Аналитики рассказали, как отразится на курсе рубля новый порядок расчетов
Разработанные Центробанком дополнительные расчетные процедуры вряд ли сильно повлияют на курс рубля к иностранным валютам, но определенные нюансы есть, считают эксперты, опрошенные РБК.
Официальные курсы: как считаются и как будут
Банк России определяет сейчас официальный курс доллара, евро и китайского юаня к рублю на основе данных о средневзвешенном курсе соответствующей валюты, рассчитанном по сделкам, заключенным на организованных торгах Московской биржи со сроком расчетов «завтра». Учитываются сделки, совершенные на бирже в период с 10:00 до 15:30 мск.
В начале апреля ЦБ разъяснял, что официальные курсы других иностранных валют по отношению к рублю устанавливаются на основе соотношения данных об официальном курсе доллара США к рублю на основании сделок на Мосбирже и котировок валют к доллару, представленных в информационной системе Thomson Reuters. В материале РБК уточняется, что сейчас вместо этого учитываются официальные котировки центральных банков — эмитентов этих валют.
Летом стало известно, что регулятор обсуждает с участниками рынка механизм курсообразования в случае прекращения биржевых торгов долларом. ЦБ готовился к жесткому сценарию, при котором Национальный клиринговый центр и Московская биржа попадут под иностранные санкции и валютные торги будут парализованы.
В понедельник ЦБ сообщил, что разработал дополнительные процедуры установления официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю: для этого будут использоваться такие источники данных, как банковская отчетность и цифровые платформы внебиржевых торгов. Если у регулятора не будет данных с Московской биржи, он сможет установить стоимость валюты на основе средневзвешенного курса по сделкам кредитных организаций на валютных рынках, данные о которых предоставляются в составе отчетности. Если нет данных и от банков, то ЦБ сможет использовать сведения цифровых платформ внебиржевых торгов. А если и такие подсчеты будут невозможны, официальный курс будет устанавливаться равным значению предыдущего дня.
Кнопка со ссылкойЭксперты: курс останется рыночным
Отход от определения официальных валютных курсов на основе данных о сделках на Мосбирже может произойти не только из-за введения санкций в отношении структур торговой площадки, допускает управляющий директор «Газпром Private Banking» Егор Сусин. В какой-то момент ликвидность биржевых торгов может оказаться ниже по сравнению с внебиржевыми, «потому что ряд банков все же уходит на внебиржевой рынок, чтобы не нести риски контрагента в лице НКЦ», объясняет он. В этом случае ЦБ может перейти к формированию официального курса на основе данных от банков.
Президент Ассоциации финансовых рынков России Евгений Егоров обращает внимание на то, что сейчас биржевые курсы и курсы межбанковского валютного рынка примерно одинаковые. Он не видит поводов ждать ухудшения позиций рубля, но подчеркивает: «Что будет при введении санкций — вопрос неисследованный».
Сусин также не прогнозирует кардинальных перемен в валютных курсах при применении другой методологии их определения. По его словам, по крупным внебиржевым операциям «курс не хуже, чем на бирже». «Курс определяется ликвидностью, объемом торгов, платежным балансом, то есть спросом и предложением валюты. Сейчас на внебиржевом рынке объем меньше, но в другой ситуации может быть наоборот», — рассуждает аналитик.
При формировании курса на основе банковских данных есть риск манипуляций, считает главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции» Антон Прокудин. Но в целом, по его словам, валютный курс должен оставаться рыночным. От самого по себе изменения порядка определения официального курса рубль не ослабнет, но механизм, скорее всего, используют в 2023 году, а на этот год даются негативные прогнозы по валютному курсу из-за мировой рецессии, говорит Прокудин. Также может быть актуален риск повышения волатильности дневных данных при низкой ликвидности внебиржевых торгов, добавляет он.
По мнению Егорова из Ассоциации финансовых рынков, одним из последствий расчета курсов не на основе данных с торгов на Мосбирже может стать серьезная задержка их публикации.
Альтернативная методика расчета курса не должна заметно отразиться на стоимости рубля, полагает начальник управления информационно-аналитического контента компании «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин, чье мнение приводит «Газета.Ru».
«По сути на курс новая методика не должна повлиять. Сейчас курс — это сделки на бирже среди участников валютного рынка. В основном это экспортеры, импортеры и банки. Они составляют подавляющее большинство оборотов. В случае перехода на новые механики эти же участники останутся основными игроками. Так что и курсообразование по сути будет близко по своим параметрам к обычным биржевым рыночным колебаниям», — объясняет эксперт.
Актуальные котировки, аналитические обзоры рынков и рекомендации по акциям, облигациям, валютам и сырью от ведущих брокерских компаний и банков вы найдете в разделе «Аналитика».