Рынок ипотеки оживился в преддверии ужесточения требований по льготным программам

Во вторник глобальный рынок резко ушел вниз. Возобновившиеся после праздника в понедельник торги на американских площадках были окрашены в красный цвет – инвесторы отыгрывали новый виток торговых войн из-за ситуации вокруг Гренландии. Вчерашние новости из Давоса пока не принесли рынку должной разрядки. Российские активы во вторник перешли к умеренному снижению. Игроки заняли осторожную позицию в ожидании геополитических вводных, а из локальных событий выделить можно лишь публикацию материалов Банка России, в которых регулятор отметил замедлившееся в декабре корпоративное кредитование в РФ.

Мировой рынок сегодня продолжит следить за событиями на форуме в Давосе. В центре внимания будет запланированное на сегодня выступление президента США. В России в среду инвесторы будут оценивать результаты аукционов по размещению ОФЗ, на которых Минфин предложит ОФЗ-ПД 26228 и 26230, а также публикацию недельных данных по инфляции. Статистика может показать нормализацию роста цен после резкого «всплеска» в начале января, что способно оказать умеренную поддержку долговому рынку.

Нефть и рубль

Цены на нефть вчера выросли. Такую динамику котировки показывали на фоне глобального ослабления доллара. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $64,1/барр. На динамику котировок сейчас, помимо геополитики, повлиять может публикация обновленных прогнозов МЭА по рынку нефти. Если агентство заметно повысит прогнозы по профициту сырья, цены рискуют на время уйти в сторону $63/барр.

Во вторник рубль незначительно слабел. В целом валютный рынок пока не показывает ярко выраженную динамику в ожидании новых вводных. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,12 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В отсутствие значимых новостей для курса сохранит свою актуальность диапазон в 11,10-11,20 руб./юань с перспективой постепенного сдвига ближе к его верхней границе.

График дня

Во вчерашнем комментарии по денежно-кредитным условиям и трансмиссии ДКП Банк России отметил, что, по предварительным оценкам, требования банков к юридическим лицам в декабре росли слабее, чем в октябре-ноябре. Регулятор связывает такую динамику с расходами бюджета, хоть и они в этот раз сложились заметно ниже исторических средних. ЦБ также отметил, что предварительные оценки свидетельствовали об ускорении роста требований к населению на фоне активизации ипотеки.

Рынок оживился прежде всего в преддверии ужесточения требований по льготным программам. Банк России при этом подчеркнул, что денежно-кредитные условия под конец года чуть смягчились, но в основном остались жесткими. В целом ранее выпущенные оценки показали, что денежный агрегат М2 за 2025 вырос на 10,6%. Это ближе к верхней границе прогнозов ЦБ (8-10% г/г), но при этом соответствует динамике «эталонных» 2017-2019 годов, когда инфляция в России устойчиво находилась вблизи целевых уровней.

Накопленная с начала года динамика денежного агрегата М2 в России

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам