1% в торговый день — именно с такой средней скоростью, как будто на дворе опять 1992 год, обесценивался рубль в последнюю неделю ноября 2024 года. Понятно, что два раза в ту же самую реку не входят, ибо берега на месте, но вода уже другая. Но в долгосрочной перспективе будущее российской валюты вызывает тревогу.
Уже пора вспомнить про цены в у. е. и доллары в каждом кармане? Иллюстрация «Выберу.ру»
Это как раз тот случай, когда цифры говорят лучше, чем слова: доллар США подорожал с 102,5761 руб. до 107,7409 руб.; евро — с 107,4252 до 114,3149 руб.; китайский юань — с 13,9427 руб. до 14,7233 руб.
Если посмотреть на межбанковский рынок, то на графике сделок картина ещё более драматична. 26 ноября доллар стоил в моменте 114,53 руб., Правда, в конце недели рубль отыграл часть падения и стоил 107,10 руб. за доллар., так что по итогу межбанковский курс сошёлся с официальным.
С завидной периодичностью кое-кто из официальных лиц делает странные заявления. Что, мол, простым людям нет дела до валютных курсов. Если идея была успокоить народ, то она как-то не сработала. Все понимают, что отгородиться от внешнего мира не получится. И отгородить от него Россию тоже не выйдет.
Зарубежные товары и комплектующие всё равно оцениваются в валюте, а значит, станут дороже. И это не говоря про другие составляющие — межбанковские операции, логистику и т. д.
Ещё одна идея, что, мол, это доллар дорожает, а не рубль дешевеет, тоже как-то не впечатляет. Во-первых, рубль «падает» ко всем основным мировым валютам. Да и вообще ко всем: английский фунт стерлингов по 136,64 руб. или 100 японских иен по 71,83 руб. лучше?
А вот действия сработали. Банк России принял решение с 28 ноября и до конца 2024 года не осуществлять покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина России.
Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин суммирует:
С 28 ноября до конца 2024 года на внутреннем валютном рынке формально добавится валюты на сумму 4,2 млрд руб. — это не слишком большая сумма, которая могла бы разительно повлиять на курс рубля. После объявления о приостановке покупок курс доллара на межбанковском рынке снизился с 114 до 108 рублей
Решение принято в целях снижения волатильности финансовых рынков. Минфин, грубо говоря, продавал доллары, а ЦБ РФ покупал их. Теперь же приток валюты от Минфина начал выкупаться рыночными игроками, что сразу же снизило курс доллара.
Подобная мера сработала и в 2023 году.
Сейчас в релизе Банк России предупреждает:
Решение о возобновлении операций на внутреннем валютном рынке… будет приниматься с учётом складывающейся ситуации на финансовых рынках. Отложенные покупки будут осуществлены в течение 2025 года
В последние дни главные товарные рынки мира обошлись без громких историй. Баррель нефти «Брент» стоит 72,30 долл. Унция золота (фьючерс в Чикаго) — 2646 долл.
В конце прошлой недели избранный, но не вступивший ещё в должность Дональд Трамп на своей странице в социальной сети стал угрожать карами за отход от доллара, написав:
Мы требуем обязательства не создавать новую валюту БРИКС и не поддерживать никакую другую валюту для замены могущественного доллара США, иначе они столкнутся со 100-процентными пошлинами и должны будут попрощаться с продажами в замечательную экономику США
Однако на резкость Трампа можно посмотреть не под углом «могучести» доллара, а как раз-таки его постепенного ослабления: раньше Америка и не думала как-то наказывать за отказ от него.
Логика тут простая. Все бумажные деньги обесцениваются относительно того же золота и вообще твёрдых активов. Даже самые «твёрдые» валюты теряют по проценту в год. Если у вас под плинтусом припрятано несколько сотен зелёных бумажек, то ваши потери в абсолютной величине ничтожны (мы сейчас не про болезненную для россиян курсовую разницу доллар-рубль).
Для государственных запасов логика та же, что и для капиталов частных лиц: деньги должны работать, приносить процент (по вкладам или по облигациям). В бездоходных финансовых инструментах мы стараемся держать минимум, необходимый для текущих покупок. Так же и страны. Только остаток на их текущих счетах суммарно — гигантский.
Посмотрите, что получается. Миллиарды долларов США ходят по миру, обслуживая внешнюю торговлю, которая на 80% идёт в долларах.
Для любой страны выгодно, когда её деньги используются за рубежом.
Использование денег одной страны (США) для международных расчётов реализуется за счёт дополнительной эмиссии (выпуска денег) для обслуживания зарубежного товарного оборота. Такое положение позволяет Америке получать дополнительный эмиссионный доход (сеньораж).
Для объяснения схемы опустимся на бытовой уровень. Допустим, один россиянин продаёт другому квартиру, причём в РФ. Они договорились рассчитаться в долларах через ячейку. Положили, условно говоря, 100 тысяч долларов, сдали документы в Росрегистрацию. Всё в порядке: через месяц они открывают ячейку, продавец забирает деньги. Все довольны. Но! За этот месяц 100 тысяч бумажных долларов лежали без движения. Проценты, которые на них не начислялись, — это доход США. Любой иностранный пользователь таких денег даёт государству-эмитенту беспроцентный кредит.
Тут работает принцип «отсутствие расхода равно доходу». Если бы те же самые 100 тысяч долларов были вложены в государственные облигации США, то Америке пришлось бы заплатить за месяц в виде процентов 375 долларов (ставка по облигациям 4,5% годовых). И за океаном этот невидимый доход считать отлично умеют. Есть даже мнение, что установление исключительной роли доллара стало одним из главных итогов Второй мировой войны.
При расчётах между странами всё сложнее, но принцип тот же самый. Но и суммы там принципиально другие.
Покупает, допустим, Китай в Африке сырьё. Пока сделка идёт, средства, обслуживающие её, не приносят процентного дохода. Таким образом, международная торговля — это фактически беспроцентный кредит, который получает Америка.
По оценке экспертов, озвученной Владимиром Путиным в ноябре, за 10 лет США таким путём получили 12 трлн долларов. Отход мировой торговли от доллара — угроза для США, Штаты реально боятся потерять этот источник дохода, что фактически признал сейчас Трамп, прибегнув к угрозам и санкциям отказникам.
Более того. Если мир будет отходить от доллара в международной торговле, то доллары, которые обращаются сейчас за рубежами Америки, будут возвращаться к себе на родину. А это значит — ещё одна волна инфляции в США, со всеми вытекающими последствиями.
И для США немыслимо потерять этот источник доходов.
Мы рассчитывали, что доллар по курсу ЦБ РФ будет к концу последней недели ноября будет стоить 103 — 103,8 руб.
Увы, обвала мы предвидеть не смогли. Расчёт на то, что на ежемесячных налоговых платежах, которые надо делать в рублях, наш рубль будет падать плавно, полностью провалился.
Охлаждение может наступить. Рубль выглядит перепроданным. Мы ожидаем курс доллара ЦБ РФ к концу первой недели декабря 105 — 105,5 руб.
Субъективно это будет восприниматься как укрепление. Но в долгосрочной перспективе новые расходы казны, инфляция и рост налогов в РФ с января 2025 г. будет давить на рубль, ничего не поделаешь.
Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин также уточняет:
А вот события, происходившие в последнюю неделю ноября, можно смело охарактеризовать как валютный кризис. Начиная с середины ноября ослабление рубля стало идти довольно активно, постепенно ускорилось и в ходе торгов в среду 27 ноября курс доллара на внебиржевом рынке взлетел до 114,5 руб. Это на 28% выше уровня закрытия прошлого года и на 38% выше, чем была пара USD/RUB в середине июня этого года
По мнению Александра Потавина, ключевые причины отражают нехватку валюты на нашем внутреннем рынке. Такая ситуация стала складываться после того, как правительство РФ смягчило нормативы по возврату валютной выручки и продаже валюты экспортёрами. Из-за смягчения этих требований экспортёрам теперь достаточно репатриировать 40% своей выручки и продавать в России только 25% валюты с каждого экспортного контракта. Из-за задержек с расчётами происходит удлинение сроков поступления валюты, а привлечение рублевых кредитов для уплаты налогов снижает общие объёмы продажи валюты на внутреннем рынке, что негативно отзывается на курсе рубля.
