Андрей Мовчан: И началась паника
Кусок эфира
Андрей Мовчан: И началась паника
Алексей Нарышкин: Про нефть опять же. Много сообщений и у вас, и в вашем фейсбуке, и на сайте «Эхо Москвы». Есть интересные сравнения, что эта ситуация с нефтью, которая внезапно обрела отрицательную стоимость, она похожа на солнечное затмение, который каждый трактует как угодно. Это может быть и конец света, а может быть мрачное предзнаменование. Может быть просто природное явление. Объясните, пожалуйста, что в итоге с этой нефтью произошло.
Андрей Мовчан, финансист, основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group: Давайте попробуем.
Не существует понятие «эта нефть». Нефтей очень много. Нефть бывает так называемая спотовая, вот вы взяли, продали, кто-то купил, поменялись, вы ему нефть, он вам – деньги.
Нефть бывает контрактная. Когда вы договорились с кем-то, что вы будете эту нефть поставлять ему в течение какого-то времени, а он вам за это платить. И обычно мы договорились про цену.
Есть базовые сорта нефти, где цена фиксируется. А дальше у всех сортов считается цена с дисконтом или с премией. Газ считается к цене нефти, например и так далее.
Есть нефть бумажная так называемая. Это нефтяные фьючерсы, то есть не поставочные обычно, специально говорю обычно, сейчас внимание – контракты на нефть, которые, как правило, закрываются к моменту своего завершения просто встречными контрактами. То есть ты купил, скажем, тысячу контрактов за 2-3 дня до их завершения ты продал тысячу контрактов. Твоя позиция ноль. Разница в цене – твоя прибыль и убыток.
Это некоторые такие игры, как компьютерные игры, в которых можно играть на деньги, или где базовым активом является некая абстрактная нефть. Которая на самом деле не переходит из рук в руки.
Вот с такой точно игрушкой, в которой на самом деле очень много денег вложено, там играют очень много игроков, случилась неприятность. В момент, когда подошла экспирация и небольшое количество игроков подошло с контрактами на руках, то есть они должны были бы получить нефть, решили эти контракты закрыть, чтобы нефть не получать. А закрыть было некому. И потому что правила биржи изменились очень неловко в последние дни, и оказалось, что продавать некому, и биржа не останавливает торговлю, и потому что принимать покупателям стало нефть негде. Потому что крупнейший терминал американский сказал, что он не хочет тратить свои мощности на нефть… фьючерсов, потому что у него и такую-то нефть особенно некуда девать. Он резервирует свои мощности под обычную контрактную нефть.
И потому что цены на нефть падали и так далее, и, в общем, в этот момент еще и роботы помогли немножко, которые торгуют эти фьючерсы, и началась паника. И паника когда начинается, вы сами, наверное, знаете, что такое паника. Она может унести что угодно куда угодно. И вот она унесла это все в отрицательную зону. А по правилам биржи это не останавливалось на нуле. А представляете, если у вас робот написан для положительных значений, а у вас на экране отрицательные. И что с этим делает робот, это как ошибка 2000. То есть когда у вас число выходит за рамки, непонятно, что программа сделает.
И вот здесь ситуацию разнесло и параллельно еще физические покупатели и продавцы в состоянии паники, которую разнесло, они начали делать совершенно нерациональные вещи.
Мы получили с вами на примерно 150 миллионов долларов вот такую безумную ситуацию. 150 миллионов долларов для рынка нефти это ноль. Это ничто. То есть в каком-то месте возник такой прокол. Это все повлияло, конечно, на будущие контракты и достаточно сильно упали июньские контракты, но они все-таки упали до разумных физических значений. Сейчас они, по-моему, 11 торгуются.
А.Нарышкин: Что ситуация на нефтяном рынке означает для российского бюджета? Как ее правильно трактовать?
А.Мовчан: Эта ситуация на рынке не означает для российского бюджета ничего.
Но для российского бюджета есть другая ситуация. Юралс торгуется все-таки от 10 до 13 долларов за баррель. Это цена, которая с учетом пересчета на инфляцию еще не встречалась нами в России никогда. Это самая дешевая цена за всю нашу историю. И это очень плохо для российского бюджета. Российский бюджет не только не будет получать НДПИ, он еще будет доплачивать за субсидии по бензину, например, внутри страны.
И, конечно, еще в связи с коронавирусом у нас будет сильная недоплата налогов. Но налоги в основном будет недоплата на уровне региональном, а НДПИ налог федеральный. И федеральный бюджет у нас получит в этом году денег очень мало и его дефицит может составить аж 7-8% ВВП.
Это огромные деньги, которые придется восполнять резервами.