После года масштабного роста DeFi, или «децентрализованные финансы», стал одним из важнейших секторов индустрии криптовалют.
Этот термин относится к любому виду финансовых услуг, которые предлагаются на децентрализованной платформе.
Действительно, Миша Бенолиэль, главный исполнительный директор и основатель провайдера IoT-подключений Nodle, сказал Financial Magnates, что, по сути, «конечной целью сообщества DeFi является воспроизведение всех услуг и функций, предоставляемых банками и другими организациями, полностью децентрализованным, недоверенным и одноранговым способом».
«Движение DeFi началось с разработки децентрализованных и ненадежных кредитных платформ с помощью смарт-контрактов Ethereum», − пояснил он.
В начале разработки DeFi систем, компаниями производилась активная разработка альтернативных финансовых услуг, такие как синтетические активы (например, золото, алмазы, другие валюты), производных или даже децентрализованных бирж.
Помимо этих услуг, DeFi стал включать в себя и стабильные монеты, которые представляют собой монеты (или токены), стабилизированные с помощью различных решений для другого актива (например, доллара США).
Чарльз Фан, главный технический директор биржи криптовалют Interdax, также объяснил, что термин DeFi «относится к использованию протоколов с открытым исходным кодом, чтобы лишить рынки кредитования в сети или кредитные рынки присущей им на данный момент идентификации».
Дэн Шатт, соучредитель и президент DeFi-компании Cred, сказал, что «реальность такова, что мир финансов непрерывно развивается, но некоторые из его представителей делают это быстрее остальных и активно движутся в направлении децентрализации. Но большинство ещё боятся делать шаг в сторону DeFi, и сегодня большинство всё же не будет доверять активам, заключённым на децентрализованных хранителях».
Однако большая часть крипто-сообщества согласна с тем, что решения DeFi, наиболее подходящие для поддержки основных клиентов, − это те, которые углубляют и сочетают компетенции, связанные с блокчейном, рынками капитала, кредитованием, займами и торговыми услугами.
Сколько стоит сектор DeFi? В то время как данные об общем значении сектора DeFi в крипто-индустрии сложно определить, но есть несколько важных статистических данных, которые указывают на значительный рост за последний год.
Например, DeFi Pulse, который является сайтом, который собирает данные о проектах DeFi, построенных на основе блокчейна Ethereum, отслеживает рост того, сколько капитала было вложено в децентрализованные проекты, например, TVL, «Извлечение общего баланса токенов ETH и ERC-20, содержащихся в этих смарт-контрактах».
Согласно статистическим данным TVL, за этот год по сравнению с прошлым годом объём капитала внутри проектов DeFi в сети Ethereum увеличился более чем втрое − 19 декабря 2018 года TVL составил примерно 190 миллионов долларов. Сегодня эта цифра возросла до 610 миллионов долларов; два года назад, в 2017 году, стоимость TVL составила всего около 30 миллионов долларов.
Кроме того, фирма по оценке крипто-кредитов Graychain сообщила о значительном росте с первого по второй квартал этого года от четырех публичных крипто-кредиторов: Compound, Dharma, dYdX, Maker и nüo. В четырех фирмах увеличилось количество выданных новых займов на 239,84% (с 5 462 до 18 562) и на 145,7% больше новых кредитов за квартал (с 64,8 до 159,3 миллионов долларов США).
Graychain также сообщил, что на крипто-кредитование за всю историю сектора было взято около 4,7 миллиардов долларов; для сравнения, общая рыночная капитализация всех криптовалют на момент написания статьи составляла примерно 177 миллиардов долларов.
Таким образом, темпы роста DeFi и, в частности, крипто-кредитования, увеличились такими быстрыми темпами, что некоторые аналитики заявили, что это может быть своего рода вторым крипто-пузырем.
«Крипто-кредитование расширяется слишком быстро и его ждет взрыв», − говорит группа бывших трейдеров с Уолл-стрит, которые сейчас ищут обогащения через цифровые активы.
И действительно, основной источник беспокойства, по-видимому, связан с тем фактом, что ссуды, которые берутся у большинства компаний, занимающихся крипто-кредитованием, используются в качестве обходного способа маржинальной торговли.
В конце концов, «если вы не являетесь аккредитованным инвестором, но все еще торгуете криптовалютами, в США у вас нет доступа к таким кредитным продуктам, как маржинальная торговля», − заявил Брайан Керр в интервью Financial Magnates, о котором мы писали ранее.
А некоторым грандиозная успешность DeFi даже мешает вести привычный образ жизни – так, Джейсон Урбан, исполнительный директор платформы криптовалюты Drawbridge Lending, сообщил Bloomberg, что проблема кредитного риска «не даёт спать ему по ночам».
Тем не менее, большинство экспертов, похоже, согласны с тем, что в скором времени отрасль не ожидает никаких потрясений, и 2020 год станет еще одним годом значительного роста для DeFi.
Миха Бенолиэль, генеральный директор и основатель провайдера IoT-связи Nodle, рассказал, что рост сектора DeFi, произошедший после 2019 года, ознаменовал изменение парадигмы в том, как большинство людей воспринимают банковское дело:
«DeFi представляет собой сдвиг в мышлении людей, ищущих альтернативу традиционным банковским системам, которые не соответствуют их потребностям».
«В большинстве случаев существующие банковские системы работают плохо», − сказал Бенолиэль.
«Конечно, в будущем может быть момент, когда рост DeFi будет расти медленнее, но это характерно для всех секторов экономики. Пузырь или нет, DeFi сейчас на пути огромного роста».
Действительно, Бенолиэль предсказывает, что «по мере того, как все больше финансовых продуктов продолжат реализовыватьсяв децентрализованной форме, «это приведет к привлечению новых пользователей и случаям использования, которые ранее были невозможны для индустрии блокчейнов».
Тем не менее, «привлекательные процентные ставки могут медленно снижаться по мере увеличения предложения на рынке», − сказал Бенолиэль.
«И в этом случае они, безусловно, останутся выше, чем в нынешней финансовой индустрии, поскольку посредников для DeFi просто не существует».
Одним из явных улучшений, которые Бенолиэль видит в DeFi, является принцип работы на внешних интерфейсах многих платформ:
«Я думаю, что продукты DeFi, так же как и большинство продуктов с блокчейном, критически нуждаются в улучшении взаимодействия с пользователем».
«Сегодня новичку или человеку, незнакомому с новыми технологиями, всё ещё очень трудно понять принцип работы и использование цифрового продукта».
Кадан Штадельманн, главный технический директор компостируемой платформы Smart Chain Komodo, сказал Financial Magnates, что не видит в астрономическом росте DeFi в течение 2019 года признаков пузыря.
В конце концов, «в течение большей части года мы сталкивались с напряженными условиями на медвежьем рынке», − объяснил он.
«Я считаю, что рынок в целом и сектор финтех технологий в частности, изучают возможности этой многообещающей технологии, которая является основной движущей силой роста, который мы наблюдаем».
Штадельманн смотрит и дальше – не за горами и вступление правительства в DeFi.
«Помимо того, что мы увидим больше стабильных монет с фиатной, товарной и криптовалютой, мы, вероятно, увидим первые реальные приложения DeFi с государственной поддержкой в 2020 году», − сказал он.
Конечно, это может показаться парадоксальным из-за того, что большинство проектов DeFi нацелены на революцию в традиционном финансовом мире в децентрализованную архитектуру, находящуюся вне контроля правительства.
Но с этой целью, по словам Штадельмана, может быть создан уникальный и независимый проект — не DeFi, а DeGov. Этот слой «DeGov» может проявляться во многих отношениях: в «криптовалютах, подобных стабильным монетам, известных как цифровые валюты центрального банка (CBDC)», или это могут быть дополнительные «децентрализованные и основанные на блокчейне» финансовые инструменты и технологии, которые предлагают формы децентрализованного самоуправление.
«Банки и традиционный финтех-сектор наверняка присоединятся к «DeFi-Rush».
Участие правительства в DeFi может потенциально способствовать большему регулированию в космосе и, таким образом, большей «легитимации» сектора, что, по мнению Штадельманна, будет необходимо для устойчивого роста DeFi.
«Для роста DeFi необходимо больше официального и юридического признания», − пояснил он.
«Также необходимо повысить осведомленность широкой общественности о техническом, а также экономическом потенциале этой новой и многообещающей технологии. По мере того, как этот слой, и особенно сама технология, созревает и когда к развитию подключится DeGov, мы, вероятно, увидим больше вариантов использования».
С другой стороны, Паскаль Тельманн, исполнительный директор CoinDiligent, платформы, предоставляющей руководства для инвесторов в криптовалюту, отметил, что относительно нерегулируемый характер DeFi, особенно аспект кредитования сектора, возможно, подстегнул такой большой рост в этом году.
«DeFi процветает из-за чрезмерного регулирования и неэффективности традиционных финансов», − сказал Телльманн.
Фактически, Тельманн также считает, что регулирование определенных аспектов самой криптосферы уже начало подпитывать рост DeFi: «основные биржи также получают все большее давление со стороны регуляторов, что вынуждает их внедрять KYC и более строгий мониторинг своих пользователей».
Тельманн даже рассказал, что «по слухам, BitMEX развернет полный KYC в первом квартале 2020 года».
А что насчёт того, является ли DeFi пузырем? Телльман считает, что «вопреки биткойну или другим криптовалютам, которые могут привести к появлению диких ценовых пузырей, которые едва связаны с реальностью, DeFi − просто экосистема финансовых инструментов, и её рост напрямую связан с количеством людей, ищущих полезности от инструментов в экосистеме.
