Главный аналитик финансового маркетплейса Банки.ру Богдан Зварич представил анализ основных трендов и событий на рынке сбережений за июль и рассказал об изменениях, которые планируются в краткосрочной перспективе.
По итогам заседаний 26 июля Центробанк, как и ожидалось, повысил ставку на 200 базисных пунктов, до 18%. При этом регулятор изменил среднесрочные прогнозы по основным макроэкономическим показателям. В частности, на конец 2024 года регулятор поднял прогноз по инфляции до 6,5–7%, а на конец 2025 года — до 4–4,5%.
Важным фактором выступает пересмотр прогноза по ставке: средняя ключевая ставка по итогам 2024 года, по прогнозу регулятора, составит 16,9–17,4%. С учетом того что с начала года по 28 июля ключевая ставка была установлена на уровне 16%, с 29 июля до конца года средняя ключевая ставка прогнозируется регулятором на уровне 18–19,4%.
Данный прогноз говорит о том, что регулятор не видит возможностей для снижения ставки до конца года. Более того, он предполагает сценарии, когда ставка может быть повышена до 19–20%. Возможность дальнейшего повышения ставки регулятор обосновывает тем, что на среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции остается смещенным в сторону проинфляционных. При этом регулятор убрал сигнал о возможности повышения ставки на одном из ближайших заседаний, появившийся в комментариях к июньскому заседанию, указав на то, что он будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Мы ожидаем, что в случае отсутствия существенного роста инфляции и инфляционных ожиданий на сентябрьском заседании Центробанк сохранит ставку на уровне 18%.
Также отметим пересмотр регулятором средней ключевой ставки на 2025 год: по его прогнозам, она составит 14–16%, что говорит о более жестких денежно-кредитных условиях в рамках следующего года.
Отметим, что банки достаточно спокойно отреагировали на рост ключевой ставки. На наш взгляд, это связано с тем, что кредитные организации заранее заложили подобный шаг регулятора в свою процентную политику. Так, они активно повышали ставки с начала мая до первой декады июля включительно.
В результате с третьей декады апреля по первую декаду июля максимальная процентная ставка (по вкладам в российских рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, выросла более чем на 1,5 процентного пункта.
В дальнейшем кредитные организации будут внимательно следить за показателями инфляции и инфляционных ожиданий и изменять свою процентную политику исходя из прогнозов по траектории ключевой ставки: при росте рисков дальнейшего ужесточения ДКП банки могут превентивно продолжить тренд на улучшение условий по вкладам.
Вклады банков с максимальными ставками*
Эксперты Банки.ру выяснили, по каким вкладам банки, представленные на нашем сайте, предлагают максимальные ставки. Вот пять из них:
* Условия по вкладам актуальны на 21 июля 2024 года.
В июле индекс Мосбиржи продолжил негативную динамику, уйдя ниже 3000 пунктов и установив новые локальные минимумы с июля 2023 года. При этом волна коррекционного роста, прошедшая в начале второй половины месяца, в последние дни июля была полностью скомпенсирована: несмотря на то, что решение регулятора повысить ставку до 18% было ожидаемо, фондовый рынок отреагировал на него усилением продаж и возвращением к локальным минимумам. В ближайшее время, по нашим оценкам, снижение российского фондового рынка может продолжиться, а цели негативной динамики индекса Мосбиржи расположены в районе 2700–2800 пунктов.
На наш взгляд, пока у российского фондового рынка не так много поводов для роста. Из позитивных факторов можно выделить стабильную ситуацию на рынке энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent продолжает удерживать позиции в районе 80 долларов за баррель. Однако высокие ставки в экономике не способствуют притоку средств на ФР РФ, создавая условия, при которых соотношение риск/доходность вкладов в банках выглядит намного привлекательнее, нежели вложений в акции.
Отметим, что при высоких ставках растут риски ухудшения показателей компаний, имеющих высокую долговую нагрузку, так как способствуют увеличению стоимости обслуживания долга, что ведет к снижению дивидендных выплат акционерам и оказывает давление на котировки их акций. При этом чем выше ставки, тем интереснее для компаний становится привлечение фондирования не через долговые инструменты, а через выпуск акций и проведение IPO/SPO.
В текущий момент из инструментов фондового рынка, на наш взгляд, можно выделить облигации с переменным купоном и фонды денежного рынка, которые благодаря высоким ставкам в экономике могут предложить хорошую доходность.
По итогам июля котировки рубля относительно основных мировых валют изменились незначительно. Так, если смотреть на динамику пары юань/рубль, то китайская валюта по итогам месяца прибавила порядка 0,9%, продолжив удерживать позиции ниже 12 рублей. Основное же изменение на валютном рынке, которое можно отметить в июле, это снижение волатильности.
Инвестиционный виджет