Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург".
В мире. Вчера доходности десятилетних американских казначейских бумаг снизились на 1 б.п. до 2,75% годовых. Сегодня они продолжают снижаться и находятся уже около 2,71% годовых. Фондовые индексы США вчера закрылись ростом – по итогам дня S&P500 прибавил 0,95%, Dow Jones вырос на 0,60%, а NASDAQ - на 1,51%.
Главным событием вчерашнего дня в мире стала публикация протокола заседания ФРС, который, впрочем, мало чем удивил инвесторов. Как и отмечалось ранее, представители регулятора предполагают дальнейшее повышение ставки на полпроцента на ближайшей "паре заседаний". Сокращение баланса будет происходить в рамках уже озвученных планов – объемом в не более $47,5 млрд в ближайшие три месяца, после чего "потолок" будет повышен до $95 млрд. При этом значимых сигналов относительно перспектив продажи бумаг с баланса озвучено не было. Отмечалось лишь, что ряд представителей регулятора допускает такие действия после продолжительного постепенного сокращения баланса. Относительно жесткими можно лишь считать заявления о возможном повышении ставки выше нейтрального уровня, если экономическая ситуация продолжит развиваться в негативном ключе.
В целом содержание протокола мало отличается от последних заявлений представителей ФРС, в результате чего инвесторы слабо отреагировали на вчерашнюю публикацию. Помимо протокола заседания ФРС, вчера в США были опубликованы апрельские данные по заказам товаров длительного пользования. Темпы роста показателя снизились с 0,6% м/м в марте до 0,4% м/м в апреле, консенсус-прогноз предполагал рост заказов мартовскими темпами. Заказы товаров за исключением транспорта и оборонной промышленности замедлили свой рост с 1,1% м/м сразу до 0,3% м/м в апреле. Такие данные могут свидетельствовать о более слабом экономическом росте в будущем, впрочем, темпы изменения данного показателя часто пересматриваются, что пока не позволяет явно судить о негативных тенденциях в заказах товаров длительного пользования. Сегодня инвесторы будут оценивать публикацию в США недельных данных по числу обращений за пособиями по безработице и второй оценки темпов роста ВВП в первом квартале этого года – еще более слабый рост экономики дополнительно усилит негатив на мировом рынке.
Вчера фьючерсы на нефть марки Brent выросли на 0,41% до $114,03/барр. Впрочем, до этого в течение дня котировки падали к $113/барр. Восстановиться им помогли опубликованные вчера данные от Минэнерго США. Они свидетельствовали о снижении запасов нефти за неделю на 1,02 млн барр. против ожидавшегося снижения на 0,74 млн барр. и против роста запасов на 0,57 млн барр., о котором ранее сообщал Американский институт нефти. Сегодня фьючерсы Brent растут на 0,46% и торгуются около $114,55/барр. На сегодня не запланировано важных для рынка нефти событий, в связи с чем сегодня фьючерсы Brent могут задержаться на текущих уровнях с перспективой на время превысить уровень в $115/барр.
В России. Сегодня утром состоялось внеочередное заседание Банка России, на котором ключевая ставка была снижена на 300 б.п. до 11% годовых. В целом такое решение нельзя назвать особо неожиданным, но большинство все же ожидало шаг в 200 б.п. Регулятор обосновывает такое снижение ключевой ставки существенным замедлением инфляции (вчерашние данные свидетельствовали о снижении цен за неделю на 0,02% - первой недельной дефляции с середины августа), а также заметным снижением инфляционных ожиданий, на которые ЦБ обращает особое внимание. Во многом решение провести сегодняшнее внеочередное заседание и было связано со вчерашней публикацией инфляционных ожиданий населения. Банк России в пресс-релизе также отмечает продолжающийся рост депозитов и слабый рост кредитования, что обосновывает дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Относительно дальнейших планов регулятор сегодня дал более жесткий сигнал, допустив возможность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях. Таким образом, ключевая ставка на уровне в 10% годовых к концу этого года сейчас становится базовым сценарием, но все более вероятным выглядит и сценарий еще более низких уровней ключевой ставки.
Наши ожидания. В среду курс USDRUB вырос на 4,45% до 59,33 руб./$. Вчера был пик налогового периода, и к концу дня по мере снижения объемов продажи валюты экспортерами рубль перешел к ослаблению. Сегодня оно продолжается, и курс USDRUB растет на 2,70%, находясь около 60,93 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Умеренное давление на рубль оказывают и итоги сегодняшнего заседания Банка России, в которых, среди прочего, отмечалось влияние динамики рубля на ослабление ценового давления. Окончательно налоговый период должен закончиться в понедельник, на фоне чего рубль в предстоящем месяце, вероятно, будет тяготеть к уровням выше 60 руб./$. Способствовать такой динамике будет и окончание части депозитов с высокими "мартовскими" ставками – сейчас ставки по депозитам существенно снизились, что будет способствовать переходу освободившихся средств в другие активы, в том числе в валюту.
Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"
Источник - Финам
