В долгах: евро для РФ
Россия ощутимо нарастила государственные заимствования в европейской валюте.
На минувшей неделе финансовое ведомство в ходе аукциона разместило номинированные в рублях облигации федерального займа стоимостью около 313 млрд рублей, после чего изначально намеченные Минфином на октябрь-декабрь планы по эмиссии долговых бумаг были перевыполнены на 240 млрд рублей, напоминают «Известия».
А уже через день своих держателей получили выпущенные в евро облигации общим номиналом €2 млрд, что стало историческим максимумом по размещению государственных ценных бумаг такого типа. В 2013 и 2019 годах Минфин уже эмитировал еврооблигации, однако номинал каждого выпуска был менее €1 млрд. Примечательно, что потенциальные покупатели готовы были выкупить облигации на €2,8 млрд – таков объем зафиксированного спроса.
Глава управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин полагает, что на данный момент РФ остро не нуждается в заимствованиях в евровалюте. Нынешнюю эмиссию следует рассматривать как диверсификацию внешнего долга в целом. Скорее всего, Москва без затруднений сможет обслуживать размещенные облигации. На момент эмиссии европейская валюта уже достаточно укрепилась по отношению к российской, и дальнейшие курсовые колебания не представляют весомого риска. Кроме того, обслуживать заимствования в евро дешевле, нежели в рублях, отметил Карпунин.
При этом удельный вес валютных заимствований РФ по-прежнему невысок в структуре общей задолженности – с учетом внутренней, номинированной в рублях. Как напомнил глава ИАЦ «Альпари» Александр Разуваев, в конце 2019 года российский госдолг находился на уровне 12,3% ВВП. По итогам 2020 года этот показатель возрастет, поскольку заимствования требуются для ликвидации бюджетного дефицита, спровоцированного коронакризисом. Прогноз Разуваева совпадает с расчетами финансового ведомства, согласно которым в нынешнем году долг РФ достигнет 20,3 трлн рублей, что составит 19% ВВП. Еще через 3 года эти показатели возрастут до 28,3 трлн рублей и 21,3% ВВП. Из этих сумм только 5,1-5,3 трлн рублей будет приходиться на внешние заимствования, подсчитал Разуваев.
Немаловажным эксперт считает то обстоятельство, что в числе покупателей нынешней эмиссии евробондов не было граждан и компаний из США. Причиной тому – действующие ограничительные меры, ранее введенные Вашингтоном. В их отсутствие спрос на российские облигации оказался бы еще выше, уверен финансист. На данный момент заинтересованность заграничных инвесторов в облигациях РФ остается высокой, невзирая на политически обусловленное снижение суверенного рейтинга страны в основных мировых ранжированиях. К примеру, агентство «S&P» держит этот показатель на отметке «BBB-», а «Moody’s» – «Baa3», что соответствует низкой инвестиционной привлекательности долговых бумаг государства. Однако по факту покупатели евробондов исходят из того, что Россия заметно нарастила долю несырьевого экспорта, особенно в части золота и аграрной продукции. Эта динамика указывает на высокие гарантии своевременного облуживания госдолга, резюмирует глава «Альпари».
Аналитик «Фридом Финанс» Евгений Миронюк отмечает, невысокая доля внешних заимствований благоприятно сказывается на стабильности отечественного финансового рынка. При этом внешние ОФЗ распределены между широким спектром держателей – сегодня ими владеют представители порядка 120 европейских, азиатских и ближневосточных государств, говорит эксперт. Фактором, повышающим привлекательность российских облигаций в глазах иностранных покупателей, является их высокая доходность по сравнению с аналогичными инструментами стран ЕС.
К примеру, немецкие облигации с размещением сроком на 6-10 лет предусматривают доходность на уровне 0,5% и менее, а итальянские и греческие евробонды с погашением через 10 лет эмитируются с доходностью 0,65% и 0,8% соответственно. Для сравнения, у ОФЗ России со сроком выкупа на 2027 год предусмотрена доходность на уровне 1,25%, а с выкупом в 2032 году – 1,85%, поясняет Миронюк. Кроме того, покупатели из стран ЕС охотно приобретают российские ОФЗ, поскольку их не требуется переоценивать в своей валюте. Тем самым упрощается прогнозирование выгод, связанных с вложением в данный инструмент, и устраняются затраты, которые влечет конвертация.
The post В долгах: евро для РФ first appeared on Новый Взгляд.