После отката от минимумов в районе 1 750 долларов за тройскую унцию, достигнутых в конце июня, золото медленно, но верно отыгрывает потери. Однако в последние дни подъем начал выдыхаться, что может говорить о формировании краткосрочной вершины с последующим возможным отступлением. Нынешняя динамика металла скорее походит на консолидацию, но и медвежьи риски выглядят ограниченными. В пользу этого говорит вчерашняя ситуация, когда котировки резко просели, но тут же встретили покупателей и практически вернулись на исходные позиции. Текущую картину рынка можно расценить как нейтральную. Более уверенному росту цен препятствует укрепление доллара, который отошел от многонедельных максимумов, но с начала этой недели держится неплохо. В ближайшей перспективе фактор риска для драгметалла в этом контексте – предстоящий отчет по американской инфляции, за которым в чреду и четверг последует выступление главы ФРС. Пауэлл выскажется на тему монетарной политики и экономических прогнозов, и если в его речи прозвучат ястребиные нотки, инвесторы с новой силой побегут из рисков, а это фактор в пользу укрепления USD и, соответственно, снижения цен на золото. Среднесрочные перспективы желтого металла будут во многом зависеть от поведения Федрезерва. Если экономические показатели будут подталкивать Центробанк к более раннему ужесточению денежно-кредитной политики, доллар войдет в русло восходящего тренда. Это медвежий сценарий для котировок металла, как и для остальных сырьевых площадок. _______________________ Николай Переславский, Сотрудник департамента экономических и финансовых исследований, CMS Institute