Девальвация рубля – Набиуллина держит курс
6 июля курс доллара на Московской бирже впервые с марта 2022 г. превысил 94 руб., а курс евро достиг 104 руб. По итогам девяти последних торговых сессий доллар и евро прибавили более 7 руб. Девальвация отечественной валюты стала главной темой прошедшего дня и, скорей всего, останется таковой на ближайший период. Но уже сейчас эксперты расходятся во мнениях: оттолкнулся ли рубль от дна или просто готовится к новому снижению.
Большинство аналитиков в своих комментариях последних дней называют «справедливым» курсом российской валюты в нынешних условиях диапазон 85–88 руб. за доллар и ждут, что рубль туда вернется, как только закончится небольшая паника на валютном рынке.
Павел Паевский, аналитик долгового рынка «РСХБ Управление Активами»: «Мы полагаем, что текущие уровни (с учетом цен на нефть) могут служить поводом для развития коррекционного движения по курсам иностранных валют по отношению к рублю. Считаем, что пара доллар/рубль все же может приблизиться к отметке 90 в краткосрочной перспективе».
Инвестбанкир, профессор НИУ ВШЭ Евгений Коган считает, что девальвация рубля для бюджета невыгодна, поскольку вместе с ростом налоговых поступлений начнется замедление деловой активности, снижение инвестиций, стагнация экономики. Это очень скоро приведет к падению доходов бюджета.
«Можно сказать, что дальнейшая девальвация не отвечает интересам ни государства, ни бизнеса, ни населения. Если оставить ситуацию на произвол судьбы, то в результате под ударом окажется вся финансовая система», – пишет в своем обзоре Коган.
Герман Греф, председатель правления Сбербанка, выразил мнение, что текущий курс рубля не является оптимальным, и он ожидает его укрепления в ближайшем будущем. «Я не считаю, что сейчас курс находится в наилучшем состоянии, я предполагаю, что он в конечном итоге укрепится», – подчеркнул он.
Тем не менее Греф добавил, что национальная валюта не опустится до «крайне низких» значений прошлого года. Глава Сбербанка сравнил курс с поплавком, который сделал скачок вверх, что означает, что все секторы экономики подстроятся под новые условия и «настанет некий новый период стабилизации». Сбербанк пока не изменил прогноз курса доллара, заложенный в макропрогнозе банка, который составляет 75–78 руб. к концу года, добавил он.
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина, комментируя снижение рубля, ни словом, ни интонацией не обозначает его как нечто жизнеугрожающее, а обозначает скорее как нечто преходящее. А потому пока регулятор считает возможным ограничиться наблюдением: не всякую температуру необходимо сбивать.
«Когда курс ослабляется, начинаются разные теории заговора, что чуть ли не специальное ослабление для того, чтобы увеличить доходы бюджета или какие-то другие теории. Но надо смотреть прежде всего все-таки на динамку внешней торговли. Она во многом определяет движение курса», – отметила Набиуллина 6 июля на Международном финансовом конгрессе, организованном ЦБ.
У ЦБ «есть инструменты для сглаживания краткосрочных колебаний, наши свопы», но плавающий курс – «это благо, которое позволяет внешние изменения, внешние шоки легче абсорбировать экономике», подчеркнула глава Банка России. Плавающий курс может быть волатильным «в условиях шоков», однако «важно, чтобы он не отрывался от фундаментальных основ». Попытки искусственно поддерживать курс заканчиваются периодами глубокой девальвации, добавила Набиуллина.
«Сейчас, если мы посмотрим на динамику курса, она тоже во многом объясняется внешней торговлей. Если сравнить положительный текущий счет в первом квартале этого года, то в сравнении с пиком прошлого года он упал в пять раз. Поэтому плавающий курс под влиянием внешней торговли меняется, но плавающий курс – это благо, который позволяет внешние шоки легче абсорбировать экономике», – считает глава ЦБ.
Не все столь оптимистичны. Некоторые эксперты полагают, что девальвация рубля – закономерный результат действий Центробанка. «Называются множество второстепенных и третьестепенных причин резкого падения курса рубля. Не называются главные причины – в стране искусственно создан и поддерживается дефицит иностранной валюты, – пишут авторы телеграм-канала «Мобилизационная экономика». – Восстановление импорта и оживления экономики увеличило спрос на валюту в пять раз по сравнению с прошлым годом. Низкое валютное предложение и высокий спрос сделали свое дело. Курс рубля полетел вниз».
Между тем текущий курс рубля – один из факторов, почему Центробанк уже несколько раз сигнализирует рынку о грядущем ужесточении денежно-кредитной политики (ДКП). О чем KONKURENT.RU сообщал со ссылкой на зампреда регулятора Алексея Заботкина, который в конце июня проводил общественные консультации во Владивостоке. Вопрос только в том, как поднимут ставку – на 50, 100 или может сразу на 200 б. п.