товаров выросло в связи с Золотой неделей. В то же время сокращение экспорта нефтепродуктов из-за истощения установленных правительством квот – веский аргумент в пользу продаж североморского сорта. Спрос на НПЗ будет падать.

Технически на дневном графике продолжается нисходящее движение Brent благодаря реализации разворотного паттерна 1-2-3. Сформированные от $89 за баррель и наращенные от $87,5 короткие позиции следует удерживать. В качестве целевых ориентиров выступают отметки $81,7 и $79.