Рынок ждет мира
На торгах 9 февраля российские активы подросли на надеждах игроков на подписание мирного соглашения в Минске на встрече представителей Евросоюза, Украины и России, которая пройдет 11 февраля.
После пятичасовой встречи, состоявшейся в Москве 6 февраля между президентом России Владимиром Путиным, канцлером Германии Ангелой Меркель и президентом Франции Франсуа Олландом, стороны разработали план мирного соглашения. Однако ряд деталей еще предстоит согласовать. Встреча в так называемом «нормандском формате» между представителями России, Украины, Германии и Франции состоится завтра, 11 февраля, но предварительных положительных итогов оказалось достаточно, чтобы уже сегодня российский рынок обогнал ведущие мировые индексы, показав самый значительный рост с начала года.
«Главная надежда игроков связана с положительным итогом визита канцлера Ангелы Меркель и президента Франсуа Олланда в Киев и Москву. Нефть также поддерживает российский рынок, нефтегазовый сектор показывает самый сильный рост, прибавляя 3,1%. За ним следуют телекоммуникационный и горнодобывающий, подросшие на 3 и 2,7%. Акции финансового сектора отстают, показывая рост лишь на 1,4%, – отмечает в комментарии аналитик банка «УралСиб» Вячеслав Смольянинов. – В результате индекс РТС уже прибавил 5,6% к показателям начала года, опередив выросшие слабее MSCI World index (2,2%) и MSCI EM index (1,8%)».
В понедельник российский рынок также рос на оптимистических ожиданиях. Рубль укрепился на 2,2% и торговался на уровне 65,86 рубля за доллар. Индекс РТС прибавил 2,9%, достигнув отметки 850 пунктов, индекс ММВБ вырос на 0,8% – до 1769 пунктов. Оба индекса немного снизились на открытии сегодня, но рынок может воспрянуть, если переговоры в Минске завершатся успехом.
«Все понимают, что настроения инвесторов в ближайшие три дня будут зависеть от новостей, которые будут поступать с переговоров по Украине, – пишет глава инвестиционного департамента банка ВТБ 24 Станислав Клещев. – Сам факт того, что встреча состоится, означает, что ряд компромиссов уже был достигнут».
Меркель и Олланд настаивают на соглашении, опасаясь, что в случае неудачи мирных переговоров США выполнят угрозы по поставке оружия украинской армии, что приведет к серьезной эскалации насилия на востоке Украины.
Какие активы выиграют больше других, если мирное соглашение все же будет подписано?
Российские акции сейчас сильно недооценены по сравнению с акциями других развивающихся рынков. Определенность в отношении мирного урегулирования, по оценке аналитиков, может принести российскому рынку рост в 20%, приведя его на уровни, где индексы находились до начала конфликта.
Однако уже сейчас инвесторы задумываются о возвращении на российский рынок с компаниями мирового класса, которые, к тому же, значительно дешевле своих мировых аналогов. Крис Уифер, исполнительный директор консалтинговой компании Macro Advisory, выделил несколько секторов, рекомендованных к покупке инвесторам, которые верят в успешный исход минских переговоров.
Первые в списке – ИТ-сектор и медиа-компании, которые “«высоко оценены, но торговались в этом году слабее рынка». По мнению Уифера, в этом секторе есть значительный потенциал для роста.
Ритейлеры также занимают сильные позиции, несмотря на ослабление потребительского спроса, ожидающегося в 2015 году. Продуктовые сети в меньшей степени пострадают от обесценивания рубля, чем сети, торгующие непродовольственными товарами и зависящие от импорта. Цены на эти акции уже сильно занижены паникой, охватившей рынок в декабре: цена акций сети супермаркетов «Магнит» потеряла три четверти от максимумов, несмотря на то что прибыль компании росла в кризисный период на треть каждый год. Кроме того, компания не стала сокращать свою инвестиционную программу.
Российский потребительский рынок был пятым по величине в мире в прошлом году, имеет высшие показатели дохода и трат на человека среди развивающихся рынков, и изменения этой тенденции не предвидится, даже с учетом снижающихся экономических показателей.
Мобильные компании также невосприимчивы к кризису и замедлению экономики и смогут продолжать дивидендные выплаты, поскольку телефонные звонки – одно из тех сокращений, на которое потребители идут в последнюю очередь. Компания МТС чувствует себя особенно комфортно: ее бизнес продолжает расти, поддерживаемый мощным, почти в 90%, ростом трафика в прошлом году и повышающимися продажами смартфонов.
Наконец, аграрный сектор – еще одна тихая гавань для инвесторов. Государство объявило о том, что поддержка сектора продолжится, а госивестиции в отрасль поддержат и производителей удобрений. Компания «Фосагро» была одной из немногих показывавших стабильную выручку в 2014 году. От государственных инвестиций в аграрный сектор именно «Фосагро» выиграет больше других. Кроме секторов Крис Уифер называет несколько «качественных имен» среди хорошо управляемых российских компаний с существенными средствами, достаточными для того, чтобы пережить неспокойное время. Среди них «Лукойл», «Норильский никель» и «Новатэк». «Все они – глобальные стратегические игроки в ключевых отраслях, и все они в большей степени пострадали от российского имиджа, что от конкретный действий в 2014 году».
В то же время Уифер предупреждает, что рынок может не увидеть сильного ралли до тех пор, пока не наступит ясность со среднегодовыми ценами на нефть в 2015 году. Это будет зависеть от следующего заседания ОПЕК, которое пройдет этим летом.
«Для экономики инвестиции и бизнес в России – это единственное, что имеет значение, или по крайней мере определяющее. Все остальное лишь белый шум», – считает Уифер. Прогнозы по ценам на нефть в 2015 сильно расходятся – от $20 до $80 за баррель, консенсус-прогноз составляет $60 за баррель.
Автор: Ben Aris